震蕩市預增概念逞強

　　近期雖然股指變動幅度有限，但個股卻異常活躍，每天都有幾十家個股漲停，場內(nèi)資金的攻擊欲望強烈，其中業(yè)績預增的個股表現(xiàn)最為活躍，陜國投和新鄉(xiāng)化纖等連續(xù)有較大漲幅，今天漲停的贛粵高速屬于業(yè)績預增題材。瀘州老窖、一致藥業(yè)等今天漲幅均在9個點以上，他們也屬于業(yè)績預增題材。我們認為，在震蕩市場中業(yè)績預增的個股更容易受到主力資金的青睞，他們的炒作有望持續(xù)。楚天高速(600035)預計06年度凈利潤比上年同期增長150-200%。有望成為主力資金的下一個炒作對象。

　　兩稅合并 降低成本

　　湖北省地處我國中部，省會武漢素有“九省通衢”之稱，是全國幾個重要的交通樞紐之一。公司經(jīng)營的漢荊段

高速公路沿線是湖北省經(jīng)濟發(fā)展水平最高的江漢平原中心地區(qū)，是湖北省交通運輸最繁忙的公路通道之一。公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國產(chǎn)業(yè)政策扶持的重點，得到了國家和地方政府的大力支持。為支持公司的發(fā)展，2002年3月，經(jīng)湖北省人民政府授權(quán)，湖北省交通廳與公司簽訂了《特許權(quán)協(xié)議》，授予公司在湖北省內(nèi)任何二級以上收費公路和收費橋梁開發(fā)建設(shè)的優(yōu)先權(quán)，使其具備了得天獨厚的壟斷優(yōu)勢。公司所經(jīng)營的漢宜高速公路(全長278.869公里)是湖北交通流量最大的公路之一，地處江漢平原，區(qū)域優(yōu)勢明顯。隨著國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施和三峽工程的完工，滬蓉高速公路08年全線貫通，以及全線改造05年年底主體完工，漢宜高速公路的輻射范圍將延擴至重慶、四川等地，其東西向公路通道的作用將得到充分顯現(xiàn)，06年、07年車流量有望實現(xiàn)15%、10%的增長，為公司主營收入的穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。

　　市場普遍預期“兩稅合并”將會從2008年1月1日起實施，楚天高速目前的稅率是33%，實施后有望直接下降為25%。稅率的下降，將給公司的運營成本帶來最直接的影響，其業(yè)績也有望在08年再度飛躍。

　　“斷頭路”即將貫通 公司穩(wěn)步受益

　　通往重慶的跨省“斷頭路”貫通將使楚天高速車流增長提速。重慶及湖北境內(nèi)的在建“斷頭路”作為東西主干道的“最后一公里”，貫通后將大大完善國家主骨架公路網(wǎng)布局，增強我國東中西部交通。沿線經(jīng)濟的快速增長，會促進汽車保有量及交通運輸需求的增長。交通與經(jīng)濟將形成良性互動，而緊鄰“最后一公里”的楚天高速，將是最顯著的受益者。

　　楚天高速目前的車流以本省小型車為主，過境的大型車比例僅為10%左右。“斷頭路”貫通后，我們預計楚天高速將受益重慶日益凸顯的老工業(yè)基地地位，原料和成品的東西向長途貨運流量有望大幅增長。此外，重慶、成都是著名的休閑旅游城市，高速公路網(wǎng)絡的改善，將吸引大量的跨省大型長途客車。總體而言，貫通后楚天高速的貨車比例有望快速增長，繼續(xù)受益已經(jīng)實施的“計重收費”政策；大型客車比例也有望增高，從而單車收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

　　技術(shù)上看，該股近期成交量急劇放大，主力資金介入跡象明顯。并且該股價格不高，符合當前的炒作熱點。雖然高速板塊一般都被看作防御性板塊，但楚天高速由于具備業(yè)績預增和兩稅合并等利好刺激，很可能演變成防御板塊中的

悍馬。周四該股放量創(chuàng)出新高，主力的攻擊意圖暴露無疑，加速上行勢在必行。

　　銀河

證券 許曉旸

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