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　　遠(yuǎn)東證券 甘陳

　　公司是中國(guó)最大的輕型汽車生產(chǎn)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于龍頭地位，公司已經(jīng)形成汽車車橋、汽車零部件、汽車整車三大平臺(tái)。主導(dǎo)產(chǎn)品之一的“黃�！迸瓶蛙囅碜u(yù)中外，該品牌于07年1月被評(píng)為“2006中國(guó)公眾最喜歡的十大商用汽車品牌”獎(jiǎng)，其生產(chǎn)公司又于4月一舉摘得“2007世界客車聯(lián)盟年度最佳巴士制造商”大獎(jiǎng)。公司輕型汽車車橋也連續(xù)五年在全國(guó)輕型車橋市場(chǎng)占有率排名第一。 公司充分利用作為北京奧運(yùn)公交車的示范效應(yīng)，在加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售的同時(shí)帶動(dòng)出口市場(chǎng)，一次性出口哈薩克斯坦整車200臺(tái)。

　　公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，2006年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34.71億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)5.53億元，分別同比增長(zhǎng)31.28%和44.01%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9983萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.73%。從以下幾個(gè)方面分析，我們可以看出，07年公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型�繼續(xù)實(shí)現(xiàn)突破。

　　公司控股子公司丹東黃海引進(jìn)德國(guó)MAN公司頂尖技術(shù)生產(chǎn)城市快速客車(BRT)近日開(kāi)始批量投放市場(chǎng)，前景十分可觀。此前在上海舉辦的“2007世界客車博覽亞洲展覽會(huì)”上，丹東黃海獲得年度最佳巴士制造商獎(jiǎng)。BRT公交車是大容量快速公交的英文簡(jiǎn)稱。目前,我國(guó)的BRT正在積極實(shí)施中。為迎接2008年奧運(yùn)會(huì)，完善交通服務(wù)，北京市政府已將更多體現(xiàn)人文關(guān)懷的低地板客車及大容量BRT公交系統(tǒng)作為未來(lái)幾年車輛更新的主導(dǎo)車型。杭州、上海、廣州、深圳、大連等多個(gè)城市也都在有序推進(jìn)BRT公交系統(tǒng)的規(guī)劃和建設(shè)。公司是丹東黃海汽車有限責(zé)任公司的控股公司，擁有77.25%的股權(quán)。丹東黃海BRT城市客車的批量下線，將對(duì)公司產(chǎn)生積極的影響。

　　公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)將成為公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，其中通過(guò)了美國(guó)車橋評(píng)審的撥叉項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)需求量50-60萬(wàn)件，可望實(shí)現(xiàn)銷售收入6000萬(wàn)元，項(xiàng)目合作期長(zhǎng)達(dá)7年。該項(xiàng)目成為曙光公司的產(chǎn)品進(jìn)入北美高端市場(chǎng)的起點(diǎn)。而美國(guó)車橋同類產(chǎn)品年需求量600萬(wàn)件，市場(chǎng)需求潛力巨大。近年來(lái)公司的零部件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了對(duì)美國(guó)DANA公司、美國(guó)泰利福公司、美國(guó)伊頓公司、美國(guó)AAM公司等著名公司的連續(xù)大宗出口。公司于06年、07年連續(xù)兩年蟬聯(lián)美國(guó)“伊頓首席供應(yīng)商獎(jiǎng)”，并獲得伊頓新增的5個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的訂單，發(fā)展前景廣闊。。

　　公司日前公告，06年度非公開(kāi)發(fā)行

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，該股凈資產(chǎn)高達(dá)5.01元，市凈率僅僅2.86倍，在目前市場(chǎng)情況下，價(jià)值明顯被低估。走勢(shì)上，該股在突破長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的上升三角形后，近期強(qiáng)勢(shì)整理，低點(diǎn)不斷抬高。今日再度向上，K線組合再次形成突破形態(tài)，后市有進(jìn)入快速拉升階段的可能，可密切關(guān)注。