新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　“QFII仍在加倉。” 一上海外資機構的投資經理透露。“說來有意思，外資看好的煤炭股與國內基金并不對路。買來買去，還是最喜歡平煤天安、大同煤業和兗煤，別的興致不高。”

　　2007年以來，煤炭股平均上漲36.7%，漲幅居于各行業最后幾位。按3月30日收盤價及06年業績計算，煤炭行業平均市盈率為17.37倍，居于A股市場各行業市盈率之尾。

　　但國內研究機構對上述公司的評價并不高。

　　國金證券分析師龔云華只給同煤和兗煤以“持有”評級。他認為，盡管同煤塔山煤礦將在2007年釋放產能，在運力較為寬松的情況下，利潤增量貢獻值得關注。但是作為負擔較重的同煤集團下屬控股子公司，其公司治理等仍舊是制約估值提升的重要因素。對于兗煤，龔云華表示，經歷了2006年的低迷，公司2007年將在產能恢復性增長、外延式擴張方面將有新的起色。但是，兗煤除“濟三礦”之外的5個煤礦采礦權租賃期限將在2007年到期，公司將可能因此支付巨額采礦權價款。而平煤天安3年內產能復合增長率僅有13%，機構間也存在分歧。

　　但外資并不這么認為。

　　對全球大宗商品研究實力卓越的澳大利亞麥格里銀行3月中旬就對平煤天安推崇備至。麥格里認為，平煤是A股里最好的股票，2005-2008年間凈利潤能翻兩番。其價值被低估，是中國煤業類上市公司中最便宜的。此外，還存在母公司資產注入的潛在預期。基于此，麥格里將平煤的目標位設為25.7元，較其最新價14.83元高出73.29%。

　　而大同煤業一直被凱基證券看重。

　　“如果煤炭市場價格企穩,大同機會就來了。”凱基證券煤炭業研究員王帥《大眾證券報》表示。他說，“時間會證明，大同現在的價格絕對是歷史底部。”

　　王帥的信心來自于大同煤業將開采塔山礦，從而使得公司未來產量出現爆發式增長。據了解，塔山礦設計產能為1500噸/年，其中大同煤業持有51%的股權。“它的產量可能超過我之前預期的800萬噸，到1200萬可能性都很大。”王帥說，“其中80%是合同煤，銷路有保證，價格和其他礦一樣。”

　　他認為，塔山煤礦投產后，公司煤炭生產能力將會達到2500萬噸/年。在全國尚未到來的資源競爭中，相比東部地區公司以及央企神華與中煤能源，同煤集團已經搶得先機，占據山西北部動力煤資源，儲量高達900億噸之巨。“2007年大同煤業增長率有望達到40%以上，今明兩年每股收益分別為0.85元和1.09元。”

　　《大眾證券報》綜合中外機構預測發現，神火股份、開灤股份、平煤天安、大同煤業2007年有望獲得高增長，其PEG指標遠低于1。而作為目前僅有的A+H股，兗州煤業盡管資源先天不足，但也存在沿海煤價因運輸瓶頸上漲、母公司注資等利好預期。

　　“煤炭行業正處于行業整合、產業集中度提升的關鍵時間段。資產價值注入、整體上市將是今明兩年年整個市場重要的投資主題，預期會有重大投資機會。需要更注重‘自下而上’。”雖然在選股上與外資有分歧，但龔云華仍對該行業給予增持建議。

　　本報記者 陳晶澤 趙琦薇