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　　貴航股份在停牌兩個月后連續(xù)漲停，顯示整體上市和資產(chǎn)注入等題材因其外延式增長潛力高潮不斷。全流通之后，上市公司大小股東的利益更趨于一致，由于控股股東的“身家”直接與二級市場的股價相關(guān)，所以他們更可能會比中小股東更關(guān)心股價。而通過整體上市和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入為上市公司盈利增長與價值重估所形成的企業(yè)外延式擴張，相較于企業(yè)自身的內(nèi)生性增長將會更加顯著，因而大股東樂于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，將凈利潤再放大為更可觀的市值，實現(xiàn)股權(quán)價值最大化。中小股東也能從上市公司股價的上揚或分紅增多中獲得收益，從而形成大小股東雙贏的局面。今天人民幣匯率再創(chuàng)新高，房地產(chǎn)板塊整體走強，其中最搶眼的是以往名不見經(jīng)傳的沙河股份，這主要是因為市場傳聞其大股東有意向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對于有資產(chǎn)注入潛力的績優(yōu)二線地產(chǎn)股，投資者可重點關(guān)注，比如湖南投資(000548)。

　　湖南投資(000548)：通過積極的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司形成三業(yè)并舉的新格局。傳統(tǒng)的路橋酒店業(yè)務為公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是公司發(fā)展新業(yè)務的基礎(chǔ)。公司目前擁有長沙繞城

高速公路南段 100%股權(quán)、長沙湘江伍家?guī)X橋 50.05%股權(quán)、瀏陽河大橋 44.45%收費經(jīng)營權(quán)和五一路橋 20%股權(quán)，這些路橋資產(chǎn)，具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢，能夠為公司帶來長期的穩(wěn)定收益。2000 年10 月1 日起，出于充分發(fā)揮環(huán)城公路的作用，促進地方經(jīng)濟發(fā)展的需求，長沙市政府決定改變長沙市城區(qū)環(huán)線及橋梁通行費收費方式，對長沙地區(qū)車輛實行年票制，外地車輛繼續(xù)實行通行費次票制。年票制是按長沙市車輛管理部門登記在冊的車輛數(shù)，每年統(tǒng)一集中收費。這能保障公司路橋經(jīng)營收益穩(wěn)定增長，基本不存在經(jīng)營風險；公司的酒店業(yè)務經(jīng)營良好，具備較高的競爭力。公司酒店業(yè)務發(fā)展良好，在服務、管理和區(qū)位等方面，均具備較強的競爭優(yōu)勢。參股公司正翰科技擁有獨創(chuàng)和壟斷的輻照接枝離子交換纖維的技術(shù)，在建離子交換纖維項目進展順利，在應用領(lǐng)域方面填補了國內(nèi)空白，將享受所得稅5年全免的優(yōu)惠待遇。按照相關(guān)項目進展計劃，預計2007年和2008年產(chǎn)能將分別達到200噸、500噸，新項目進入收獲期將成為公司未來的利潤增長點。

　　湖南投資盈利能力最強和目前主要的收益來源當數(shù)房地產(chǎn)項目，這也是公司未來發(fā)展的主要利潤增長點。根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，未來5 年，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，尤其是土地開發(fā)業(yè)務將成為公司重點發(fā)展的對象。目前，長沙市城市基礎(chǔ)建設相對落后，基礎(chǔ)設施也遠遠不能適應經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，成為制約長沙市乃至全省國民經(jīng)濟發(fā)展的一個重要瓶頸。因此，最近幾年來，長沙市政府把改善城市基礎(chǔ)設施作為頭等大事來抓，通過財政、稅收等各項優(yōu)惠政策鼓勵社會資金投入基礎(chǔ)設施建設領(lǐng)域。公司多年在長沙從事市政基礎(chǔ)建設和土地開發(fā)業(yè)務，積累了豐富的經(jīng)驗和資源優(yōu)勢，取得土地的綜合優(yōu)勢明顯。公司目前擁有大量的土地儲備，隨著周邊路網(wǎng)的不斷完善，土地開發(fā)的預期收益相當可觀。公司與湖南水利部門合作在長沙市內(nèi)從事沿江沿河土地一級開發(fā)，開發(fā)完成后再和政府對土地出讓收益分成，該種模式有利于公司獲得土地價值最大化收益，在地價上漲和人民幣升值趨勢下增強了投資吸引力。五合垸項目地理位置獨特，交通便利，是二環(huán)線內(nèi)不可多得的“絕版地塊”，項目盈利能力極強。控股子公司中意房產(chǎn)在省內(nèi)外同行業(yè)中具有極好的聲譽和形象。成功的開發(fā)長沙喬莊公寓、長沙中意花苑等多個項目。隨著公司的新地產(chǎn)項目進入結(jié)算期，公司2007年一季度業(yè)績將同比大幅增長。由于大股東有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，存在置入預期，特別是大股東開發(fā)的金霞大道1094畝地大型土地整理項目有望置入，該宗土地是由于政府在修建長沙市芙蓉北路金霞大道時，由公司控股股東負責安置原居民，政府所做的補償項目，現(xiàn)已完成第一階段的“咨詢調(diào)查”工作，公司正在積極進行第二階段的“申請受理”工作，一旦獲得批準，上司公司將負責該土地項目的一級開發(fā)。由于是政府補償項目，該塊土地取得成本相對低廉，目前市場價格在60萬元/畝左右，隨著房地產(chǎn)市場發(fā)展，未來具備進一步升值空間。初步預計08該項目將完工，測算認為，屆時將貢獻凈利潤約2.2億元左右。

　　三季報顯示，雖然由于前三季度公司業(yè)績一般，十大流通股東中基金等機構(gòu)不多，但作為公司股改保薦人國泰君安證券在第三季度大舉增持1731萬股成為第一大流通股東，而博時平衡基金和金泰基金也首次出現(xiàn)在十大流通股東名單之列。作為股改保薦人，國泰君安證券自然是對公司的基本面非常了解，只有看好公司發(fā)展前景才會大舉建倉。由于S酒鬼酒已進行重組，預計05年對S酒鬼酒連帶責任擔保計提的或有損失將于本年沖回，將助推公司業(yè)績絕低反彈。同時，五合垸項目已進入收獲期，部分收益將于一季度結(jié)算，將增厚公司的一季度業(yè)績。隨著年報進入披露高峰和季報拉開序幕，績優(yōu)成長股新高不斷。作為一只有新機構(gòu)關(guān)注的經(jīng)營出現(xiàn)拐點的個股，該股一直保持震蕩盤升的走勢，近期高位強勢震蕩，調(diào)整接近兩周，日K線組合構(gòu)筑了V型反轉(zhuǎn)的形態(tài)，蓄勢充分，后市有望加速上揚，投資者可積極關(guān)注。

　　(世基投資)

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