新浪提示：本文屬于個(gè)股點(diǎn)評(píng)欄目，僅為證券咨詢(xún)?nèi)耸繉?duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和分析，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　中銀國(guó)際 王越

　　周四大盤(pán)繼續(xù)著強(qiáng)勢(shì)上攻勢(shì)頭，滬指也再創(chuàng)3784.68點(diǎn)新高，盤(pán)中跳水也未改多頭上攻的步伐，反面形成每次跳水都引來(lái)?yè)尩突I碼的局面，而電力、地產(chǎn)等板塊明顯有資金流入的跡象，中國(guó)人壽、中國(guó)平安兩大保險(xiǎn)股也出現(xiàn)上漲走勢(shì)，帶動(dòng)著大盤(pán)不斷走強(qiáng)。而值得注意的是，股指高企，成交量卻出現(xiàn)明顯萎縮，因長(zhǎng)假的臨近，消息面存在重多變數(shù)，使節(jié)前投資者在操作上開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎，節(jié)日氛圍也提前到來(lái)。就操作而言，投資者仍應(yīng)以個(gè)股的短線炒作為主，選擇個(gè)股必須注重基本面和題材的支撐，技術(shù)上存在滯漲或正待突破加速等特點(diǎn)，例如上海汽車(chē)(600104)。公司是國(guó)內(nèi)重要的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，也是上市公司中乘用車(chē)龍頭，06年實(shí)現(xiàn)整體上市后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，07年一季度公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)300%以上，一季報(bào)將在4月28日公布，具備業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)被合資品牌占據(jù)，公司董事長(zhǎng)表示，在南汽收購(gòu)英國(guó)羅孚獲得技術(shù)后，將聯(lián)合南汽共同發(fā)展，整體提高國(guó)內(nèi)汽車(chē)同業(yè)實(shí)力，公司目前已自主開(kāi)發(fā)出榮威750，作為國(guó)產(chǎn)高擋車(chē)型代表，在上海汽車(chē)展上受到普遍關(guān)注，未來(lái)發(fā)展值得期待。技術(shù)上看，該股近期在突破創(chuàng)新高后，作橫向振蕩形成收斂三角形形態(tài)，股價(jià)已運(yùn)行至三角形頂端，突破創(chuàng)新行情一觸即發(fā)，目前尚處于啟動(dòng)前夕，使之想象空間巨大，是值得投資者重點(diǎn)把握的潛力個(gè)股之一。

　　整體上市催生汽車(chē)航母

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資參股整車(chē)企業(yè)(上海通用)，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)汽車(chē)變速器、RC30系列傳動(dòng)箱、拖拉機(jī)變速器、轉(zhuǎn)向器等零部件及汽車(chē)懸架彈簧等等，是我國(guó)三大汽車(chē)制造集團(tuán)之一。而值得關(guān)注的是，2006年12月，公司通過(guò)向控股股東上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(“上汽集團(tuán)”)定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，完成了整體上市，公司又將迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。整體上市的具體方案為，公司將以每股5.82元的發(fā)行價(jià)格向上汽集團(tuán)定向增發(fā)32.75億股，擬注入價(jià)值214.03億元的核心資產(chǎn)，包括：全部整車(chē)企業(yè)股權(quán)，共11家，如上海通用30%的股權(quán)、上海大眾50%的股權(quán)、上汽汽車(chē)60%的股權(quán)、

上汽通用五菱50.098%的股權(quán)、韓國(guó)雙龍汽車(chē)48.91%的股權(quán)等；3家關(guān)鍵零部件企業(yè)股權(quán)，分別是東岳動(dòng)力總成25%、大眾動(dòng)力總成40%、中聯(lián)電子53%；還有1家金融業(yè)務(wù)企業(yè)股權(quán)，即財(cái)務(wù)公司55.78%股權(quán)。同時(shí)，剝離價(jià)值為23.42億元資產(chǎn)的15家非關(guān)鍵零部件企業(yè)資產(chǎn)給上汽集團(tuán)。從此，上海汽車(chē)總股本從32.76億股增至65.51億股，凈資產(chǎn)從116.6億元增至307.4億元，成為A股市場(chǎng)規(guī)模最大的汽車(chē)上市公司。目前，公司總市值達(dá)到929.59億元，位居A股市場(chǎng)第16位，汽車(chē)航母就此順利啟航。

　　銷(xiāo)量不斷攀升，預(yù)計(jì)一季報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)300%以上

　　自06年底以來(lái)，我國(guó)轎車(chē)行業(yè)同比增長(zhǎng)迅速，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。截至07年2月，汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)25.04%，而轎車(chē)行業(yè)貢獻(xiàn)居多，同比增長(zhǎng)達(dá)到33.21%，我們判斷，隨著我國(guó)人均GDP的不斷增長(zhǎng)，轎車(chē)將逐步進(jìn)入家庭，而這將成為行業(yè)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，轎車(chē)行業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展階段。公司旗下主要資產(chǎn)為上海通用和上海大眾。根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，07年1-2月份上海通用和上海大眾的市場(chǎng)份額分別是9.48%和9.13%，位居業(yè)內(nèi)前兩位，前景看好。由于目前公司的自主品牌“榮威”銷(xiāo)量還未達(dá)到一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，因此在公司利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)度并不是很大，然而我們看好“榮威”的發(fā)展前景，認(rèn)為這將會(huì)是未來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新的亮點(diǎn)。汽車(chē)工業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，規(guī)模走向集中將會(huì)是行業(yè)發(fā)展的最終歸宿，結(jié)合中國(guó)汽車(chē)工業(yè)“十一五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)上海汽車(chē)將很有可能成為未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的寡頭壟斷廠商之一，前景看好。由于本次交易一方面理順了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，解決了上海汽車(chē)和大股東之間潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，另一方面也明確了上海汽車(chē)的核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由汽車(chē)零部件為主向汽車(chē)整車(chē)為主的轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，公司一舉成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的乘用車(chē)制造商、最大的微型車(chē)制造商和銷(xiāo)量最大的汽車(chē)制造商。同時(shí)，資產(chǎn)注入將大大提高公司的盈利能力。公司的業(yè)務(wù)收入、凈資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤(rùn)均將大幅增長(zhǎng)。2006年年報(bào)顯示，2006年全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3,050,298.21萬(wàn)元，凈利潤(rùn)　142,492.00　萬(wàn)元，較上年同期分別增長(zhǎng)了377.45%和29.00%，并在07年4月5日出預(yù)告稱(chēng)，　2006年11月公司向上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易完成后，公司股本擴(kuò)大了近一倍；　2007年一季度公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)銷(xiāo)售和經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2007年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)300%以上(上期同期凈利潤(rùn)為222901875.92元)。

　　國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造龍頭，眾多機(jī)構(gòu)紛紛給予價(jià)值低估評(píng)級(jí)

　　公司作為我國(guó)三大汽車(chē)制造集團(tuán)之一，先后和德國(guó)大眾、美國(guó)通用、日本豐田等國(guó)際知名汽車(chē)制造商建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，也是國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的轎車(chē)零部件供應(yīng)商。資料顯示，截止到2006年年末，公司股東人數(shù)較上期略有減少，籌碼有一定的集中度，前十大流通股東合計(jì)持倉(cāng)62866萬(wàn)股，占總流通盤(pán)的42.46%，其中3家社保基金合計(jì)持有9300萬(wàn)股。從公開(kāi)信息中得出，除堅(jiān)持投資上汽的博時(shí)基金外，日前股市中經(jīng)驗(yàn)較好的易方達(dá)和廣發(fā)基金都開(kāi)始重新關(guān)注上海汽車(chē)，結(jié)合社保的大量持倉(cāng)，機(jī)構(gòu)大幅增持已經(jīng)暗示了汽車(chē)龍頭上海汽車(chē)未來(lái)的優(yōu)異成長(zhǎng)性。截止4月5日，共有21家機(jī)構(gòu)發(fā)布評(píng)級(jí)，強(qiáng)烈看漲5家，看漲13家，看平3家，無(wú)一家看跌，2007年平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為261845.99萬(wàn)元，平均每股收益為0.40元(最高0.67元，最低0.20元)，其中招商

證券繼續(xù)維持強(qiáng)烈推薦-A的投資評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2007年、2008年每股收益可達(dá)到0.67元、0.81元。給予公司25-30倍市盈率估值(2007年)，合理股價(jià)中樞為18.4元。

　　蓄勢(shì)充分，突破創(chuàng)新行情一觸即發(fā)

　　上海汽車(chē)(600104)目前流通股本為14.8075億股，2006年每股收益為0.218元，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)300%以上，每股凈資產(chǎn)高達(dá)4.831元，屬于價(jià)值低估的高成長(zhǎng)藍(lán)籌股，投資價(jià)值突出。從技術(shù)形態(tài)上看，該股一直以30日均線為依托，展開(kāi)上攻行情，價(jià)量配合完美，長(zhǎng)莊運(yùn)作跡象明顯。短線來(lái)看，該股近期在突破創(chuàng)新高后，作橫向振蕩形成收斂三角形形態(tài)，股價(jià)運(yùn)行至三角形頂端，突破創(chuàng)新行情一觸即發(fā)，目前尚處于啟動(dòng)前夕，使之想象空間巨大。

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