中原證券

　　投資要點：

　　06年公司分別實現主營收入和主營利潤29.55億元和17.09億元，同比分別增長了10.24%和12.04%。凈利潤為15.13億元，上升了8.94%，每股收益為0.79元。

　　全年浦東機場共完成旅客吞吐量2660萬人次、貨郵吞吐量216.83萬噸、飛機起降架次23.2萬架次，分別增長了13%、16.78%和13.14%，保持較為穩定的增速。

　　由于浦東機場擴建工程投資金額巨大，公司資金和成本費用壓力將繼續上升。新機場候機樓和跑道投入運營后，在業務量尚未上升到盈虧平衡點的情況下，

　　巨大的財務和折舊成本將影響08年經營業績。

　　整體上市的可能性非常大，對于公司的影響取決于資產注入方式和價格。整體上市對于消除同業競爭、統一規劃上海機場資源、早日實現亞太乃至世界航空樞紐

　　目標將起到非常積極的作用。

　　我們預計07年公司全年業績在0.88元左右，08年為0.84元，市盈率分別為27.38倍和28.68倍，估值水平相對偏高。但是鑒于浦東機場的市場地位、未來發展空間

　　以及對于機場集團整體上市的強烈預期，給予公司短期“增持”長期“增持”的投資評級。

　　風險提示：二期工程帶來財務費用和折舊成本增加；航油公司股權比例按國家規定存在下降變數；虹橋擴建分流影響值得關注；江浙周邊機場新建擴建對浦東機場有一定影響