因為近日《21世紀經濟報道》頭版上的這一張圖片新聞，本人才終于留意到越南股市如此之火爆(2006年越南主要股票指數上漲144%，今年迄今為止又大漲50%)，簡直不亞于我們A股，甚至據越南媒體報道，“越南政府正考慮對資本市場上的投票交易收入征收資本利得稅，以此為該國過熱的股市降溫”。按照我們A股的經驗，這的確夠得上超級牛市的標準了。再查閱資料，才知道原來越南近年經濟正處于高速發展階段，于是乎，不由地開始留意起這家“對越供電”概念的文山電力(600995)。

　　一、越南經濟之奇跡

　　近三十年的發展，目前，越南已經躍居亞洲第二高速發展的國家，2005年的經濟增長率為8.4%，僅次于中國。而它對美國的出口增長率甚至已經高于中國了。越南的吸引力，主要來自它充足又廉價的勞動力資源，在這個總人口達8400萬的國家里，其中27歲以下的人口占6成。在接下來的很多年，越南會一直保持擁有充足的廉價勞動力的狀態。1990年，越南日收入在1美元以下的人口占全國人口的51%，在不到20年的時間，這個數值已經降到8%。這樣的成就即使相比中國印度，也是驚人的。而據匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌的分析認為：今日越南經濟發展的潛力已經足以支撐其在未來五年保持7.5%以上的經濟增長速度，甚至在未來更長的一段時間內進一步增加，因此，毫無疑問，越南已經成為亞洲地區極具投資成長價值的國家之一。2006年11月7日，越南成為世貿組織第150個成員，為越南經濟未來發展帶來更多機遇和挑戰。

　　二、文山電力向越南供電

　　經濟高速發展，電力需求必然強勁，越南也不例外，越南近年面臨供電不足的困境。2006年，中國南方電網在現有的三條110千伏線路向越南供電的基礎上，開始采用220千伏線路由云南向越南北部6省供電，這標志著中越兩國電力合作樹起了新的里程碑，這是中國目前最大的跨國電力聯網工程。目前，南方電網正在加快中越第二條220千伏輸電線路建設，計劃于2007年4月投產，同時積極推進中越500千伏聯網項目實施步伐。文山電力的第一大股東——云南電網公司是南方電網公司的全資子公司，文山為云電送越的通道之一，可想而知，文山電力在中國對越送電工程中所處的地位。文山電力的2006年報上，我們見到公司如是說：“2005年6月28日，經過公司和云南電網公司的共同努力，由云南電網公司投資，本公司實施的對越南送電線路工程(貓貓跳電站至天�？诎�)，全線完工，正式對越送電，成為云電外送的第二條通道”。

　　三、2007年的商機

　　2007年3月2日中國電力新聞網報道稱：“據氣象學者預測，越南今年將面臨嚴重旱災，水庫水位大幅下降，夏季將面臨嚴重電力短缺局面。越南國家電力公司預測，這個旱季將有10億千瓦時電力赤字，該國將從鄰居中國進口電力”。這對文山電力來說，應該是一個重大商機。

　　此前，我們關注文山電力，主要的原因在于公司為供電區域內唯一具有供電許可證的供電企業，使公司具有一定的壟斷性。再加上公司的業績不錯，2006年凈利潤7567萬元，實現每股收益0.35元，對于一只10元的

　　東方智慧 黃碩