新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　東海證券

　　整體上市無疑是當前和今后相當長時間內市場的主流熱點，該板塊造就了一批批股價翻番甚至是上漲幾十倍的超級大黑馬，其暴利效應決非其它品種所能比擬，對于具有實質性整體上市題材的個股應給予高度的關注，尤其是目前仍處于底部的低價品種股價具有翻番甚至上漲數倍的潛力，在此我們特別提醒投資者關注吉電股份(000875)，該股大股東在股改時已經承諾將注入大量的優質資產，整體上市后其規模和業績水平將達到目前的四倍以上，潛力巨大，如果整體上市成功，該股的合理估值應在16—18元，上漲幅度相當可觀。

　　一、大股東實力雄厚，公司發展前景極其廣闊。

　　公司實際控制人中國電力投資集團成立于2002年12月，是中央直屬的全國五大發電集團之一，注冊資金120億元，2005年資產總額1410億元，擁有可控容量3233萬千瓦，占全國裝機容量的6.4%，2005年發電量1438億千瓦時。公司覆蓋東北、華東、華北和西南四大區域。中國電力投資集團在東北電網的可控容量和市場份額列華電集團與華能集團之后排第三位，由于平均上網電價較低，權益資產較高，具有較強的競爭優勢。根據中國電力投資集團的總體發展戰略，在東北要打造煤、電、鋁、港口、鐵路、煤

化工等上下游貫通的產業鏈，成為東北區域最有影響力的能源企業。目前中電投集團在東北區域前期和在建的發電裝機規模為694萬千瓦(其中，火電494萬千瓦，核電200萬千瓦)，“十一五”期間規劃建設1092萬千瓦(其中，火電1032萬千瓦，風電60萬千瓦)，“十二五”期間還有1120萬千瓦的前期儲備項目。中國電力投資集團在東北地區的發展為吉電股份(000875)的后續發展留下巨大想象空間。

　　二、大股東大量優質資產的注入再造整體上市大黑馬。

　　中國電力投資集團在股改中一再表示擬擇機將四平熱電二期擴建項目、白城電廠新建項目、樺甸油頁巖開發利用項目注入上市公司，并承諾將持有的白山熱電項目的60%股權、通化熱電項目的60%股權在項目竣工投產盈利后的第二個月出售給吉電股份，上述資產注入后吉電股份的總裝機容量與權益容量將分別增至335.6萬kW和326.6萬kW，同比分別增長218%與265%。擬注入上市公司的資產，都是中國電力投資集團在東北區域的現有重點盈利項目或未來重點開發項目。其中四平合營公司7家中外合作經營企業近年來稅后凈利潤過億，享有吉林省特殊電價政策；白山熱電和通化熱電在建項目下半年將投入使用，而且能夠投產即盈利；吉林樺甸油頁巖綜合開發項目和白城電廠新建工程4×60萬千瓦項目都是吉林省的重點項目，未來政策環境和盈利能力都不容輕視。不僅如此，大股東其它的電力資產包括風電和核電也將會在合適的時候注入到上市公司中，這樣，吉電股份將成為具有風電和核電題材的新能源股，其實力和發展前景決不亞于天威保變。

　　三、公司業績將呈爆發式增長。

　　吉電股份2006年第一季度實現利潤1963萬元，2006年上半年凈利較去年同期增長241%。三季度凈利較去年同比增長223%，公司已經持續三個季度凈利潤實現爆發增長，同時06年全年凈利潤增幅超過150%。而這一勢頭將在今年得到延續，預計2007年隨著公司內部管理的加強和外部經營環境的進一步好轉，以及第二輪煤電價格聯動政策的落實，以公司目前的機組裝機容量測算，預計公司的效益會在2006年的基礎上有望成倍增長。2008年，公司通化和白山項目合計100萬千瓦新投產機組將產生效益，公司樺甸油頁巖項目也將投產，公司利潤將有望持續增長。

　　四、業績持續高速增長成就百年電力藍籌。

　　白城電廠新建項目規劃容量4臺60萬千瓦機組，一期建設2臺60萬千瓦，燃用霍林河褐煤，利用規劃中的霍白鐵路，實現煤源、鐵路、電廠一體化的能源產業鏈。由于中電投集團控制了上下游產業，未來白城電廠煤炭價格穩定，高參數、大容量機組電廠經營競爭優勢明顯。四平熱電擴建項目為二臺30萬千瓦的大型熱電聯產機組(目前國內最大的熱電聯產機組就是30萬千瓦)，投產后除了滿足本地熱負荷增長的需求外，還可以替代部分小型供熱鍋爐，社會效益和經濟效益良好。吉林樺甸油頁巖資源以含油量高、埋藏淺而著稱，項目是集油頁巖開采、干餾法煉油、發電供熱、新型建材生產于一體的資源綜合利用項目。2003年11月立項，按照初步可研，總投資27.5億元，規劃為年開采285萬噸油頁巖、年產20萬噸頁巖油干餾廠、2臺5萬千瓦的熱電廠、年產119萬噸水泥、20萬立方米陶粒和32.8萬立方米砌塊的建材廠。目前，能交總已經成立吉林樺甸油頁巖籌建處，負責項目開發，四座礦井設計生產能力為15、180、45、45萬噸/年，總設計能力達285萬噸/年，計劃“十一五”內部分投產。預測達產后可年創利潤約3億元人民幣。渾江發電公司粉煤灰提取氧化鋁聯產水泥項目用發電排放的粉煤灰提取氧化鋁，提取氧化鋁后的廢渣生產水泥，是符合循環經濟要求的環保項目。渾江發電公司每年排放粉煤灰120萬噸，其粉煤灰中氧化鋁含量為30.25%。目前擬建規模為：年利用粉煤灰90萬噸；年提取氧化鋁10-20萬噸；年產高標號水泥250萬噸。粉煤灰提取氧化鋁成本2600元/噸，市場銷售價(按冶金級氧化鋁計算)按3800元/噸，年銷售收入3.8—7.6億元，預測按國家綜合利用免稅政策年可創利潤1.2—2.4億元。水泥成本170元/噸，市場價按240元/噸，年產250萬噸，水泥銷售收入6億元，預測按國家綜合利用免稅政策年可創利潤1.75億元。這些相項目在有望成為公司未來新的利潤增長點的同時也使得公司經營規模的擴張得到了保障，公司業績將長期保持持續高增長。吉電股份也有望成為

證券市場的百年電力藍籌，中長期上漲空間不可限量。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。