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　　海順咨詢　雷振家

　　06年年底以來，下游行業的高速增長帶動了動力煤價格的大幅上漲，進入07年后，煤炭供應量增速維持在7%-8%，供應仍然便緊，在這樣的行業大背景下，煤炭價格在07年仍然將有望保持旺盛的上漲勢頭。煤炭上市企業作為煤價上漲最大受益者，未來投資前景值得看好�？申P注 平煤天安(601666)，公司是國內特大型煤炭企業，資源儲量十分豐富。公司目前價值被市場嚴重低估，隨著煤炭價格持續上漲，公司未來發展前景十分看好，主力機構大舉介入，后市漲停拉升在即，重點關注。

　　行業龍頭 實力雄厚

　　平煤天安由平煤集團聯合其他5家公司共同發起設立。主發起人平煤集團前身為平頂山礦務局，是新中國自行開發建設的第一個特大型煤炭基地。平煤天安主要從事動力煤和冶煉精煤的生產和銷售。首先從公司的生產規模來看，生產規模在目前煤炭類上市公司中僅次于兗州煤業，位居第二。公司目前擁有的經營性資產包括“八礦三廠”(一礦、四礦、五礦、六礦、八礦、十礦、十一礦、十二礦和八礦選煤廠、田莊選煤廠、七星洗煤廠)。截至2005年12月31日，公司煤炭保有儲量17.11億噸，可采儲量9.61億噸(含公司控股子公司平寶公司的首山一礦)；原煤核定生產能力2068萬噸(不含首山一礦)，設計入選原煤能力700萬噸。

　　區位優勢 產銷兩旺

　　公司地處中原腹地，鄰近中南、華東缺煤省份，區位優勢十分明顯。公司的主要用戶為華東和中南經濟發達地區的工業企業，相互間開展經貿合作具有廣闊發展空間。平頂山地區的區域經濟也較為發達，公司所在地平頂山市以能源工業為主體，近年來經濟快速發展，經濟發達程度位居河南省前列，為平煤天安的發展提供了良好的外部環境。公司產量規模國內煤炭A股排行第二，后續礦產資源獲取能力較強。煤種稀缺，煤質優良：公司所產煤炭主要為焦煤、1/3焦煤和肥煤，是中南地區最大的煉焦煤生產基地。公司生產的混煤具有中灰、低硫、中高揮發分、高發熱量的特點，廣泛適用于發電、建材、輕工等行業；冶煉精煤具有低灰、低硫、低磷等特點，且粘結性較強，是優質的配煤煉焦品種；公司的“天喜”牌精煤在中南、華東地區享有較高聲譽。

　　儲備豐富 價值低估

　　公司后續資源儲備豐富，公司煤炭保有儲量17.1億噸，可采儲量9.6億噸。而所處煤炭資源豐富的平頂山礦區，平頂山礦區的后備資源未來將主要由公司申請開發。平頂山礦區涵蓋平頂山煤田、禹州煤田、汝州煤田，資源量約153億噸，其中未開發利用的資源量約為107億噸。目前公司募集資金收購平煤集團的礦產將使公司原煤生產能力增加373萬噸，公司的持續成長性在煤炭類上市公司中亦處中上游。此次股票募集資金收購平煤集團十三礦、朝川礦公司、香山礦公司等的經營性資產及負債，收購完成后平煤天安煤炭保有儲量將進一步提高，達到22.1億噸，可采儲量將達到12.5億噸。公司目已經成為國內A股市場上煤炭產量僅次于兗州煤業的特大型煤炭公司。此外，公司部分募集資金將投入年產50萬噸的甲醇項目，項目采用美國殼牌公司shell粉煤氣化技術，是當前先進成熟的煤氣化技術，技術優勢明顯。在國際能源危機的大背景下，公司的煤氣化項目將有望成為公司后續重要利潤增增亮點之一。

　　二級市場上，受煤價上漲和銷量增加兩個因素的共同作用，公司近三年業績穩定快速增長。高附加值的精煤比例的提升，將支撐公司未來三年綜合煤價穩中有升。技術走勢上，該股近期一改中期慢牛上攻格局，放量突破上升通道上軌，展開加速拉升行情，后市可重點關注。