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　　隨著包鋼、邯鋼權證于上月相繼到期，目前市場中只剩下馬鋼和鋼釩兩個鋼鐵認購權證在交易，市場上的鋼鐵權證正變得稀缺起來。在鋼鐵股仍受追捧的環境下，剩下的這兩個權證會不會變得“物以稀為貴”呢？

　　我們看到，周一鋼鐵股大漲，鋼釩、馬鋼認購權證都跑贏了正股，但是鋼釩認購權證的溢價率，卻從上周末的14%下降到了9.6%，反而變“便宜”了。

　　事實上，由于杠桿程度較小，深度價內的權證不應享有太高的溢價，如果溢價過多，那么權證就很難維持與正股應有的杠桿關系，也很可能會跑輸正股。目前鋼釩、馬鋼認購權證溢價率分別為9.6%和10%，相對于這兩個權證長達1年半的剩余期限來說，價格已經趨于合理。

　　在牛市中，把握權證的機會無疑可以獲得更高的收益，而對鋼鐵權證的投資，主要在于把握兩個要點。

　　首先一點就是要判斷鋼鐵股的走勢。鋼鐵股已經歷了一波上漲，不過從動態估值來看仍是“洼地”，中長期來看仍是安全的投資品種。目前鋼鐵權證都是從可分離轉債中分拆出來的，期限一般長達2年，因此非常適合長期投資者參與。

　　第二個要點在于衡量權證價值、比較權證杠桿。投資者之所以買權證而不是正股，目的在于獲取杠桿，如果權證不能提供杠桿，或者杠桿很小，那么就不如投資正股。目前來看鋼釩、馬鋼權證雖然杠桿較小，但是如果放到整個權證期限來看，預計仍能提供超出正股的回報，以時間來換取空間。(東方