在本輪行情中，定向增發可謂是牛股爆發最為集中的板塊，憑借其對基本面所帶來的實質性提升引發市場各路資金的瘋狂追捧。在今日盤中，青海明膠(000606)在定向增發獲得批準后，連續漲停突破，已經儼然成為定向增發題材新的領漲龍頭。而且作為國內明膠行業的旗艦，公司通過定向增發募集的資金將用于總投資1.4億元的募集資金用于年產3000噸明膠生產線項目，未來產能將擴大一倍。而明膠是以動物骨骼為原料生產的高蛋白物質，廣泛應用于醫藥、食品和感光行業。由于需求量極大，從2005年開始，每年的供應缺口已經近6000噸，聯合證券研究所預測，明膠行業未來5年都將得到高速發展。而此次獲批準后，擴產項目將進一步鞏固公司行業霸主的地位，并帶來巨大的經濟效益，可以說青海明膠已經借此契機正式走上了跨越式發展之路。目前的股價顯然還無法很好的詮釋公司未來基本面通向輝煌的巨大變化，目前的行情僅僅是剛剛拉開了帷幕，其后市的表現更值得我們期待。

　　一、定向增發走向輝煌

　　青海明膠股份有限公司是國內明膠行業的龍頭企業之一，目前擁有四川禾正制藥有限責任公司、廣漢明浩骨制品有限責任公司、青海明諾膠囊有限公司(合資)、青海明杏生物工程有限公司(合資)四家控股子公司，產品涉及輕工、制藥及生物工程等領域。公司青海明膠產能1500噸，居行業第二，明膠產量居國內內資企業第一位，占據國內骨明膠15%的市場份額，市場

競爭力突出。在實力雄厚的天津泰達集團入主后，對青海明膠進行了實質性的資產重組，將大量優質資產注入上市公司，其基本面明顯改善。目前公司明膠業務產銷兩旺，產品銷售收入穩步提高。2006年明膠的毛利率較2004年翻了一倍多，利潤大幅增長。下屬分公司已經提前完成了全年的各項經濟指標，超額完成全年計劃指標已成定局。依托大股東強大的實力，青海明膠正在進入高速發展階段，尤其是此次定向增發獲得批準后，通過定向增發募集資金用于總投資為1.4億元的年產3000噸明膠生產線項目，預計三年內將實現產能翻番，利潤大幅增長。

　　二、重組搬遷獲益菲淺

　　尤其值得一提的是，重組搬遷使公司獲得了天津開發區建筑面積5萬多平米的廠房，而濱海新區目前的地價已經超過1萬/平米，土地增值空間相當巨大。此外，公司出租了位于天津經濟技術開發區的工業廠房，預計每年將穩定的增加凈利潤1000萬元左右，一方面可以獲得穩定的現金利潤來源；另一方面，隨著濱海地區土地的大幅升值，公司還將獲得不菲的土地增值回報。

　　從技術走勢來看，前期該股在年線上方成交量明顯放大，資金介入跡象十分明顯，近期回探短期均線后，連續加速漲停突破，主力做多意愿極為堅決，在這種局面下，預計該股后市有望繼續展開向上突破行情，可積極關注。

　　東方智慧 周杰

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