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　　中原證券 黃 翔

　　在亞泰集團(tuán)連續(xù)漲停的示范效應(yīng)下，券商概念股又開始輪流上演精彩“漲停”之作，從周一盤面來看，參股長(zhǎng)江證券的海欣股份、參股國元證券的皖維高新和皖能電力、參股西南證券的亞盛集團(tuán)和*ST雅礱、參股華鑫證券的飛樂股份、參股光大證券的大眾交通、參股國海證券的桂東電力和河池化工、參股恒泰證券的華資實(shí)業(yè)、參股招商證券的中糧地產(chǎn)、參股海通證券的蘭生股份和東方創(chuàng)業(yè)、參股廣發(fā)證券和國元證券的華茂股份等券商概念股，均以漲停板報(bào)收。從今日漲停的股票中發(fā)現(xiàn)，券商概念股的密度無疑是最大的，顯然，券商概念股已進(jìn)入到一個(gè)新的炒作高潮階段，那么，操作上投資者應(yīng)如何選擇后市有潛力、短線有沖勁的券商概念股昵？我們認(rèn)為，那些被市場(chǎng)所忽視的隱性券商概念股，尤其值得關(guān)注，比如通過控股子公司重慶市耀涪投資有限責(zé)任公司持有東海證券股權(quán)的涪陵電力(600452)，其券商概念一直為市場(chǎng)所忽視，如今，在券商概念股的炒作進(jìn)入到一個(gè)新的高潮階段的大背景下，此前一直被市場(chǎng)所忽略的券商概念股涪陵電力(600452)，其短期內(nèi)的爆發(fā)性上漲已是呼之欲出。

　　涪陵電力(600452)是水利部三大地方電網(wǎng)企業(yè)之一，涪陵地處三峽庫區(qū)腹部，是重慶市工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，隨著國家“

十一五”規(guī)劃啟動(dòng)實(shí)施、西部大開發(fā)戰(zhàn)略縱深推進(jìn)、三峽工程淹沒搬遷政策扶持，涪陵工業(yè)化、城市化和

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化“三化”進(jìn)程加快，涪陵電網(wǎng)電力需求將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。公司也是兩市首家電網(wǎng)類上市公司，概念極為獨(dú)特，擁有完整的區(qū)域電網(wǎng)，電力供給重慶市涪陵區(qū)企業(yè)和居民用電，是涪陵區(qū)唯一持有供電經(jīng)營(yíng)許可權(quán)的單位，在當(dāng)?shù)鼐哂袎艛嘈浴＿@就決定了公司幾乎沒有競(jìng)爭(zhēng)壓力，在電價(jià)向上調(diào)整的情況下，業(yè)績(jī)將出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，估值也將逐步提高。

　　根據(jù)公開資料，涪陵電力(600452)此前已公告稱，公司控股子公司重慶市耀涪投資有限責(zé)任公司(公司持有其96.77%股份)于2006年11月18日與重慶市涪陵水利電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，耀涪投資以自有資金出資2580萬元協(xié)議收購涪陵水利持有的東海證券2400萬元股份(占其注冊(cè)資本2.38%)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格以該等股份評(píng)估值2580萬元作為雙方的交易價(jià)格。

　　我們發(fā)現(xiàn)，雖然重慶市耀涪投資有限責(zé)任公司是涪陵電力的控股子公司，但由于涪陵電力占重慶市耀涪投資有限責(zé)任公司的持股比例高達(dá)96.77%，因而這部分東海證券的股權(quán)就相當(dāng)于涪陵電力持有。因此，這也正是我們緣何認(rèn)為其價(jià)值被市場(chǎng)低估的原因所在。

　　資料顯示，東海證券的前身是成立于1993年的常州市證券公司。2003年，經(jīng)過徹底的資產(chǎn)重組和增資擴(kuò)股，更名為東海證券有限責(zé)任公司。

　　值得關(guān)注的是，從2003年到2005年這證券市場(chǎng)大蕭條的三年，卻是東海證券大發(fā)展的三年。2003年5月增資擴(kuò)股到10.1億以來，東海證券用短短一年半的時(shí)間拿到了綜合類證券公司的主要業(yè)務(wù)資格；2005年3月，高票通過證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)審，成為第十家創(chuàng)新試點(diǎn)類券商，完成了脫胎換骨式的大轉(zhuǎn)型！

　　短短三年時(shí)間，東海證券由一家瀕臨倒閉的地方性的小型、單一經(jīng)紀(jì)類公司一躍成長(zhǎng)為位居全國前列的綜合類中型券商，成為規(guī)范發(fā)展、奮發(fā)圖強(qiáng)、快速成長(zhǎng)的證券市場(chǎng)創(chuàng)新改革的主力軍。

　　經(jīng)過三年的整合，公司盈利能力厚積薄發(fā)，2006年三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17519.76萬元，同比利潤(rùn)增長(zhǎng)率列全國前茅；綜合業(yè)務(wù)排名大幅度提升。2003年初原常州證券在全國124家證券公司中，綜合業(yè)務(wù)排名位于100名之后。三年后，市場(chǎng)交易量和綜合業(yè)務(wù)已進(jìn)入全國先進(jìn)行列；資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)排名進(jìn)入前十名；某些單項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)如營(yíng)業(yè)部人均利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)排名名列前茅。

　　三年來，東海證券先后獲得了十四項(xiàng)業(yè)務(wù)資格，完成了從經(jīng)紀(jì)類向綜合類的轉(zhuǎn)型，成為國內(nèi)第十家創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司；2005年6月，受中國證監(jiān)會(huì)的委托，東海證券成功地托管了五洲證券；同年10月，受中國證監(jiān)會(huì)委托，東海參加了廣東省證券的托管工作，并很好地完成了任務(wù)；2006年2月，又接受了人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的委托，對(duì)泛亞、中興、焦作信托的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行托管。

　　取得創(chuàng)新試點(diǎn)資格后，公司加快了業(yè)務(wù)創(chuàng)新的力度。積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)、開發(fā)衍生產(chǎn)品，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，自主開發(fā)的集合理財(cái)產(chǎn)品“東風(fēng)一號(hào)”已于2006年9月成功發(fā)售，目前運(yùn)行狀況良好，凈值不斷上升；在固定收益業(yè)務(wù)方面，雖然起步較晚，但在短期融資券和資產(chǎn)證券化方面，已經(jīng)躋身全國前列，取得了可觀的收益；南京城建污水處理項(xiàng)目已于2006年7月成功發(fā)行；在創(chuàng)新衍生產(chǎn)品方面，是青島海爾、雅戈?duì)?/a>、三只權(quán)證的一級(jí)交易商，成為當(dāng)時(shí)全國三家一級(jí)交易商之一。2005年11月起，又成功地在上海證券交易所開展權(quán)證創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)，為公司創(chuàng)造了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　除此之外，東海證券的國際合作范圍日益擴(kuò)大。循著“立足江蘇、面向全國、走向世界”的戰(zhàn)略目標(biāo)，三年來，在不斷完成前兩個(gè)目標(biāo)的同時(shí)，一直拓展著國際化道路，并已見到成效。三年來東海證券與許多國際上有影響的大公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)的洽談，其中有些項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入簽約階段。

　　2006年10月17日，東海證券一紙公告主動(dòng)迎擊借殼流言，以極其嚴(yán)厲的措詞譴責(zé)了此前市場(chǎng)的無端猜測(cè)。根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，2006年10月23日，東海證券權(quán)威人士透露，該公司新一輪的增資擴(kuò)股工作即將完成，“不出意外，注冊(cè)資本將達(dá)到18億至20億，目標(biāo)直指2008年A股IPO”。

　　顯然，東海證券IPO的預(yù)期將大大提升涪陵電力(600452)的估值。

　　從周一盤面來看，在亞泰集團(tuán)連續(xù)漲停的示范效應(yīng)下，券商概念股又開始輪流上演精彩“漲停”之作——參股長(zhǎng)江證券的海欣股份、參股國元證券的皖維高新和皖能電力、參股西南證券的亞盛集團(tuán)和*ST雅礱、參股華鑫證券的飛樂股份、參股光大證券的大眾交通、參股國海證券的桂東電力和河池化工、參股恒泰證券的華資實(shí)業(yè)、參股招商證券的中糧地產(chǎn)、參股海通證券的蘭生股份和東方創(chuàng)業(yè)、參股廣發(fā)證券和國元證券的華茂股份等券商概念股，均以漲停板報(bào)收。

　　從今日漲停的

股票中發(fā)現(xiàn)，券商概念股的密度無疑是最大的，顯然，券商概念股已進(jìn)入到一個(gè)新的炒作高潮階段，而通過控股子公司重慶市耀涪投資有限責(zé)任公司持有東海證券股權(quán)的涪陵電力(600452)，其券商概念一直為市場(chǎng)所忽視，如今，在券商概念股的炒作進(jìn)入到一個(gè)新的高潮階段的大背景下，此前一直被市場(chǎng)所忽略的券商概念股涪陵電力(600452)，其短期內(nèi)的爆發(fā)性上漲已是呼之欲出。

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