利空出盡是利好，周一大盤上演空翻多好戲，股指大幅低開之后強悍拔高，全天大盤上揚83.96點，再度站上3000點大關。盤口來看，加息受益的銀行股無疑成為大盤空翻多的火箭發射器，而相關題材個股盤口也不斷得到大單搶進，全天市場人氣十分活躍，后市加速挑戰新高指日可待。個股方面后市可關注 中國國航(601111)，國內航油價格的下調對公司2006年的利潤形成利好，預計2006年全年公司整體業績將大增50%以上。該股上升三角形帶量向上突破，后市主升行情一觸即發，可重點關注。

　　航空巨頭 價值明顯低估

　　中國是全球民航市場增長最快的國家之一。目前已初步形成了以三大航空公司(國航、南航、東航)為主導，多家航空公司并存的競爭格局。以運輸總周轉量計算，中國國航的市場占有率居全國第一位。中國國航擁有北京首都機場這個極具競爭優勢的航空樞紐基地，以及均衡互補的國際國內航線網絡，公司在國內最繁忙的20條航線上占有最高的市場份額，在國際航線上占有50%以上的市場份額。目前，公司的國際航線覆蓋全球23個國家的34個主要城市和1個地區，在國內的業務覆蓋72個主要城市。截至2006年6月30日，公司及國貨航客貨運航線共計331條。根據公司的航線發展計劃，到2008年公司將新增國際通航國家9個，城市14個，新增國際航線17條；新增國內通航城市15個，航線30條；地區航線新增通航城市3個，航線6條。

　　航空巨頭 業績大幅提升

　　公司在2006年三季報中披露，由于國內航空市場的快速增長和本集團在運力投入、航線網絡、市場開拓方面的不懈努力，以及公司與國泰航空公司業務合作方面取得的重大進展，特別是由于星辰項目的一次性收益，預計集團在本年度期末的凈利潤與上年同期相比將出現50%以上的大幅度增長。而且，公司持有國泰航空17.5%的股份，由此以后每年將獲得的投資收益會穩定在6億至8億元。此外，根據新會計準則，對國泰航空股權投資、航油套期保值的投資收益將自2007年起計入當期損益，對公司未來業績加速提升形成了中期利好。

　　兩大題材 套利空間廣闊

　　公司2006年中報還顯示，航空燃油采購成本占集團主營業務成本的37.1%。而國內航油每噸下調了180元使公司受益匪淺。假設2007年國內航油價格波動500元/噸，公司的燃油成本將分別增加或者減少17.1億元，折合EPS0.09元。此外，公司還是2008年

北京奧運會惟一航空客運合作伙伴。公司占據北京航空市場的主導地位，客貨運分別擁有44.4%和55.2%的市場份額。預計2008年北京將接待海外游客480萬人次，接待國內游客接近1億人次。隨著2008奧運會舉辦，公司的品牌價值將進一步提升，市場份額也有望繼續穩步提升。

　　形態突破 主升行情啟動

　　二級市場上，該股作為次新股龍頭，兼具奧運題材、基金重倉、預盈預增等眾多市場熱炒題材，后市上揚空間十分廣闊。技術走勢上，該股2007年以來在相對高位構筑了明顯的上升三角形形態，近日主力資金放量向上打穿中期壓力線，后市主升行情一觸即發，可重點關注。

　　(海順咨詢)

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