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　　海通證券 徐永濤

　　攝像手機和相機 拉動光學元件需求

　　2006年中國數碼相機的市場規模接近700萬臺,預計2007年該數額有望達到1000萬臺，以數碼相機和攝像功能的手機等為代表的下游消費電子，保持強勢增長的勢頭。在未來幾年內，攝像手機和數碼相機的普及攝像手機將推動對光學元件的需求，該行業迎來了一輪發展的良機。照相手機鏡片/鏡頭市場無疑是近幾年光學元件產業增長最快的細分市場，后市值得價值投資者重點留意。鳳凰光學(600071)是我國光學元件領域的龍頭企業，單光學鏡片已實現月產1400萬片的產能，光學鏡頭月產150萬只，進入世界同行前四強，后市值得重點關注！

　　光學元件國內第一 世界第四

　　我國照相機行業已經成長為全球最大的生產基地之一，產品產量穩居世界領先地位，

數碼相機已漸漸成為主導產品。預計到2008年數碼相機在中國零售銷量將達到980萬臺，零售額總計約到230億元人民幣，到2010年，預計將有90%的專業照片是通過數碼相機拍攝的。到2008年將有85%的手機擁有照相功能，照相手機的出貨量達8億部左右，手機相機模組市場的規模也從2005年的大約20億美元上升到2008年的48億美元。

　　另外，經過十年的發展，國內投影市場已經構成相對完善的產業鏈結構。2006年國內投影機市場依然保持了高速增長，2006年中國投影機市場零售量總規模為47.5萬臺，相對于2005年增長31.5%，零售額市場規模為62.8億元，相對于2005年增長17.7%�？梢哉f綜觀國內投影市場，可以說呈現出一片欣欣向榮的發展態勢。數碼相機、投影機和攝像手機的高速增長為鳳凰光學產品的二次戰略轉移提供了良好的市場契機，推動公司在光學鏡頭領域實現收入和利潤的高速增長。

　　鳳凰光學(600071)是國內規模 最大的照相機和光學元件生產企業，單光學鏡片已實現月產1400萬片的產能，光學鏡頭月產150萬只，位居國內第一，進入世界同行前四強。近年來，鳳凰堅持走“大光學”之路，鳳凰光學光學鏡片加工能力已達 1100萬片/月，遙遙領先，國內基本無對手，同時也安享 30%左右的毛利率；其二，中國傳統的多家銀鹽相機制造公司，如甘光紅梅等，已經銷身匿跡，唯鳳凰光學及時轉身光學加工領域，創出一片天地

　　公司作為富士等諸多跨國公司在中國內地的鏡片首選供應商，積極進軍珠三角、

長三角，并與日本富士公司等跨國公司合資結成戰略聯盟，光學球面鏡片生產規模迅速擴大，產品供不應求。公司出資4200萬元(占70%)與日本富士株式會社、江西龍盛置業有限公司成立江西鳳凰富士能光學有限公司。此舉將進一步增強進一步加強雙方的戰略同盟關系，將以更好的品質與更低的成本為富士提供更多手機鏡片和投影機鏡片，來共同提高市場競爭能力。

　　從周K線來看，該股自今天年初啟動以來，其股價沿著5周均線一路放量上攻， 14個交易周中僅有三周下跌走勢極為強勁。從日K線組合來看，該股昨日股價順利突破5日、10日、20日三根均線的壓制。穩穩的站在了5日均線之上，今天更是放出巨量，尾盤急劇拉升，后市值得重點關注。

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