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　　李明燈

　　近期化纖股股價出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，華峰氨綸、舒卡股份、新鄉(xiāng)化纖、山東海龍、保定天鵝等一大批化纖股皆暴升，以氨綸和粘膠為代表的化纖價格近期連續(xù)暴漲，氨綸價格突破9萬元/噸，幾個月時間就翻了一倍，粘膠長絲漲到35000元/噸，較去年26500元/噸上漲36%，粘膠短纖漲到18000元/噸，較去年12800元/噸上漲40%。新鄉(xiāng)化纖、山東海龍、保定天鵝等粘膠生產(chǎn)企業(yè)紛份發(fā)出預增公告，作為行業(yè)中堅的南京化纖(600889)正整體搬遷至江北六合工業(yè)園區(qū)，產(chǎn)能將大幅增長，目前公司粘膠長絲年產(chǎn)12000噸，粘膠短纖年產(chǎn)26000噸，控股的法伯耳公司年產(chǎn)1萬噸差別化粘膠長絲已投產(chǎn)，公司粘膠長絲年產(chǎn)量將增加到22000噸，若按粘膠長絲今年平均漲價5000元/噸算，將增加利潤1100萬元，按粘膠短纖今年平均漲價4000元/噸算，將增加利潤10400萬元，合共增加利潤過2億元，還未算搬遷補貼，所以南京化纖今年的EPS保守預計在0.5元至1元之間，除非下半年粘膠價格大跌。而南京化纖參股30%的蘭精(南京)纖維公司一期工程年產(chǎn)6萬噸粘膠短纖，四期完工后將達到24萬噸產(chǎn)能，成為國內(nèi)最大的行業(yè)龍頭。南京化纖還參股南京證券，分享牛市盛宴。

　　南京化纖位于南京市主城區(qū)，公司正整體搬遷至江北六合工業(yè)園區(qū)，公司舊廠區(qū)總面積為32萬平方米，購入價僅468元/平方，而市場價高達5000元/平方以上，預計到時公司有望獲得數(shù)億元左右的出讓金，扣除原有土地使用權(quán)價值、搬遷帶來的設(shè)備損失以及土地性質(zhì)變更費用等支出，預計公司到時的營業(yè)外收益仍將十分可觀。由于今年一季度的936萬元搬遷補貼被列入其他應付款，暫不做財務(wù)結(jié)算處理，未用來沖減財務(wù)費用，以至公司一季度利潤增長不明顯，否則公司一季度每股業(yè)績應是0.070元，同比增長358%，但每季度的搬遷補貼始終要做財務(wù)結(jié)算處理，年終時可用來作稅前成本的沖減，對07年業(yè)績的貢獻是每股0.18元。

　　粘膠價格今年大漲三、四成，相關(guān)的上市公司如新鄉(xiāng)化纖、山東海龍、保定天鵝等紛紛出預增公告，粘膠產(chǎn)量名列國內(nèi)前茅的南京化纖受惠于粘膠行業(yè)復蘇，況且公司還有龐大的搬遷補貼未入賬，今年利潤大增應是預料之中的事情。另外南京化纖還參股南京

　　(華泰證券)