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　　越聲理財 向進

　　上期本欄指出，在大漲之后技術指標嚴重超買的市況下，投資者應對手中價值高估的品種獲利派發，回避大盤的短期高位調整。周四兩市果然在預計中大幅下調，股指最低跌至3358點。就后市而言，只要宏觀面沒特大利空出來，在目前人民幣升值和國內資金流動泛濫，證券投資熱情高漲的社會背景下，這種急速大幅調整反而是中短線進場的好機會。就實戰策略上，本欄昨日在連續大漲后提示賣出，但大暴跌后應該逢低買進！高賣低買是證券投資獲利的最基本操作理念。個股建議重點可關注(600557)康緣藥業：理由一，該股在隨股指大跌中，出線天量級的成交換手并守住30日均線，說明有新機構主力在巨資接盤，后市飆升自然會更加有力。理由二，公司主導產品桂枝茯苓膠囊已經正式獲得美國FDA二期臨床準入；新藥銀杏內酯注射液(治療心腦血管疾病)在2007年初已完成Ⅲ期臨床，驚天寧注射液(治療腦中風)預計2007年下半年可上市；藤黃素注射液(抗腫瘤用藥)是治療癌癥的一類新藥，也已進行Ⅱ期臨床實驗，這些新藥品的陸續推出將為公司帶來巨大利潤，企業正步入高成長期。理由三，同樣06年每股業績在0.40元多的康美藥業及華邦制藥等目前股價均在25元附近，另鑫富藥業.天壇生物等股價都在30元和50元附近，相比之下同樣業績優良處在高增長時期的康緣藥業僅15元股價嚴重偏低必將后來居上，目前調整后自然正是重點關注的好時機。 14億人口健康醫保消費 發展前景十分廣闊 隨著經濟的發展，人們生活水平和生活質量的提高，不管是政府還是普通家庭，都已把健康要求放在第一位。中國全民醫保無疑是07年眾多媒體注焦的熱點，14億人口占世界總人口的1/5，可以想象這樣的全民醫保能給醫療行業帶來多大的經濟利益，做為醫療行業中的重點制藥企業的(600557)康緣藥業也將在全民醫療中得到巨大收益。公司生產的桂枝茯苓膠囊、天舒膠囊等共8個新藥產品進入勞動與社會保障部發布的《國家基本醫療保險和工傷保險藥品目錄》，新藥產品進入藥品目錄將促進主業增長。06年腰痹痛膠囊、散結鎮痛膠囊、熱毒寧注射劑主營業務收入分別同比增長40.31%、98.80%、583.76%，六味地黃軟膠囊OTC銷售收入同比增長110%，公司所處醫藥制造業為朝陽產業，中藥產業規模雖小，但產品 附加值高，利潤率高出醫藥行業平均利潤率。其生產的痛安注射液是用于治療中、重度癌癥疼痛的純中藥注射劑，具有自主知識產權，公司計劃通過有效的推廣，使之在數年內至少部分替代阿片類止痛藥物，成為國內癌癥疼痛治療藥物的一線品種。同時公司是科技部認定的火炬計劃重點高新企業，技術中心為國家級企業技術中心，并獲得熱毒寧注射液、痛安注射液等16個中藥新藥證書和生產批件，獲得替米沙坦膠囊等3個新藥證書和注射用亞葉酸鈣等10個生產批件，獲得精制桂枝茯苓膠囊等5個中藥臨床批件，獲得阿折地平原料及片等9個臨 床批件；公司在研品種50多個，其中包括1個一類新藥，18個二類新藥，未來產品儲備豐富。全民醫療給醫療行業帶來的收益已經初步在股市中體現，華邦制藥和鑫富藥業以及康美藥業等就輪流受到資金追捧上漲，制藥股股價在20多元以上的比比皆是，其中鑫富藥業短期就從7元多漲到目前近50元，相比之下目前只有15元左右的康緣藥業，其價值是嚴重被低估，其后市的上漲空間也就會更加樂觀！ 權威機構深入調研 評級“買入”第一目標25元 國家的醫療政策給醫藥行業中的優質企業創造了一個新的黃金時代！(600557)康緣藥業以非常積極的態度迎接醫藥行業的騰飛期。公司高舉中藥創新的發展之路及業績的連年增長，也引起了多家投資機構的注意并深入調研。2006-12-05 中金國際 孫雅娜調研后認為----公司的熱毒寧注射液已經開始受到業內專家的認可，并將于近期在北京舉行專家研討會。應該說，康緣藥業在中藥現代化的探索道路上具有科學精神和嚴謹態度。對公司未來發展情況的判斷是，我們認為，公司在今年如此之差的產業環境下，能夠保持銷售收入15%以上的增長、凈利潤30%的增長實屬不易；公司的優勢在于較好的成長性產品梯隊，而公司的問題在于仍然需要提升人員素質和夯實財務基礎�？稻壦帢I目前的估值水平較低，股票具有投資價值。另外●2007-03-29 國海證券 陳東曉研究員最新調研---康緣藥業(600557)作為中藥現代化絕對優勢企業，產品梯隊結構良好，新藥儲備豐富，其中，婦科藥桂枝茯苓膠囊、兒科藥物金振口服液、心血管藥天舒膠囊、骨傷科藥抗骨增生膠囊等老產品為一線品種；腰痹痛膠囊、散結鎮痛膠囊、六味地黃軟膠囊等已形成快速增長格局的新產品為二線品種；熱毒寧注射液、痛安注射液等中藥針劑系列為三線品種。公司新藥銀杏內酯注射液(治療心腦血管疾病)在2007年初已完成Ⅲ期臨床，2007年上半年應該能拿到新藥證書；驚天寧注射液(治療腦中風)預計2007年下半年可上市；藤黃素注射液(抗腫瘤用藥)是治療癌癥的一類新藥，現正進行Ⅱ期臨床實驗，預計2008年可上市。這些陸續推出的新品注射劑，將為公司帶來較大利潤。醫療改革、醫藥行業整頓以及產業政策制定將為公司帶來巨大機遇。給予長期“買入”的評級，目標價25元。中金與國海兩大權威調研讓大家深入看到了康緣藥業的未來前景。 業績優良高成長 比價偏低機構狂搶中 (600557)康緣藥業2006年每股收益為0.41元，07年一季度每股收益是0.11元。二級市場上，06年每股業績0.45元的康美藥業目前股價是25元，06年每股業績是0.44元的華邦制藥目前股價是23元，06年每股業績0.31元的天壇生物目前股價是30元多，相比之下同樣業績優良成長性良好的該股目前僅15元股價，是不是嚴重低估？難怪包括中金等大機構都發出“買入持有”評級。特別是在我國醫療體制深入改革下，藥業股近期明顯也受到新增資金的密切關注，在周四暴跌中，達安基因.華邦制藥還封于漲停板之中。(600557)康緣藥業也巨量堆積，大主力趁機接盤搶籌行為相當明顯。一季度股東名單也透露社�；�金易方達等悄然建倉中。因此基本面對如此優良股價嚴重低估的康緣藥業，目前調整正因是逢低搶入的好機會，建議積極關注。