大盤(pán)在加息利空打壓下，并沒(méi)有出現(xiàn)回調(diào)而震蕩走高。我們認(rèn)為，本次加息標(biāo)志著新一輪加息周期開(kāi)始，但是本周是上市公司年報(bào)公布高峰，業(yè)績(jī)利好消息或能對(duì)沖部分負(fù)面影響。所以后市投資者在操作上，應(yīng)回避資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高的周期性行業(yè)，如銀行、地產(chǎn)、航空、鋼鐵等，轉(zhuǎn)向防御性較強(qiáng)的品種，如鐵路、高速公路、煤炭及消費(fèi)類(lèi)行業(yè)中具有品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。特別是一些業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)、又有題材支撐的個(gè)股，比如武漢中商(000785)：公司06年前三季度業(yè)績(jī)大增350%多。

　　今天武漢中商(000785)、鄂武商(000501)、武漢中百(000759)同時(shí)公告稱(chēng)，公司第一大股東武漢國(guó)資公司以其持有的上述三家上市公司股權(quán)作為出資，武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)以5億現(xiàn)金出資，共同組建武商聯(lián)集團(tuán)。重組完成以后，武商聯(lián)集團(tuán)將成為武商、中百、中商第一大股東，分別持有三家公司17.23%、8.53%和45.07%的股權(quán)。據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，截至2006年9月30日，武商、中商總資產(chǎn)32.76億、20.77億；中百截至2006年年底，總資產(chǎn)為30.87億，合并后武商聯(lián)集團(tuán)將成為一家總資產(chǎn)近85億元的商業(yè)航母。此前，武漢國(guó)資公司有關(guān)人士曾向記者表示，新集團(tuán)的發(fā)展思路參照百聯(lián)集團(tuán)成立的模式，將百貨商場(chǎng)業(yè)態(tài)和超市業(yè)態(tài)歸類(lèi)，由不同的上市公司經(jīng)營(yíng)。“惟一與上海百聯(lián)集團(tuán)不同的是，我們對(duì)上市公司的持股比例沒(méi)變，所以叫做仿百聯(lián)模式”該人士說(shuō)。據(jù)了解，2003年，上海市一百、華聯(lián)、友誼及物資四大集團(tuán)合并成立百聯(lián)集團(tuán)，按不同業(yè)態(tài)對(duì)下屬公司資產(chǎn)重新整合，初步形成兩個(gè)百貨集團(tuán)、一個(gè)連鎖集團(tuán)和一個(gè)物流集團(tuán)，業(yè)界稱(chēng)作“百聯(lián)模式”。　

　　武漢中商(000785)目前在湖北省內(nèi)11個(gè)城市中共擁有1家銷(xiāo)品茂、8家百貨購(gòu)物中心店、20家平價(jià)超市大賣(mài)場(chǎng)以及17家藥業(yè)連鎖專(zhuān)賣(mài)店，營(yíng)業(yè)面積超過(guò)25.85萬(wàn)平方米，已形成了多業(yè)態(tài)商業(yè)格局。是國(guó)內(nèi)十大商業(yè)集團(tuán)公司之一，并成為華中區(qū)域最成功的百貨連鎖企業(yè)之一。榮獲“2005年度中國(guó)零售百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、“2005年全國(guó)商業(yè)誠(chéng)信企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。而武漢中商重點(diǎn)建設(shè)的商業(yè)項(xiàng)目是華中地區(qū)唯一的真正意義上ShoppingMall項(xiàng)目。公司近年來(lái)集中力量“造Mall”。其項(xiàng)目歷時(shí)近5年，總建筑面積20萬(wàn)平方米，2005年8月28日開(kāi)始試營(yíng)業(yè)，迄今出租率已超過(guò)85%，實(shí)現(xiàn)合同租金收入將近億元。該項(xiàng)目吸引了沃爾瑪、金逸國(guó)際電影城、必勝客、

嘉年華主題公園等國(guó)內(nèi)外知名商戶(hù)入駐。這個(gè)按照全新商業(yè)模式構(gòu)建的武漢ShoppingMall是公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)和主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　公司在地產(chǎn)方面還有著很大的價(jià)值重估空間。在湖北黃金商業(yè)圈還擁有多處物業(yè)，僅在武漢黃金商業(yè)圈，就擁有數(shù)十萬(wàn)平方米的商業(yè)地產(chǎn)。由于地產(chǎn)購(gòu)置時(shí)間早，故賬面價(jià)值較低。隨著

人民幣升值和商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值重估升溫，公司擁有的商業(yè)地產(chǎn)目前已大幅升值，而實(shí)際增值并未在公司帳面上充分反映，如公司旗下的中南商業(yè)大樓賬面價(jià)值僅千元出頭，而周邊商鋪均價(jià)已高達(dá)上萬(wàn)元/平方米，由此推算，公司商業(yè)地產(chǎn)增值將達(dá)到數(shù)十億元，增值想象空間十分巨大。特別是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施在即，相信公司的投資價(jià)值將在不久即出現(xiàn)劇增。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，近幾日該股連續(xù)放量上攻，此時(shí)已經(jīng)突破了整理區(qū)間，爆發(fā)性行情已經(jīng)展開(kāi)，而周一該股在公告的刺激下強(qiáng)勢(shì)沖擊漲停板，我們認(rèn)為現(xiàn)在才是開(kāi)始，后市該股有望連續(xù)大幅走強(qiáng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　齊魯

證券

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