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　　□ 湖南金證 易 凱

　　據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，2006年中小企業(yè)板股票的平均每股收益為0.4731元，相對(duì)于A股平均值0.2698元，約高出75%。這一消息無疑在一定程度上大大提高了中小企業(yè)板股票的整體投資價(jià)值。筆者認(rèn)為，雖然隨著限售股解禁、擴(kuò)容加速，以及目前中小板整體50倍的平均市盈率，未來中小板市場震蕩將趨于劇烈，估值壓力已不容忽視，但是整體來看，中小板目前處于一個(gè)上升周期，后市階段內(nèi)板塊有望繼續(xù)走強(qiáng)，投資者可遵循以下原則選擇中小板個(gè)股積極介入。

　　“高送轉(zhuǎn)”醞釀大牛股

　　中小板誕生三年來，也涌現(xiàn)出如蘇寧電器、大族激光、華蘭生物、天奇股份、霞客環(huán)保、中捷股份等等大牛股，這些個(gè)股都具有業(yè)績持續(xù)增長，股本快速擴(kuò)張的特征。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在近三年的年報(bào)行情中，部分中小板公司推出的優(yōu)厚的送股方案，都成為了市場對(duì)其追捧的催化劑。同時(shí)，從中小企業(yè)板設(shè)立的初衷來看，主要是未來扶持有產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢、集成創(chuàng)新能力的中小型企業(yè)。在這些企業(yè)不斷做大做強(qiáng)的同時(shí)，其股價(jià)和股本也存在一定增長的過程。

　　目前兩市共有820家上市公司披露了2006年年報(bào)，推出送轉(zhuǎn)股方案的有121家，而中小板的上市公司就占到了29家之多。其中，蘇寧電器每10股送10股、雪萊特每10股送8股、恒寶股份每10股送7股，此外，天康生物、金智科技、宏潤建設(shè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、七匹狼、科華生物、大族激光等個(gè)股也都推出了每10股送轉(zhuǎn)5股的分配方案。可以預(yù)期的是，未來中小企業(yè)板還會(huì)誕生更多這樣高成長的大牛股。

　　因此，筆者認(rèn)為，隨著后市業(yè)績浪潮的不斷深入，投資者應(yīng)積極把握中小板中有明顯行業(yè)優(yōu)勢，業(yè)績持續(xù)增長的個(gè)股機(jī)會(huì)。如已披露年報(bào)及業(yè)績快報(bào)顯示，羅平鋅電、山河智能和蘇寧電器等凈利潤增幅超過100%的個(gè)股。另外，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)也是考察中小板公司的盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，該指標(biāo)的高低，意味著其公司股本是否存在快速擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，以及業(yè)績是否受到股本擴(kuò)張的影響。

　　另外，主板市場的“低價(jià)藍(lán)籌股”的上漲也將對(duì)中小板中的低價(jià)、低市盈率個(gè)股產(chǎn)生積極的影響。近期來看以飛亞股份、景興紙業(yè)為代表的一批低于10元價(jià)格的中小板公司漲幅明顯超越指數(shù)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)和市盈率均低于中小板平均水平的個(gè)股。

　　“股東增持”醞釀強(qiáng)勢股

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前中小板還有近三分之二的股份流通處于限售狀態(tài)，其中2007年全年共有6.76億股“股改限售股”上市流通，主要集中在下半年，尤其是11月份將有3.41億股陸續(xù)解禁，另外還有IPO以及增發(fā)帶來的其他“限售股”。整體來看，“限售股”的解禁成為后市中小板走勢強(qiáng)弱的關(guān)鍵。

　　但是，值得注意的是，近期有49家中小板公司的前三大自然人股東增持了自己公司的股票。另外，在中小板公司高管持股方面，根據(jù)統(tǒng)計(jì)情況來看，去年四季度，在高管持有本公司股票的57家公司中，絕大多數(shù)均未出現(xiàn)高管減持現(xiàn)象。相反，不少公司高管還增持了自己公司的股票。

　　一般來看，中小板企業(yè)大多是民營甚至是家族企業(yè)，在目前股票大漲的背景下，這些更加熟悉公司運(yùn)轉(zhuǎn)情況的股東和高管選擇繼續(xù)增持，無疑表明其公司的發(fā)展情況、業(yè)績增長，甚至是股價(jià)水平仍有“更上一層樓”的上升空間。并沒有拋售自己手中持有的公司股票。

　　因此，后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注高管和個(gè)人股東都增持，以及增持的量比較大的股票如蘇寧電器、孚日股份等，另外，隨著中小板業(yè)績增長的不斷深入，機(jī)構(gòu)也將繼續(xù)參與其中，如銀華優(yōu)質(zhì)增長、匯添富均衡增長、富國天益價(jià)值、中小企業(yè)板ETF、易方達(dá)策略成長等基金均在蘇寧電器的10大股東之列，孚日股份的股東中，不但有基金，還有保險(xiǎn)公司及券商的