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　　國信證券 李鯉

　　物流業發展強勁 中儲第一

　　據中國物資儲運總公司和中國物資儲運協會聯合進行的一項調查顯示，2006年中國儲運業總收入增長接近20%，高于GDP增長速度近10個百分點，預計今后中國倉儲業仍將繼續保持一個較高的發展水平。二級市場上，市場資金對倉儲板塊追捧明顯，眾多基金紛紛建倉倉儲行頭企業中儲股份(600787)，作為倉儲行業的龍頭企業，在中國物流行業形勢大好的情況下，公司攜手海外巨頭扎根中國經濟第三級濱海新區，值得投資者重點關注！

　　物流龍頭 扎根濱海新區

　　20世紀80年代中國部署開發深圳、90年代開發浦東，

中國經濟開發開放成功走出了一條“極點牽引型”路徑：珠三角、長三角迅速躍升為中國經濟最活躍的“兩極”。天津濱海新區開發的戰略設計沒有僅限于濱海的濱海、天津的濱海、環渤海區域的濱海，是將坐標定位在了整個國家戰略的高度，將成為中國經濟活躍的第三級。而作為在這一地區具有絕對優勢的倉儲物流企業，中儲股份在未來該地區個產業蓬勃發展，貨物流轉逐步增加的發展態勢中，將獲得前所未有的發展機遇。

　　中儲股份在我國倉儲物流行業實力雄厚，公司在上海、天津、南京、無錫、青島等各大城市擁有大量的貨場、庫房等地產，公司現占地480萬平方米，其中物流貨場面積達169萬平方米，庫房面積約89萬平方米、擁有各類物流設備659臺套，鐵路專用線4 1條，總長40公里。,2006年公司倉儲業務實現收入2098萬元,同比增長140%, 且利潤率在80%以上，物流經營實力和整體盈利能力全國領先，已經成為國內的倉儲物流霸主。

　　公司攜手全球最大的物流倉儲設施

開發商——普洛斯公司，將采取建立合資公司的方式,中儲股份注入土地使用權和倉儲設施, 普洛斯注入資金, 比例各占50%的合作方式。普洛斯公司具有專業的物流地產開發經驗和全球性的客戶網絡，在全球管理超過219億美元的資產，為眾多世界知名企業提供物流設施租賃服務，總出租面積已逾3460萬平方米，業務遍及北美、歐洲、亞洲等75個市場，世界1000強中，超過半數的企業已成為普洛斯的核心客戶。以公司巨大土地和倉儲資源，結合普洛斯國際一流的技術實力和管理水平，二者合作正好形成優劣勢互相補充的局面。隨著我國經濟的發展，合資公司不光是能為公司帶來穩定的利潤，更能促進公司的管理水平提升，使公司迅速躋身國際市場打下基礎。

　　同時，公司的質押監管收入增速增長勢頭迅。2006年，公司倉單質押業務同比增長139.77%，業務收入2098萬元。今年1-2月質押倉單收入同比增長200%。未來5年，公司倉單質押業務仍有望保持年均近100%的增長，預計2010年將可能創造超過2億元的收入。以80%主營業務利潤率，扣除相關費用，預計2010年可帶來將近1億元左右的凈利潤，相當于2006年公司整年的凈利潤水平，體現出很強的抗風險能力。

　　從周線來看：中儲股份股改除權后即開始第一輪拉升，股價從最低2.88元一路狂奔到最高6.40元，主力運作手法兇悍。在經過調整后，隨即展開第二輪拉升，目前均線系統呈現多條排列，上升趨勢保持完好，后市極具上漲空間。從日K線來看，股改呈現標準上升三角形收斂，震幅逐漸收窄，5日均線擺脫均線系統糾纏掉頭向上，近期連續中陽，成交量放大，后市有望加速上行，值得投資者重點關注！

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