000932華菱管線投資要點(diǎn)：1，江西銅業(yè)連續(xù)漲停掀起兩市資產(chǎn)注入題材股炒作狂潮；2，根據(jù)公告，華菱管線將向公司前二位大股東增發(fā)股票用于收購(gòu)華菱集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；3，根據(jù)世紀(jì)證券研究報(bào)告分析，公司07年業(yè)績(jī)有望暴增至0.68元，目前7元股份動(dòng)態(tài)市盈率僅十倍多，價(jià)值嚴(yán)重低估；4，多家QFII搶籌、機(jī)構(gòu)資金重倉(cāng)，對(duì)公司未來(lái)極度看好；5，技術(shù)面形成“完美空中加油”后周三放量突破前期所有高點(diǎn)，二次拉升行情有望到來(lái)。

　　近日江西銅業(yè)連續(xù)無(wú)量漲停掀起了資產(chǎn)注入概念股炒作序幕，大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入將使上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)績(jī)得到極大提升，“注資”股正成為兩市最具暴利效應(yīng)的

股票，建議投資者緊追市場(chǎng)脈搏，對(duì)“注資”概念股重點(diǎn)關(guān)注，如000932華菱管線。公司公告將向大股東非公開(kāi)發(fā)行5.2億股用于收購(gòu)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司06年業(yè)績(jī)翻番猛增后，根據(jù)世紀(jì)

證券研究報(bào)告分析預(yù)測(cè)07年每股收益有望達(dá)0.68元，動(dòng)態(tài)市盈率僅在10倍多。該股形成完美空中加油姿態(tài)，周三大單掃盤(pán)放量突破所有高點(diǎn),主升浪行情已撲面而來(lái),按鋼鐵股平均市盈率計(jì)算，華菱管線內(nèi)在合理定價(jià)遠(yuǎn)高于現(xiàn)價(jià)，目前7元多的股價(jià)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　3月21日，由新華社主辦的中證網(wǎng)發(fā)表的世紀(jì)證券分析文章《華菱管線優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升盈利能力》一文指出：“公司近日公告，將向公司前二位大股東華菱集團(tuán)和米塔爾非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)52,000萬(wàn)股的股票，收購(gòu)華菱集團(tuán)所持有的華菱湘鋼12.27%的股權(quán)、華菱漣鋼6.23%的股權(quán)和華菱薄板10.55%的股權(quán)。本次收購(gòu)將增厚公司收益，預(yù)計(jì)2007年每股收益為0.68元。”由此可見(jiàn)，公司的“注資”題材開(kāi)始浮出水面，而且對(duì)“注資”后公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)有了明確預(yù)期。一旦業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)預(yù)期，則公司目前7元多的股價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率僅10倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于兩市鋼鐵股15倍的市盈率，上漲空間十分巨大。

　　公司的增發(fā)方案顯示，華菱集團(tuán)和米塔爾將分別以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公司此次增發(fā)股份的50.67%和49.33%。增發(fā)募集資金一部分是收購(gòu)華菱集團(tuán)持有的部分優(yōu)質(zhì)鋼鐵資產(chǎn)股權(quán)。另一部分將用于向華菱湘鋼增資6.25億元，并上馬寬厚板二期工程，以及向華菱漣鋼增資1.65億元，并實(shí)施焦化干熄焦工程及RH真空精煉爐工程。這一增發(fā)方案的實(shí)施應(yīng)該是華菱管線推進(jìn)“漸進(jìn)式整體上市”的體現(xiàn)，近年來(lái)，華菱管線不斷通過(guò)利用自有資產(chǎn)與華菱集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司所持有的未上市優(yōu)勢(shì)鋼鐵資產(chǎn)，組建由華菱管線控股的多個(gè)子公司。公司表示，此次發(fā)行仍是公司這種思路的延續(xù)，華菱湘鋼、華菱漣鋼和華菱薄板集中了華菱管線和華菱集團(tuán)比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)盈利能力突出，經(jīng)過(guò)此次股權(quán)的收購(gòu)，華菱管線持有的華菱湘鋼和華菱漣鋼的股權(quán)比例分別由81.69%和88.32%均提高到約95%，華菱薄板也成為了華菱漣鋼的全資子公司，這都有利于公司價(jià)值的提升。公司前兩股東以現(xiàn)金收購(gòu)標(biāo)志兩大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，更說(shuō)明米塔爾(印度鋼鐵巨頭)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)和公司發(fā)展充滿信心。

　　公司優(yōu)異高成長(zhǎng)的基本面也得到了超級(jí)主力的熱烈追捧，社保、QFII、基金等實(shí)力機(jī)構(gòu)大舉搶籌，造成了目前出現(xiàn)的單邊上攻景象。特別是三季度報(bào)表中QFII的大肆介入，應(yīng)該引起投資高度重視。6-9月中資料顯示十大流通股東中東方證券-農(nóng)行加倉(cāng)1937萬(wàn)股，共持有2312.36萬(wàn)股，位列第一；申銀萬(wàn)國(guó)-花旗加倉(cāng)1068.90 共2299萬(wàn)股，列第二；國(guó)際金融-匯豐買(mǎi)入853萬(wàn)股共1575萬(wàn)股，位局第三；此外還有五家QFII新進(jìn)入十大流通股東名單，再加上全國(guó)

社保基金二零一組合和易方達(dá)，前十大流通股東合計(jì)持有流通股的13.19%(上期為7.15%)，其中八家QFII搶奪流通籌碼使得公司股東人數(shù)迅速減少10%左右，籌碼集中度快速提高。QFII搶籌而且進(jìn)入時(shí)間不長(zhǎng)給中小投資者留下了介入的時(shí)間和空間。該股近期形成完美空中加油姿態(tài)，周三大單掃盤(pán)放量突破所有高點(diǎn),主升浪行情已撲面而來(lái),目前7元多的股價(jià)值得可重點(diǎn)關(guān)注。

　　大摩投資 雷靂

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