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　　武漢新蘭德 朱漢東

　　奧林匹克景氣顯現

　　奧運概念已成為近期證券市場的重要投資主題之一，隨著2008年北京奧運會進入倒計時狀態，投資者所預期的“奧林匹克景氣”有望進一步顯現。至少，目前市場中的相關概念已經開始受到投資者的追捧，此前北京旅游(000802)等個股的一路飆升，加上今日天房發展(600322)的強勢漲停、保利地產(600048)的猛然發力，充分表明中國國貿(600007)這樣的奧運地產概念仍將是今年需要把握的投資主題。

　　頂級項目打造奧運形象工程

　　有關資料顯示，與不少舉辦過奧運會的城市相似，北京商品房房價從2003年初、即奧運會開幕前5年開始啟動，之后同比增速逐年加快。奧運會的舉辦也帶動了北京寫字樓等商業地產的發展。舉辦奧運會將提高和完善北京的城市面貌，同時可拉動第三產業的發展，提高城市整體競爭力，從而吸引到更多的企業、機構租賃和購買寫字樓。去年，北京甲級寫字樓市場整體需求增長，租金穩中有升，售價也保持上漲，整體空置率持續走低。

　　奧運效應使得北京的寫字樓開發量激增，未來北京寫字樓市場的供給也會大量增加，較為稀缺的頂級寫字樓的租金可能繼續小幅攀升，售價也將繼續保持上升，中國國貿因此得到了市場的高度關注。

　　中國國貿是中國最典型、最純正的出租型物業公司，占據著北京CBD 標志性建筑資源，極好的經營性現金流、資產重估增值、業績增長可期，集三大亮點于一體。作為商務之城的國貿中心，在北京具有絕對的競爭優勢，近100%的出租率，遠高出其它任何物業的租金水平。

　　中國國貿主要資產包括國貿一、二期，50 余萬平方米的建筑物及土地租賃經營權，國貿三期52 萬平方米在建工程，08-09 年竣工。國貿三期建成后，公司可出租面積將實現翻番。三期一階段29.7 萬平方，將于08 年逐步投入使用，是北京08 奧運形象工程，起點非常高。新建項目配套國際一流，三期建成后將帶來14 億元的收入，總收入達到目前的三倍。

　　此外，公司控股股東是中國國際貿易中心有限公司，2006年上市公司通過向控股股東進行定向增發來償還所欠的美元債務，最終控股股東持有上市公司80%的股份。上市公司和控股股東都從事自持物業出租經營業務，各自相互之間經營性資產劃分涇渭分明。目前上市公司擁有國貿一期100%,國貿二期及土地使用權70%、國貿三期及土地使用權100%權益。控股股東則擁有國貿一期土地使用權100%，國貿二期及土地使用權30%，中國大飯店(五星級)和國貿飯店(四星級)全部權益。預計控股股東將會陸續將國貿二期及一二期的土地使用權權益和兩個飯店資源注入到上市公司，以此達到整體上市的目的。

　　必將挑戰新高

　　從周K線看，中國國貿在2005年7月開始構筑了一個雙底形態之后，股價一直處于反復震蕩攀升的格局，股價在30周均線的長期支撐之下，不斷創造新高。而去年11月，在最后一次觸底該均線，股價顯著進入了加速上揚的階段。5周均線成為新的上升趨勢線，并且還將長期有效。從日K線組合看來，該股在今年1月底上沖15.76元回落，此后形成了一個穩定的箱體整理形態。股價先后3次下探12.5元一線，構成了一個極其有力的中期底部。近期，股價開始不斷走強，經過3連陽的蓄勢，該股必將挑戰新高！