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　　海順咨詢　鐘天強

　　公司是廣東省最大的民營水電上市公司，近年來發展勢頭迅猛，成長優勢突出。公司還是目前滬深300成分股中價格最低的個股之一，在股指期貨即將推出的大背景下，該股不斷受到機構資金哄搶二級市場廉價籌碼，中期股價呈上升通道加速突破格局。此外，據部分券商研究報告認為，06年電力企業快速上升，而煤炭行業利潤增速有所下降，第三次煤電聯動可能會在07年上半年再次啟動。公司作為具備區域性壟斷優勢的電力藍籌，后市中線空間十分巨大。技術上，該股本周快速下探10日均線支撐后，獲得強勁買盤支撐，后市快速突破新高行情有望隨即展開，推薦級別：強力買入。

　　電力藍籌 業績穩定盤升

　　公司近年來投資60多億元建成了梅縣壩頭、梅縣單竹窩、丙村等九個水電站，從而成為廣東最大的民營水電上市公司。公司2006年前三季度發電收入達到3.59億元，同比大幅增長69.47%，表明公司水電項目發展極為迅猛。公司旗下廣西柳州紅花水電有限責任公司投資建設的紅花水電站第六臺3.85萬千瓦發電機組于2007年1月7日順利通過72小時試運行，并正式投入商業運營，至此公司投入運營的電站總裝機規模達到49.7萬千瓦，繼續保持高速擴張態勢。2007年電煤合同價格上漲8%，中電聯已向國務院提出建議實行煤電同步聯動，第三次煤電聯動政策有望在近期出臺，這將使成本固定的水電企業具備更大的

競爭力和更強的盈利能力。公司還投資1.98億元成立了梅雁TFT顯示器公司，重點發展的彩色

液晶項目屬國家重大專項，專業生產技術復雜的TFT彩色液晶顯示器用帶點陣導光板，并擁有自主知識產權。公司的第一期工程投資人民幣2.3億元，已建成背光源用帶點陣高亮度導光板全自動生產線一條，年產能達1265萬片。該項目產品目前已經通過有關公司的光學測試、環境試驗，已被其列為長期的導光板供應商，雙方已簽署了長期合作協議，并于去年10月份開始向其供應產品，發展前景相當看好，有望成為公司重要的利潤增長點。

　　高科技產業帶來利潤增長亮點

　　超薄電解銅箔是公司未來業績成長的一個重要支撐點。電解銅箔廣泛用于多層印刷電路板等制造，隨著全球電子信息產業的復蘇以及向中國轉移的趨勢，超薄電解銅箔需求將越來越大。電解銅箔厚度正在從35微米向18微米、12微米、9微米以下超薄方向發展，且厚度越薄，價格就越高。公司2006年中報顯示，隨著9微米雙面粗化電解銅箔推出，公司產品品種和檔次得到提升，且隨著產品市場認同度的不斷提高，銅箔的銷量增長趨勢明顯，梅雁股份第2期“年產4800噸超薄電解銅箔”項目也通過了國家發改委批準立項，在該項目建成后將具有極大的進口替代效應，項目的高毛利率和豐厚的投資回報將成為公司一個新的重要業績支撐點。

　　期指搶籌＋煤電聯動 上攻動能較強

　　二級市場上，隨著廣發證券將成功借殼上市，相應的參股上市公司無不暴漲，梅雁水電參股廣發證券，持股比例達到8.40%，近期以來得到市場資金的加速搶盤。公司還參股中小板上市公司粵水電，持股1694萬股，解禁之也將使凈值提升。該股同時也是兩市最低價的滬深300成份股之一，比價優勢極為突出。技術走勢上，該股07年以來在外圍資金推動下，走出一波凌厲的上揚行情，考慮到公司作為一只低價水電藍籌股，且具備市場熱炒的參股金融概念，后市依然具備較強的上攻動能，推薦級別：強力買入。

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