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　　東方智慧 黃碩

　　周五，并無利空出臺，在周四虛驚一場的大盤全面報復(fù)性反彈，于是乎，整版整版的股票漲停板。在數(shù)十只漲停板中，我們挑這只最不起眼的撫順特鋼(600399)來說說“殼”資源的價值吧。

　　一、一母有三子

　　從東北特殊鋼集團(tuán)的網(wǎng)站上，我們可知道：東北特鋼集團(tuán)是由東北地區(qū)原來的三大國有重點(diǎn)特殊鋼企業(yè)重組而成。其資產(chǎn)包括由大連鋼鐵集團(tuán)和撫順特鋼集團(tuán)組成的遼寧特鋼集團(tuán)的全部資產(chǎn)及北滿特鋼集團(tuán)的主要經(jīng)營性資產(chǎn)。也就是說：東北特鋼集團(tuán)旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄�司——大連金牛(000961)、撫順特鋼(600399)。故事由此說開來……

　　二、母公司在行動

　　首先是母公司有大動作出臺，2007年3月29日，東北特殊鋼集團(tuán)大連基地環(huán)保搬遷改造項(xiàng)目正式啟動。該項(xiàng)目總投資73億元，建設(shè)期約3年，該項(xiàng)目位于距大連市區(qū)約50公里的大連市金州區(qū)登沙河臨港工業(yè)園區(qū)內(nèi)，占地300萬平方米。因?yàn)榧瘓F(tuán)的大連基地包含大連金牛，所以大連金牛也表示，由于東北特鋼集團(tuán)公司大連基地整體搬遷而涉及大連金牛的事宜，將按照相關(guān)規(guī)定的要求，及時予以披露。很明顯，在未來發(fā)展中，集團(tuán)旗下的兩家上市公司的地位已分，無論大連金牛是否將得以重用，總之，撫順特鋼的地位是明顯被邊緣化。

　　三、晉煤告吹之后

　　撫順特鋼被“殼”化，這并不是新聞。因?yàn)樵缭谌�年前，撫順特鋼便是處于被重組的命運(yùn)中了。2004年底，撫順特鋼便曾公告：第一、二大股東將合計轉(zhuǎn)讓所持公司76.29%的股權(quán)給山西晉煤集團(tuán)。晉煤集團(tuán)的收購成本則為撫順特鋼的凈資產(chǎn)和現(xiàn)金補(bǔ)價5500萬元。只不過，雙方無緣，2005年這場重組最終告吹。但市場仍然不停止對撫順特鋼的重組的猜測——2007年2月2日，撫順特鋼(600399)發(fā)布澄清公告稱，針對新浪網(wǎng)站發(fā)表的稱“撫順特鋼機(jī)會在于東北特鋼集團(tuán)重組”的文章，公司咨詢控股股東，截至目前，控股股東對公司尚未有具體重組計劃和確定的重組對象，也未與任何他方簽訂重組意向或協(xié)議。

　　四、找出重組的最大障礙

　　嚴(yán)格說來，重組與否的確由不了撫順特鋼。三年前的晉煤重組一事為何告吹？業(yè)內(nèi)人士便曾有過分析，認(rèn)為這和撫順特鋼第一、第二大股東的股權(quán)或被質(zhì)押或被凍結(jié)也許有一定關(guān)聯(lián)。這幾年間，我們一直見到撫順特鋼不停地重復(fù)公告這場官司的存在，一直到2007年1月10日仍在公告稱——遼寧省高級人民法院就債權(quán)人中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司沈陽辦事處訴公司第二大股東撫順特殊鋼(集團(tuán))(目前持有公司限售流通股6875萬股，占公司總股份的13.22%)為撫順熱電廠貸款提供擔(dān)保一案，將繼續(xù)凍結(jié)撫鋼集團(tuán)所持公司限售流通股3876萬股，凍結(jié)期限自2007年1月5日起至2007年7月4日止。

　　五、誰是解鈴人？

　　順藤摸瓜，看樣子，“撫順熱電廠貸款提供擔(dān)保一案”是撫順特鋼重組路上的一塊擋路石。這個死結(jié)如何解開呢？上網(wǎng)一查，撫順熱電廠的不良資產(chǎn)一事，曾有一條重要線索出現(xiàn)過——2005年2月21日中國金融網(wǎng)刊登的《打包遼寧百億不良資產(chǎn)及債權(quán) “摩根”欲介入？ 》中提到：“記者從信達(dá)資產(chǎn)管理公司沈陽辦事處獲悉，中行在遼寧地區(qū)的100億不良資產(chǎn)及債權(quán)不日將進(jìn)行處置，處置方式將以打包招投標(biāo)為主。這筆不良債權(quán)包括了大連當(dāng)代集團(tuán)、大連水產(chǎn)集團(tuán)、本溪

證券公司以及撫順熱電廠等大型企業(yè)的債權(quán)。據(jù)信達(dá)有關(guān)高層透露，這筆不良貸款除了受到一些國內(nèi)財團(tuán)、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、自然人關(guān)注外，還吸引了海外的一些投資機(jī)構(gòu)。其中據(jù)稱包括美國的摩根斯坦利投資集團(tuán)”。時間轉(zhuǎn)眼又過去兩年了，撫順熱電廠的這個死結(jié)難道還沒找到合理的解決辦法嗎？查查看這批不良資產(chǎn)后來究竟落入哪位高人之手，它應(yīng)該就是最合理的解鈴人吧。

　　乍一看，撫順特鋼的重組好似一團(tuán)亂麻，但其實(shí)，找到線頭便成功了一半。猜測中，今年該股已從3元直上9元。

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