經過三根紅十字星整理后，深滬大盤不僅未能向上攻擊，反在周三形成低開走低的行情，股指大幅低開探底收陰，雖反映出市場消息因素對大盤的影響，也使短期市場運行趨勢有所改變，大盤短期呈現出調整態勢，市場人氣也受到較大的制約，個股炒作成為市場運行的主要特點。

　　從短期市場的運行上看，股指雖收六連陽向上，呈現出相對強勢，但近三天形成的三星橫向走勢，也反映出股指上攻動力的明顯不足，滬指3000點區域的壓力仍制約著市場做多信心。基本面上看，管理層對股市穩定發展的態度仍未改，股指中期走牛也仍會延續，但目前流動性過剩的特點，使銀行準備金率有再次調高的態勢，而宏觀經濟運行中的相應調控措施，也會影響著市場持股心態，海外市場運行對A股影響的加大，也是短期市場調整的一大誘因。當然，目前股指在技術上一直未能有效調整，則是短期大盤難以持續向上的主導原因。技術上，滬指再攻3000點受阻，顯示大盤上檔壓力較大，股指近中期形成的箱頂再次確立，盡管周三大盤仍在5日和10日均線間運行，股指短期運行的形態尚未完全破壞，但周三股指全天運行明顯偏弱，尾盤也不斷下滑，并形成放量之勢，反映市場仍有殺跌盤涌出，市場看空氛圍相對突出。伴隨股指連續三次上攻至3000點受阻，股指運行的多重頂形態也正在逐步形成，短期股指如再向下破30日均線區域，則市場中期向下格局將會確立。因此，我們認為，短期深滬大盤有繼續探底要求，市場中期走弱格局正在形成，個股炒作會進一步分化，低價股在市場中機會較多。

　　操作上，短期投資者可以考慮適當減倉操作，短線炒個股宜關注有業績支撐的強勢回檔股，具體選擇思路是：一是選擇業績成長性好，股價定位低估的個股；二是技術上具有強勢整固特點，目前又形成上攻形態；三是關注個股的價量配合，選擇溫和放量向上的個股。在此，我們對深天馬A(000050)這樣一只個股的短期投資機會作分析。

　　深天馬A(000050)為一只小盤科技股，目前流通股東為1.2億股，06年每股收益為0.28元，凈利潤同比增長69.30%，呈現出高成長性特點。基本面上看，該股還具有以下亮點值得我們重點關注：

　　一、國內家電信息龍頭，競爭實力強勁。公司屬于微電子行業，是專門從事生產、銷售液晶顯示屏(LCD)和液晶顯示模塊(LCM)產品的高科技外向型企業，是國內家電信息行業的龍頭，2006年，公司圍繞產品的彩色化、模塊化、TFT化從市場開拓、產品研發、原材料供應、生產等方面，進行了精心的組織和資源的投入，有效地促進了公司客戶結構、產品結構的優化，在穩定彩色手機顯示模塊，高檔STN產品的基礎上，快速切入彩色無繩電話和彩色MP3，同時TFT顯示模塊快速增長，已經成為公司新的主導產品。公司“大客戶發展戰略”取得突破性進展，成功開發了華為和SANDISK兩家知名客戶并批量供貨，成為其主要供應商。大客戶數量由2家增加為8家，其銷售額占總銷售額的60%以上，大中型客戶比例增加，小客戶數量不斷減少，客戶結構漸趨集中，優化了客戶結構，降低銷售風險，提高了客戶管理水平。另外，公司2004年6月8日與SEKWANG TECHNOLOGIES CO., LTD在首爾(韓國)設立了合資公司“韓國天馬公司”，公司對韓國天馬公司的出資額為51萬美元，占韓國天馬公司51%股份。現為加強對韓國天馬公司的控制和支持力度，公司擬變更韓國天馬公司股權結構，變更后公司的實際出資額不變，合資方SEKWANG TECHNOLOGIES CO., LTD的出資額由49萬美元減少至6萬美元，公司的持股比例上升為90%。現有應用領域增長迅速，新的應用領域層出不窮，中小尺寸LCD市場前景明朗，這為我國中小尺寸LCD產品制造企業提供堅實的市場基礎。相對大尺寸LCD產品，中小尺寸LCD產品屬于非標準化產品，種類多、數量小是其主要特征，中小尺寸LCD產品隱含著“產品設計服務”特性，這使得企業與客戶關系更加緊密、競爭相對弱化、盈利能力更好。

　　二、項目進展順利，打造全球小尺寸LCD業一流企業。2007年，公司預計完成銷售收入18億元，同比增長20%。將繼續推進管理創新，以平衡計分卡為基礎，構建有效的戰略管理體系；以精益六西格瑪為導向，推動戰略與細節持續改進；進一步完善人力資源管理體系，建立長效激勵機制；大力加強黨建和企業文化工作，發揮員工的積極性和創造性。在未來的3～5年，使公司成為全球中小尺寸LCD行業的一流企業。公司于2005年12月1日與深圳中航實業股份有限公司、上海張江(集團)有限公司、上海國有資產經營有限公司和上海工業投資(集團)有限公司共同簽訂上海天馬微電子有限公司合資協議，同意在上海市張江高科技園區共同投資建設及經營月產3.0萬張730◇ 920◇玻璃基板的第4.5代薄膜晶體管型液晶顯示屏(TFT-LCD)生產線項目，項目總投資約310,000萬元。根據協議，合資公司的注冊資本為103,000.00萬元，由合資各方自合資公司申請注冊登記之日起2年內分期足額繳付，其中本公司以現金方式出資30,900.00萬元，持有合資公司30%的股權。截止2006年12月31日，本公司已支付投資款15,450萬元。上海天馬微電子有限公司已于2006年4月7日領取了企業法人營業執照。目前項目按計劃建設中。總投資額6974萬元人民幣的天龍宿舍建設項目已完成樁基工程、地下室工程和地面一層。

　　三、業績持續穩定增長，價值被低估。2006年公司綜合毛利率達18.47%，凈利潤率為6.21%，同比分別高1.38%與1.21%。年報顯示，深天馬A(000050)2006年實現主營業務收入1511181193.13元，凈利潤93795610.83元，較上年同期分別增長了37.07%和69.30%。國金

證券研究所分析師程兵認為，公司未來中小尺寸LCD產品增長前景明朗，同時產品結構優化與上游材料下跌有效提高了公司的毛利率水平，公司費用的嚴格控制大幅提高了凈利潤增長，這種趨勢未來仍能持續。他同時指出，隨著明年上海天馬的投產，公司將有效緩解TFT面板的供給壓力，為公司未來發展提供良好的保證。對中小尺寸LCD產品的重新認識是投資公司的關鍵，這也是對公司未來業績增長的判斷基礎。隨著新的應用領域的出現，中小尺寸LCD產品市場前景明郎，其中隱含著'產品設計服務'特性將使其相較于大尺寸產品盈利能力更好，而面板制造技術進步對中小尺寸LCD產品價格影響較弱。程兵預測，今明兩年該公司將實現凈利潤142.8和186.4百萬元，同比分別增長50.2%和30.5%，每股收益分別為0.430和0.562元(未來考慮增發攤薄)，并仍維持“買入”評級。

　　技術上看，深天馬A(000050)近期構筑小三角形整理形態后向上展開上攻的陽線，成交也明顯放大，在周二上攻后作回檔整固，具有強勢整固特點，三角形形態的突破，使該股有望再度展開一輪上攻行情，短期醞釀加速上攻。

　　因此，我們認為，深天馬A(000050)作為一只小盤高成長性科技股，短期構筑上攻形態，是投資者目前可以重點關注的對象。

　　(安徽新興袁立)

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