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　　東方智慧

　　中信銀行發行、交通銀行的回歸，引發了金融概念股一陣又一陣的海嘯，今日銀行股更是帶動大盤再度展開加速逼空的行情，參股金融的老牌龍頭東方集團也再度輕松漲停。那么可以預見的是，深入挖掘參股交銀行概念顯然是當前獲取短線暴利的最佳時機。本欄認為，最具有潛力的參股金融類品種顯然非陸家嘴(600663)莫數，公司作為我國的商業地產之王，隨著戰略轉型的成功，今年馬上將有5個商業及辦公項目竣工，貢獻租金收入將超過3億，2008年租金收入將超過8億，全部建成后，靜態年租金收入將超過88億。那么屆時，公司將成為國內最大的商務物業擁有商。而且在主業之外，公司不愧為中國的投資大師，不但參股海歸的交通銀行，還分別投資了浦發銀行、招商銀行這樣的優質金融資產及白貓股份、申能股份這樣的潛力上市公司，目前的累計投資收益已極為豐厚，隨著所投資公司股票在二級市場的翻番暴漲，公司獲取巨額的投資回報自然不在話下。根據東方證券研究所4月6日的最新報告，給予了陸家嘴股價靜態真實價值52元，動態估值82元的買入評級。那么從機構的權威報告中，其內在的爆發潛力由此可見一斑，也足以驗證該股未來的輝煌前景。

　　一、戰略轉型推動價值重估　股價52元？

　　東方

證券研究所4月6日的最新報告指出：2007年開始，公司將步入租賃轉型的收獲期。自此，陸家嘴每年將有十幾到幾十萬平米物業竣工。從在建規模來看，至2007年底，陸家嘴就有望成為內地最大的持有物業投資商。從收入規模來看，預計2008年，陸家嘴的租賃收入規模將可位居行業前列。全部建成后，陸家嘴靜態年租金收入將達到88億元以上，遙居行業首位。

人民幣升值受益第一股：陸家嘴是最大量持有高端資源地產的公司，人民幣升值中將首先而且最大程度受益。與香港持有型公司相比，陸家嘴未來的可持有物業規模、物業品質均居領先地位，但其總市值卻遠低于港股，僅達到可比公司的15-20%左右。這與A股普遍高于H　股的市場狀況，極不相稱，顯示低估十分嚴重。以其行業地位、所持有物業的靜態估值，其真實的內在價值應該在52元才算合理，而如果用相對估值的方法，那么即使按照香港關于投資性物業更為保守的估值方法，計算出來公司的動態估值也要達到82元。而觀察陸家嘴目前的股價。才剛剛24元出頭，那么即使按靜態價值，其在理論上，未來也存在著至少一倍的上漲空間，未來的價值重估之路值得我們期待。

　　二、投資大師　股權投資將收獲巨額回報

　　除了自身的主業已經走上了金光大道外，公司的投資眼光也非常了得。其投資的幾乎全是具有潛力的上市公司股權。除了擁有即將回歸的交行股權。公司分別投資浦發銀行3000萬股、招商銀行1820.8萬股、光大銀行1694萬股、強生控股2739萬股、天安保險750萬股、大眾保險1680萬股、申能股份300萬股、白貓股份39.6萬股、中衛國脈1384萬股。同時，以及投資其它證券公司共4004.8萬股。可以看出來，陸家嘴除了投資交通銀行外，其他的投資項目每一項都可以給公司帶來異常豐厚的收益。而近期公司持股較為密集的金融板塊連續大漲，進一步加速了公司投資收益的增長。

　　從走勢上看，該股在前期的加速拉升后，近期持續縮量橫盤整理達一周時間，短線的蓄勢已極為充分，后市有望加速拉升。　

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