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　　浙江利捷 周國飛

　　周四大盤輕松突破3500點，指數不斷被打開上升空間。而近期支持大盤走強的依然是以績優藍籌股為主，無論是前期的機械、石化股，還是周四的釀酒、煤炭等二線品種。藍籌股的多頭攻擊行情連續展開，而鋼鐵股一向作為藍籌板塊的主導品種，前期受到了主流資金瘋狂加倉。隨著行情的深化，鋼鐵股面臨著縱深的向上行情。韶鋼松山(000717)年報預增200%以上，后市有望再展升浪。

　　投資亮點之一、行業景氣 充分受益

　　世界及

中國經濟經濟增長高于預期，世界及中國

鋼鐵業持續景氣。近期IMF再度提高世界經濟增速，對2006年經濟增速由4.9提高至 5.1%水平，對中國06、07年經濟維持10%以上的增長預測。我們預測中國06年GDP 增速10.3%-10.5%，固定資產投資增速24%左右，預計07年GDP及固定資產投資增速分別在10%，20%以上。世界及中國宏觀經濟強勁增長，支撐鋼鐵需求增長。國際鋼鐵協會對全球今明兩年的鋼鐵市場表示樂觀，世界及中國鋼鐵業持續景氣。而從已經公布的部分主流鋼鐵股的業績情況已經可以看出鋼鐵行業正處于上升期，韶鋼松山將充分受益于行業的拐點的快速形成，并有望在06、07年產生良好的經營效益。

　　投資亮點之二、鋼鐵龍頭 分紅奶牛

　　公司主要產品包括線材、棒材(螺紋鋼筋、普圓鋼筋)、中板(船板、汽車大梁板)等三大系 列鋼材產品。公司生產的中厚板、高強度螺紋鋼筋、深加工用線材等為特大型鋼鐵企業不生產，小型、民營企業又無法生產的產品。母公司韶鋼集團是中國500家最大工業企業和國家512家重點企業之一。公司進口礦比例約為50%。公司通過“十五”期間的技術改造，現已具備年產500萬噸鋼的生產能力。預計2006年將產鋼430萬噸，產鐵425萬噸，產鋼材410萬噸，實現主營業務收入115億元以上，嚴格控制成本和各項費用。2000年至2005年，平均每年每股派現0.23元，成為目前市場中的分紅奶牛，從而備受主流資金關注。

　　投資亮點之三、業績預增 空間廣闊

　　根據10月底的公告，公司預計2006年1-12月業績同比增長200%-260% 。(上年同期業績：凈利潤136,216,530.94元，每股收益0.1016元)。主要原因是因為上年下半年

鋼材價格急跌后今年企穩回升，現價格較為穩定；公司投資的技改項目完工投產，致使公司產能增加；同時，公司加大了降低成本力度。公司所處的廣東是全國最大的鋼材消費市場，而廣東鋼材自給率不足，是引入型鋼 材消費大省，廣東每年消費鋼材在2000萬噸以上，而省內僅能生產600萬噸左右 ，這使公司市場優勢明顯。根據廣東省十一五發展規劃，全省規劃建設重點項目233項，總投資超過15000億元，其中十一五期間計劃投資11000多億元，這更為公司提供了良好的發展機遇和市場空間。

　　投資亮點之四、溫和上漲 再展升浪

　　良好的基本面吸引了眾多主流機構的積極介入，前十大流通股東當中，基金、保資深度介入。從二級市場走勢來看，該股伴隨著鋼鐵股的持續牛市，形成了良好的上升通道。股價節節走高的過程當中，成交量也是持續放大。近期該股在突破6元關口之后，形成加速上攻之勢。由于業績大幅預增，目前7.67元的股價相對于其他主流鋼鐵股依然具有很強的估值優勢，后市存在進一步向上突破的可能，可關注。

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