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　　大摩投資 雷靂

　　投資要點(diǎn)：1，作為近期持續(xù)性熱點(diǎn)的低價(jià)資產(chǎn)注入板塊中一員，受板塊整體發(fā)動(dòng)影響有望震撼飆升；2，大股東川投集團(tuán)已承諾向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而公司公告明確表示將定向增發(fā)以收購(gòu)大股東優(yōu)質(zhì)能源資產(chǎn)；3，公開信息顯示，川投集團(tuán)控股的新光硅業(yè)受到航天機(jī)電、天威保變爭(zhēng)奪，在未來(lái)存在注入公司可能；4，近期連續(xù)向上，量能配合，有望加速爆發(fā)。

　　如果說(shuō)2006年牛市行情是藍(lán)籌股行情，那么2007年股市的重頭戲?qū)⑹琴Y產(chǎn)注入或整體上市概念股行情。由國(guó)資委鼓勵(lì)央企整體上市以及

證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入而引發(fā)了全新行情將更具爆發(fā)力更具賺錢效應(yīng)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)整體上市或注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將快速提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，大幅改善公司基本面，提升個(gè)股的估值空間。建議投資者關(guān)注有明確資產(chǎn)注入預(yù)期的川投能源(600674)。

　　公司是川投集團(tuán)旗下唯一的上市公司，川投集團(tuán)在股改期間曾發(fā)表聲明，將一如既往地支持川投能源做優(yōu)，做強(qiáng)，做大，并將在條件成熟時(shí)，以適當(dāng)?shù)姆绞桨捶ǘǔ绦蛳虼ㄍ赌茉醋⑷雰?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司近期發(fā)布公告表示將定向增發(fā)以收購(gòu)集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。根據(jù)公開資料顯示，大股東旗下的新光硅業(yè)(天威保變和航天機(jī)電參股其中以獲得硅資源)以及田灣河公司均有可能注入上市公司，一旦注入川投能源將極大提升估值水平，招商

證券研究報(bào)告罕見(jiàn)的給予該股強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。川投能源作為定向增發(fā)資產(chǎn)注入板塊龍頭，目前已明顯處于主升浪行情，大股東未來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)源源不斷注入使公司發(fā)展?jié)摿�驚人，有望兇悍爆發(fā)。

　　據(jù)招商證券研究報(bào)告分析： 公司是重組原上市公司四川峨鐵發(fā)展起來(lái)的電力能源企業(yè)，現(xiàn)有電力資產(chǎn)獲利能力較強(qiáng)而且隨著大股東能源資產(chǎn)不斷注入獲利能力還將不斷增強(qiáng)。公司電力資產(chǎn)主要包括控股和參股的電力公司，旗下包括四川嘉陽(yáng)電力(火電)和四川天彭電力(水電)、大渡河公司、大崗山水電以及參股20%的田灣河公司。公司參股的大渡河公司盈利能力很強(qiáng)，未來(lái)隨著瀑布溝水電站的建成盈利能力還將成倍增長(zhǎng)。特別值得關(guān)注的是公司大股東川投集團(tuán)擁有眾多優(yōu)質(zhì)能源資產(chǎn)并有望連續(xù)注入，因此罕見(jiàn)的給予該股強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。

　　公司大股東四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司目前擁有大量的水電和火電資源，已建和待建機(jī)組權(quán)益容量約為1800萬(wàn)千瓦。擁有的電力資產(chǎn)有巴蜀江油電力、二灘水電站、雅礱江沿江規(guī)劃開發(fā)21級(jí)電站、川投田灣河、電站、紫坪埔水電、福溪坑口電廠、瀘州電廠等電力資產(chǎn)。大股東已經(jīng)明確表態(tài)將向旗下唯一的上市公司注入優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)，全流通實(shí)施以后大股東注入資產(chǎn)的積極性將增高，而大股東大量的電力資產(chǎn)又為公司持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，持續(xù)的注入為公司的發(fā)展打開了空間。目前大股東最有可能注入的資產(chǎn)是田灣河公司60%的股權(quán)和二灘水電站48%的股權(quán)。這兩項(xiàng)資產(chǎn)比較優(yōu)良，獲利能力比較強(qiáng)，注入公司未來(lái)將大幅提高公司的盈利能力。

　　按照公司公告，公司增發(fā)1.6億股后將持有田灣河公司80%的股權(quán)。招商證券研究報(bào)告分析認(rèn)為，一旦2007年完成收購(gòu)田灣河，則“2007年、2008年、2009年的每股收益為0.14元、0.43和0.58元。按照資產(chǎn)注入后的2008年業(yè)績(jī)估值，給與20-25倍的動(dòng)態(tài)市盈率，估值范圍為8.6-10.75元，給與強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)，并長(zhǎng)期看好公司的未來(lái)發(fā)展。”這只是招商證券一種保守預(yù)測(cè)，如果按照目前大盤平均35倍以上市盈率計(jì)算，則公司理論定價(jià)將超過(guò)12元，目前9元的股份被低估。

　　從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)分析，川投能源已經(jīng)走出了明顯的上升趨勢(shì)。由于川投集團(tuán)擁有大量能源、礦產(chǎn)及金融資產(chǎn)，包括天威保變與航天機(jī)電爭(zhēng)奪的新光硅業(yè)股權(quán)及交通銀行股權(quán)等。本次資產(chǎn)注入后未來(lái)仍將有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)源源不斷的注入川投能源，后續(xù)利好不斷。該股昨日成功突破后，周三兇悍洗盤后意味深長(zhǎng)的收出小陰十字星，細(xì)心的投資者可將該股周三的走勢(shì)與2月27日對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)驚人的相似！周K線該股主升浪形態(tài)更是清晰，600674川投能源股價(jià)飆升之勢(shì)已是如箭在弦，隨時(shí)有望震撼爆發(fā)，值得重點(diǎn)關(guān)注！

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