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　　中原證券 黃 翔

　　——華峰氨綸(002064)首季凈利潤(rùn)增長(zhǎng)473倍！舒卡股份(000584)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增20倍！種種跡象已充分顯示，氨綸領(lǐng)域已進(jìn)入到一個(gè)業(yè)績(jī)高速井噴的增長(zhǎng)周期。氨綸價(jià)格暴漲后，我們認(rèn)為，伴隨氨綸市場(chǎng)需求的日益增長(zhǎng)，加上商務(wù)部的反傾銷稅實(shí)施期限長(zhǎng)達(dá)5年，氨綸市場(chǎng)可望迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)3、5年的大牛市。而這無(wú)疑將為從事氨綸生產(chǎn)的上市公司帶來(lái)巨大的機(jī)遇，氨綸概念大受市場(chǎng)追捧是無(wú)可厚非的。值得高度關(guān)注的是，隨著華峰氨綸、舒卡股份、佛塑股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的連續(xù)飆升，目前在兩市從事氨綸領(lǐng)域的上市公司中，唯一未有突出表現(xiàn)的，就只有新鄉(xiāng)化纖(000949)了。因此，我們認(rèn)為，新鄉(xiāng)化纖(000949)將成為繼華峰氨綸、舒卡股份和佛塑股份之后氨綸板塊中的又一大黑馬，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)將存在巨大的重估空間！

　　凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到47312.36%！華峰氨綸(002064)2007年一季報(bào)公告的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)下了今年季報(bào)紀(jì)錄。伴隨業(yè)績(jī)大幅增加的是股價(jià)大幅上漲，其今年以來(lái)的累計(jì)漲幅已高達(dá)330.50%！

　　公告顯示，華峰氨綸今年一季度業(yè)務(wù)收入3.32億元，同比增長(zhǎng)209.84%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約1.14億元，同比增長(zhǎng)47830.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.75億元，同比增長(zhǎng)47312.36%；每股收益為0.5309元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8.66%。公司表示，業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要是由于氨綸行業(yè)的復(fù)蘇，產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期上升，銷售利潤(rùn)率提高，同時(shí)公司募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)能力增加。公司同時(shí)預(yù)計(jì)，2007年中期的業(yè)績(jī)將較上年同期增長(zhǎng)1200%～1400%。

　　華峰氨綸的股價(jià)也已麻雀變鳳凰。華峰氨綸2006年底的收盤(pán)價(jià)還僅為13.77元，周二的收盤(pán)價(jià)已高達(dá)63.3元，2007年以來(lái)的累計(jì)漲幅高達(dá)330%以上。

　　應(yīng)該說(shuō)，華峰氨綸業(yè)績(jī)的暴增，是氨綸行業(yè)出現(xiàn)歷史性的拐點(diǎn)之使然。

　　2006年可以說(shuō)是氨綸市場(chǎng)的分水嶺。在2006年5月之前，國(guó)內(nèi)氨綸價(jià)格可謂經(jīng)歷了一輪時(shí)間漫長(zhǎng)、跌幅巨大的下跌，產(chǎn)品價(jià)格一度已跌到成本價(jià)之下，整個(gè)行業(yè)處于虧損的境地。但從2006年5月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)氨綸市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，價(jià)格開(kāi)始飚升，在去年的半年時(shí)間里，氨綸40D價(jià)格由49500萬(wàn)元/噸左右一路上升到63000萬(wàn)元/噸后，今年以來(lái)漲幅更是呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì)，1月15日即達(dá)到77000萬(wàn)元/噸，1月17日再次提高5000元，1月18日又漲1000元至83000萬(wàn)元/噸。春節(jié)后更是攀升至90000元/噸以上，在不到三個(gè)月的時(shí)間里，氨綸平均價(jià)格上漲了近30000元/噸，漲幅高達(dá)近50%。而同期其原料PTMEG、純MDI價(jià)格則基本沒(méi)有出現(xiàn)大的變化，甚至出現(xiàn)小幅下跌。因此，對(duì)氨綸企業(yè)而言，業(yè)績(jī)的大幅提升也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)先前所有人的預(yù)期。而且，春節(jié)后隨著下游需求的啟動(dòng)和3、4月份下游預(yù)期需求旺盛，氨綸價(jià)格繼續(xù)保持著上漲的勢(shì)頭。

　　氨綸價(jià)格暴漲后，我們認(rèn)為，伴隨氨綸市場(chǎng)需求日益增長(zhǎng)，加上

商務(wù)部的反傾銷稅實(shí)施期限長(zhǎng)達(dá)5年，氨綸市場(chǎng)可望迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)3、5年的大牛市。這無(wú)疑將為從事氨綸生產(chǎn)的上市公司帶來(lái)巨大的機(jī)遇，顯然，氨綸概念大受市場(chǎng)追捧是無(wú)可厚非的。

　　而在目前氨綸上市公司中，不僅僅是華峰氨綸，該領(lǐng)域其它上市公司的業(yè)績(jī)，亦同樣出現(xiàn)了大幅的飆升。

　　舒卡股份(000584)今日公布的一季報(bào)顯示，1-3月份公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15861.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)113.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1310.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)550.92%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.043元。舒卡股份表示，由于公司的主導(dǎo)產(chǎn)品氨綸受下游市場(chǎng)需求的影響，價(jià)格及銷量快速增長(zhǎng)，致使公司一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及凈利潤(rùn)比去年同期有大幅增長(zhǎng)。

　　而且，舒卡股份還認(rèn)為，由于公司非公開(kāi)發(fā)行方案已獲中國(guó)

證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，募集資金將用于購(gòu)買友利特纖75%的股權(quán)，屆時(shí)公司氨綸的產(chǎn)能將由目前的7000噸達(dá)到1.73萬(wàn)噸。如2007年內(nèi)氨綸市場(chǎng)不發(fā)生大的變化，原材料價(jià)格不發(fā)生大的上漲，如在中期報(bào)告期內(nèi)完成上述發(fā)行及資產(chǎn)收購(gòu)事宜，預(yù)計(jì)2007年1月1日至6月30日，公司累計(jì)凈利潤(rùn)與去年同期相比，增長(zhǎng)幅度將達(dá)到2000%以上。

　　同樣，已經(jīng)牽手全球頭號(hào)纖維商英威達(dá)公司，計(jì)劃投資1.28億美元于氨綸生產(chǎn)的佛塑股份(000973)在近日也按奈不住沖動(dòng)，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在最近兩個(gè)交易日連續(xù)封于漲停，而且進(jìn)一步上漲的欲望亦相當(dāng)強(qiáng)烈。

　　由此，在兩市從事氨綸領(lǐng)域的上市公司中，唯一未有突出表現(xiàn)的，就只有新鄉(xiāng)化纖(000949)了。該公司擁有當(dāng)今世界最先進(jìn)的氨綸連續(xù)聚合干法紡絲生產(chǎn)線，公司年產(chǎn)8000噸差別化氨綸纖維工程一期3000噸已經(jīng)于2004年底投產(chǎn)，二期年產(chǎn)5000噸將爭(zhēng)取于今年年底之前投產(chǎn)。何況，對(duì)于新鄉(xiāng)化纖而言，公司粘膠長(zhǎng)絲、短絲產(chǎn)量均在5萬(wàn)噸以上，位居行業(yè)前列，在此次化纖價(jià)格瘋漲中，粘膠長(zhǎng)短絲首當(dāng)其沖，漲勢(shì)最猛，新鄉(xiāng)化纖無(wú)疑將成為最大的受益者。

　　因此，值得高度關(guān)注的是，隨著華峰氨綸、舒卡股份、佛塑股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的連續(xù)飆升，目前在兩市從事氨綸領(lǐng)域的上市公司中，唯一未有突出表現(xiàn)的，就只有新鄉(xiāng)化纖(000949)了。因此，我們認(rèn)為，新鄉(xiāng)化纖(000949)將成為繼華峰氨綸、舒卡股份和佛塑股份之后氨綸板塊中的又一大黑馬，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)將存在巨大的重估空間！

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