今天大盤在午后出現比跳水走勢，盤中個股一度出現恐慌性拋壓，但在2點后跌幅有所收窄，在大盤下跌過程中我們留意到兩個現象，一是個股沒出現跌停(除ST個股)；另一是指標個股相對抗跌，整體跌幅不大。尤其是第二種情況值得我們留意，指標股后市的走勢應值得關注，在目前大盤方向不明或說再度沖擊3000點位置，這類大盤藍籌指標股走勢應給予重點關注，該類個股有望成位資金避風港，其中我們建議投資者關注電力龍頭股600900長江電力。

　　電力龍頭 發展空間大

　　公司是我國目前最大的水電上市企業，擁有獨特的水電資源優勢，目前擁有的三峽水電開發權幾乎可以視為永續性的，而三峽水電資源幾乎是公司專屬資源。根據國務院發布《關于加快電力工業結構調整促進健康有序發展有關工作通知》，要優先安排可再生，高效，污染排放低的機組發電，加大對可再生能源的扶植力度，實現水電全額上網，同網同價。因此，水電作為清潔能源，可再生能源，在未來的電力市場競價上網格局中擁有優先上網的天然優勢。而公司作為成長性良好的水電行業龍頭，發展空間極為廣闊。在公司對06年的業績預告中，公司全年實現凈利潤36.2億元，每股收益0.442元，同比增長8.48%。在發電量持續減少、造成公司主營利潤下降10.63%的不利環境下，

長江電力依靠外延擴張保障了全年業績的穩定增長，顯示公司的發展潛力。

　　整體上市預期 提升前景

　　作為長電大股東的中國三峽總公司，是經國務院批準授權的長江上游干支流水力資源的總指揮，其總資產高達1500億元，目前正在組織建設的有四個巨型電站，是名符其實的中國水電巨無霸，而長電作為總公司在資本市場的唯一融資平臺，近期正在加速收購大股東的發電機組資產，說明公司加快做大做強，具備整體上市的預期。而在長江電力成立之時，決策部門就已經明確到2015年前將三峽電站發電類資產全部注入到上市公司，因此公司收購全部三峽機組來實現整體上市不存在制度上的障礙。在國資委倡導整體上市的前提下，公司收購機組的進度有可能會提前，特別是收購湖北能源集團將可能加快長電整體上市的步伐。若能整體上市或收購更多大股東資產后，長電的估值空間將獲得極大提升，同時也會使公司前景更加明朗。

　　戰略投資帶來超額收益

　　近幾年來，公司一直在進行積極的融資、并購、財務管理和戰略投資等方面的運作，帶來了超額收益，主要有轉讓建行股權兌現增長承諾，2004年9月建行轉制為股份制公司時，長江電力作為發起人之一出資20億元取得20億股股份，去年底以低于市價的價格轉讓4億股H股

股票，兌現投資收益8.4億元；收購

廣州控股優化電源結構，2006年10月公司以現金10.6億元收購了廣州發展實業有限公司所持廣州控股11.189%股權。長江電力收購廣州控股意味著公司啟動了投資收購外部優質發電資產、拓展電力業務的發展戰略，而廣東地區是我國電力最緊缺的地區，電力設備利用小時數較高，預計廣州控股電力業務收入在2007年將有大幅度的增加；2007年2月14日公司發布重大投資公告，以31億元入股湖北能源集團，占有其45%的股權。湖北能源集團是湖北省最大的地方能源企業，擁有長江支流清江上隔河巖、高壩洲以及水布埡三座電站，公司通過此次投資，為整合長江流域水資源、創造五庫聯合運行的協同效益奠定了良好的基礎。

　　公司作為電力行業的航母級企業，目前占滬深300權重2%，在股指期貨即將出臺的背景下，該股將是主力資金重點建倉對象，而在二級市場上，有中長期發展前景的大盤藍籌有可能成為市場資金的避風港，因此我們建議投資者后市重點關注該股。

　　英大證券 趙資晟

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