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　　國誠投資 曹艷平

　　經過上周五盤中短暫的跳水后，滬、深兩市繼續向更高的點位進攻，個股漲勢更是難以抵擋，將牛市的特色發揮得淋漓至盡。在大牛市中，題材震撼加業績增長將會最大限度地放大股價上漲的效應，如新能源的龍頭品種天威保變，兩年前的低點不過6元左右，而今的絕對股價已經達到46元，同時該公司是業績連年增長的典范。所以，題材加業績雙輪驅動的股價上漲空間將是驚人的。今天我們介紹給投資者朋友們的一家公司與天威保變系出同門，同樣具備新能源概念-風能，但是其股價僅僅只有天威保變的四分之一，后市有望憑借新能源題材加業績大幅增長動能，成為2007年最牛氣的新能源品種，建議投資者重點關注。

　　首先，風能設備億元訂單開始業績持續高速增長的

神話。解決能源危機，發展新能源已經成為世界各國的不貳選擇。統計顯示，從上世紀90年代開始，世界能源電力市場新能源發展最為迅速。傳統能源的增長僅不到2%，而風能等新能源的開發則超過30%的增速。我國煤炭、石油、天然氣、水資源等常規能源儲量有限，無法持續、大量地開發。而風能是地球與生俱來、取之不盡用之不竭的能源，綜合資源、技術、經濟、環保等因素來考慮，大規模發展風力發電是解決我國發展可再生能源最現實的戰略選擇。我國風電產業預計在未來五年將以每年30%以上的復合增長率爆發式增長，風電設備龍頭企業將面臨歷史性的發展機遇。而長城電工正是一家進軍風電設備領域的龍頭企業。根據資料 顯示，2006年12月到2007年3月間，長城電工經過一系列的資產置換，徹底將公司的不良資產剝離出去，保留或者置換入一些優質資產，迅速甩掉了歷史包袱，明確了未來的產業發展方向為風力發電機、高壓開關126GIS和石油鉆機電控系統裝置等。

　　其中，對于公司的優質資產風力發電設備，我們最為看好。通過資產置換后留下來的風電及大中型電機資產新設一蘭州電機廠有限公司的風機產業化已形成規模，目前已接國內最大批量兆瓦級風機零部件訂單。而蘭州電機廠開發的兆瓦級變速恒頻雙饋異步發電機目前與永濟電機處于國內領先水平，是甘肅省發展風電設備產業的主力軍。2007年初蘭電一舉獲得東方汽輪機廠1.5兆瓦變速恒頻雙饋異步發電機200臺，合同金額達1億元以上。這些都充分表明長城電工已經在風電領域大展拳腳。公司與清華大學合作，其自主研發的變速恒頻風電機組采用了世界先進的風電機組設計理念，目前該機型是國外風力發電的主流機型。它的研制開發填補了國內該領域空白，使國產風機設備與國外產品在技術上處于同一水平，但價格卻比國外產品便宜1/3左右。依托技術和成本優勢，長城電工2007年在風能領域發展前景非常樂觀。

　　其次，長城開關積極打造新的利潤增長點。根據國家電網公司“十一五”電網規劃及2020年遠景目標報告，“十一五”期間總投資額將在12600億元左右，年均投資額將達到2500億元。而電網投資的一般規律是約有40%的投資額用于輸配電設備的購置，這其中開關設備一般占輸配電設備市場容量1/4左右，因此，我們可以大致估算一下在整個“十一五”期間，開關設備的年均投資將達到250億的規模。巨大的市場需求將給公司帶來良好的發展機遇。而長城電工全資控股的天水長城開關廠是中國輸變電開關設備制造行業的大型專業制造廠，主要生產0.4—126kV高壓開關設備、高壓電器元件和低壓開關柜等產品。產品廣泛應用于國家大型電力工程項目，覆蓋面達20多個行業，并遠銷歐亞非和澳大利亞等二十六個國家和地區。作為中壓開關的旗艦，長城開關廠擁有值得驕傲的歷史。自2000年以來，長開廠研發的新產品擁有100%的自主

知識產權，主導產品已全部達到國內先進或領先水平，部分產品填補了國內15KV電壓等級產品的空白，大電流開關設備、充氣柜、智能化開關柜的技術水平在國內同行業遙遙領先。目前長城開關廠承接高壓開關柜合同超過10000面，完成高壓開關柜產量7500 面，在中壓開關領域具有無可辯駁的優勢。“十一五”期間，公司制定了“主攻高壓、壯大中壓、兼顧低壓”的戰略目標。目前小型化、智能化、三相共箱的126kVGIS產品已經通過西高所鑒定，可望在2007年形成小批量生產；EVH1-12新型灌封極柱式斷路器系列化產品目前的銷售形勢非常好，由于這兩個項目都具有市場前景好，毛利率高的特點，未來可望形成公司新的利潤增長點。因此，公司不僅僅具有市場追捧的新能源概念，而且公司未來的業績增長動能也十分充足，我們預測其2008年的每股收益有望達到0.50元以上，目前動態市盈率不足30倍，股價后市存在巨大的上漲空間。

　　二級市場上，該股最近四個交易日走出了 行情，并創出本輪行情的新高。從盤面看，4月12日留下的向上跳空缺口成為其突破型缺口，是打開中線上漲空間的標志型缺口。后市該股有望憑借新能源題材和業績大幅增長的預期，成為2007年最牛氣的新能源品種，展開連續拉升行情，建議投資者中線重點關注長城電工(600192)。

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