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　　越聲理財 向進

　　兩市最高價股是誰？礦產資源股。資源股的地理壟斷優勢帶來業績高增長的同時，也支持了股價的步步走牛。人民幣升值北京下，自然資源價值需要提升已得到市場普遍認同，近期除有色股強勢外，其它如天然氣、水等資源股也是明顯受到新資金青睞。并進一步帶動太陽能、甲醇、二甲醚等替代新能源股的火爆。如天威保變(600550)創出40多元新高；準備介入天然氣化工甲醇項目的香梨股份(600506)，股價短期一口氣從3元漲到16元多；07年準備重點發展二甲醚能源產品的天茂集團(000627)周五漲停。在目前個股火爆地牛市中，如能尋找到被市場低估的礦產資源或新能源個股，必將會享受到短期就連續飆升的投資樂趣。本欄認為(000683)天然堿就可當作下周重點關注的目標。公司坐擁天獨厚的堿湖自然資源，及地處亞洲最大的鄂爾多斯盆地天然氣田的優勢，正通過換股、 增發、資產置換等一系列措施，打造天然堿產業、天然氣產業和煤化工產業。07年將重點加強甲醇項目建設和規劃年產300萬噸二甲醚項目，并設立內蒙古博源煤化工有限公司，該公司正辦理采礦權證。煤制甲醇、二甲醚、煤烯烴和煤制油等被認為是良好的替代新能源。銀河證券分析師調研報告指出，2000-2006年, 國內甲醇表觀需求量以16.5%的速度遞增,以此推算,2007年甲醇表觀需求量將達到960萬噸左右，甲醇需求的增長亮點主要集中在醋酸和甲醇燃料上，預計2006、2007、2008年天然堿的每股收益分別為0.35、0.50、0.78元。因此集礦產資源和新能源發展與一身的天然堿未來增長十分誘人。二級市場上，礦產資源股的步步走牛無須多說，從香梨股份準備介入天然氣甲醇等項目就使股價從3元漲到16元看，目前僅8元多股價的“資源+新能源”天然堿，后市上升空間無疑十分巨大！

　　壟斷中國堿資源 再向煤礦資源進軍

　　天然堿是中國天然堿行業的龍頭企業，國內最大的集天然堿開發、開采、加工于一體的大型企業，坐擁天獨厚的堿湖自然資源，擁有我國天然堿儲量的80%。目前我國只有在內蒙古和河南發現了天然堿礦，而內蒙古天然堿礦具有儲藏深度淺、易開采的特點，極具競爭優勢。公司目前擁有120萬噸的年綜合生產能力，主要產品有重質純堿、純堿、小蘇打等十多個品種，其中天然重質純堿、小蘇打等在國內市場占有較大份額，部分產品出口世界各地，享有較高的信譽。公司計劃打造天然堿產業、天然氣產業和煤化工產業三大平臺，形成無機鹽化工和有機化工兩個產業群體，使兩大產業都成為行業龍頭。煤化工作為十一五綱要的重點發展項目，未來幾年將有望迎來飛速發展的時期。天然堿公司設立內蒙古博源煤化工有限責任公司，從事煤化工生產和銷售。該公司目前煤田占地面積為21.85平方公里，資源總儲備量為28386萬噸。日前，天然堿還向博源聯合化工公司增加投資了9430萬元，增資后，天然堿持有內蒙古博源聯合化工公司的股份比例由36%調整為42.2%。博源聯合化工公司被引入天然氣產業，是天然堿打造天然堿與天然氣產業為主導的多元化產業格局所邁出的關鍵一步，有望成為新的利潤增長點。天然堿還擁有桐柏安棚堿礦有限責任公司60%的股份。該公司堿礦資源占地8.1平方公里，堿儲量4800多萬噸，分別處于亞洲第一位和世界第四位。公司也一直在擴大安棚堿礦的生產規模，增強安棚堿礦在國內、國際市場上的

競爭力，發展前景相當樂觀，未來將對國內純堿市場產生重要影響，具備與美國進口天然堿抗衡的能力。如此礦產資源優勢，在

人民幣升值背景下，其價值就需要進一步提升！

　　分享天然氣資源 打造新能源之王

　　該股除了天然堿資源和介入煤礦資源外，公司地處亞洲最大的鄂爾多斯盆地天然氣田的地理優勢，為其大舉進軍新能源產業分享天然氣資源提供了地利條件。公司正計劃投巨資建設管網, 介入西氣東輸工程,并利用當地氣價低廉優勢開發甲醇等化工產品.甲醇是多種有機化工產品的基本原料和重要溶劑,也是一種清潔燃料,用途較為廣泛,有著良好的市場前景,項目符合國家產業發展政策.公司正在建設全國最大的甲醇生產基地,06年甲醇項目收入36483萬元,毛利率42.94%.公司在年報中表示07年將重點加強甲醇項目建設,一是建成內蒙古博源聯合化工有限公司100萬噸天然氣制甲醇項目;二是實施蘇里格天然氣化工有限公司甲醇擴產技改項目,使烏審召工業園成為全國最大的甲醇生產基地.此外公司還在規劃年產300萬噸二甲醚項目:持股75%的伊高公司則于2006年8月3日,投資興建的年產2萬噸二甲醚生產裝置試車成功.雖然,300萬噸二甲醚在伊高公司并不存在,但在其持股45%的蒙大新能源公司(下稱"蒙大新能源")的遠景規范中有此項目.如上述所有規劃都能實現,天然堿將擁有195萬噸甲醇,300萬噸二甲醚生產能力,均為目前國內同類項目之最。

　　高增長顯現 大飆升就要展開

　　該股一直上升震蕩的趨勢,大機構吸籌跡象相當明顯，由于公司擁有獨特的資源優勢,加上替代能源項目繼續步步落實，將使其利潤出現成倍增長。據1月22日日銀河證券分析師調研后認為：公司甲醇項目位于我國第一特大型氣田蘇里格氣田,該氣田已經探明地質儲量5336. 52億立方米.天然堿公司可得到0.32-0.48元/立方米優惠氣價,這與沿海地區1元以上的甲醇用氣價格相比具有明顯的成本優勢. 2000-2006年, 國內甲醇表觀需求量16.5%的速度遞增,以此推算,2007年甲醇表觀需求量將達到960萬噸左右.甲醇需求的增長亮點主要集中在醋酸和甲醇燃料上。我們預計2006、2007、2008年天然堿的每股收益分別為0.35、0.50、0.78元。2月8日天然堿公布年報果然是0.359元，在目前市場平均市盈率50倍以上，平均股價10元以上的市況下，今明兩年業績還有望大增的天然堿，目前9元以下的股價無疑具有很大的吸引力。3月20日公司公告獨立董事張銀榮就買入公司

股票，正面顯示了對公司發展的信心。二級市場上，礦產資源股的步步走牛無須多說，從香梨股份準備介入天然氣甲醇等項目就使股價從3元漲到16元看，目前僅8元多股價的“資源+新能源”天然堿，后市上升空間將十分巨大！技術走勢顯示大飆升即將展開，建議投資者下周可重點關注。

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