隨著金融股不斷走強以及指標(biāo)股的企穩(wěn)反彈，對市場穩(wěn)定起有積極作用，滬指是反彈上試三千點關(guān)口壓力，還是醞釀突破啟動新升浪行情，還有待市場進(jìn)一步驗證。就市場表現(xiàn)來看，個股呈現(xiàn)出普漲之勢，一批白馬股漲幅靠前，短期市場的年報效應(yīng)開始顯現(xiàn)，因此，可將操作重點放在業(yè)績已經(jīng)明朗，或具有明顯的業(yè)績成長性類個股中，例如三愛富(600636)。公司年報已出，每股收益為0.3483元，同比略有減少，但其成長前景佳，也不存在年報風(fēng)險。基本面上看，公司是國內(nèi)有機氟產(chǎn)品最大、最全的企業(yè)，高端氟聚物、氟精細(xì)化學(xué)優(yōu)勢開始體現(xiàn)，CDM項目也即將產(chǎn)生收益，而且其長期看點還在于氟聚合物、氟精細(xì)化工領(lǐng)域深加工能力的競爭優(yōu)勢，具備業(yè)績增長基礎(chǔ)。技術(shù)上看，該股近期受大盤影響回檔整理，股價在前期低點上方企穩(wěn)，整固蓄勢后周三收帶長下影光頭陽線突破30日均線反壓，啟動新一輪漲升行情在即，值得投資者重點關(guān)注。

　　震撼CDM項目，年新增利潤1億元

　　公司是國內(nèi)有機氟產(chǎn)品最大、最全的企業(yè)，持股70%的常熟三愛富中昊

化工新材料有限公司HFC23分解項目已經(jīng)正式獲得聯(lián)合國注冊，該項目是目前在聯(lián)合國成功注冊的最大的CDM項目，07日1月1日正式實施，使之具備CDM(清潔發(fā)展機制)題材。該項目預(yù)計年減排量1044萬噸，減排價格6歐元/噸。目前三愛富中昊與世界銀行簽訂了核準(zhǔn)的減排購買協(xié)議，根據(jù)核準(zhǔn)的減排購買協(xié)議，世界銀行將購買中昊在2007年到2013年間(共7年)產(chǎn)生的減排量；減排量價格為每噸6歐元；減排總量約7305.9707萬噸；平均每年核準(zhǔn)的減排量為1043.7101萬噸。按照每噸減排量6歐元計算，三愛富每年的HFC23產(chǎn)出量排放權(quán)價值約6262.2606萬歐元。根據(jù)三愛富公告，公司的CDM項目收入65%將上交國家，余下的35%歸企業(yè)所有。因此，預(yù)計中昊公司所得收入為2191.79萬歐元；以70%的股權(quán)比例計算，三愛富分享的收入為1534.2538萬歐元。此外，剔除33%的企業(yè)所得稅因素，三愛富實施CDM項目的凈收益，平均每年將達(dá)到近1027.95萬歐元。隨著2007年1月1日CDM項目的正式實施，公司每年將新增利潤近億元，折合每股收益約為0.29元，其未來幾年業(yè)績將持續(xù)大幅增長。

　　整合資源項目改造，CFCS減產(chǎn)又獲巨額補償

　　根據(jù)國家環(huán)境保護(hù)總局CFCs削減計劃，常熟三愛富氟化工有限責(zé)任公司CFCs削減總量為16117噸，2000年至2005年，國家環(huán)境保護(hù)總局對外經(jīng)濟合作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室與常熟三愛富氟化工有限公司累計簽署CFCs減產(chǎn)合同總量為9327噸，涉及合同金額1387.26萬美元。尚余6790噸CFCS削減合同將在今年內(nèi)簽訂完畢，CFCs生產(chǎn)最終日期為2007年6月30日。下半年，公司先后兩次公告，共有8649萬元補償贈款轉(zhuǎn)入補貼收入，對業(yè)績影響約為0.22元。粗略測算，這兩部分的減產(chǎn)量為6500噸左右，按照削減總量16117噸計算，尚可以收到9600噸削減量的補償贈款，約為人民幣12000萬元，折合為每股收益為0.35元以上。這部分收益預(yù)計將在07年后分階段獲得審核、轉(zhuǎn)入補貼收入，保守估計07年將至少增加補貼收入6000萬元，折合每股收益0.2元左右。2006 年，公司在整合內(nèi)部資源的基礎(chǔ)上，不斷推進(jìn)項目建設(shè)，加快形成新的經(jīng)濟增長點。目前，漕涇化工區(qū) PVDF 項目成功開車，實現(xiàn)了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，自有技術(shù)在經(jīng)濟發(fā)展過程中又一次發(fā)揮了作用。同時，與杜邦配套建設(shè)的 TFE 項目及本部改造擴建的 PTFE 項目年末已進(jìn)入系統(tǒng)調(diào)試階段，常熟子公司及內(nèi)蒙古子公司的替代產(chǎn)品改擴建項目的成功為公司主營收入的增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。為進(jìn)一步營造企業(yè)科技創(chuàng)新的良好氛圍，年內(nèi)公司特別為科研工作開辟了“綠色通道”，在科研管理上做到“三優(yōu)先”，從制度上保證了技術(shù)創(chuàng)新的順利實施，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新步伐明顯加快，并取得了相應(yīng)的成果。

　　產(chǎn)能翻倍增長，業(yè)績預(yù)測佳

　　公司兩個新項目也正形成新的利潤增長點：一是公司控股70%的子公司常熟三愛富中昊化工新材料有限公司投資9000萬元在內(nèi)蒙古建立合資公司，合資公司“內(nèi)蒙三愛富”(中昊化工占50%的股權(quán))主要投資項目為建設(shè)年產(chǎn)2萬噸HF(氫氟酸)和年產(chǎn)2萬噸HFC152a(二氟乙烷)。據(jù)可行性報告預(yù)測，一、二期工程建成達(dá)產(chǎn)后，年實現(xiàn)銷售收入30857萬元，凈利潤6631萬元。二是公司1000噸/年聚偏氟乙烯和100噸/年六氟丙酮項目預(yù)計06年6月竣工，2500噸/年P(guān)TFE擴產(chǎn)項目預(yù)計06年上半年全面投入生產(chǎn)，電解氟化學(xué)品擴建項目2006年結(jié)束，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模將翻一番。截止到2006年12 月底，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入224608 萬元，同比增長 11.80%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤 32193 萬元，同比減少12.40%；實現(xiàn)凈利潤 10995萬元，同比增長-3.21%。根據(jù)最新的權(quán)威機構(gòu)報告，預(yù)測07年、08年盈利為0.412元、0.762元和0.916元。國金

證券劉波預(yù)計，公司07～09年每股收益分別為0.560、0.661、0.666元。如果CDM爭取到稅收優(yōu)惠，則每股收益分別為0.690、0.791、0.796元，并給予“買入”的投資評級。

　　底部不斷抬高，階段低位啟動創(chuàng)新行情

　　三愛富(600636)目前流通股本為1.7819億股，2006年全年每股收益為0.3483元，屬績優(yōu)股，流通股本較小，具有較好的成長預(yù)期，投資價值明顯。從技術(shù)走勢上看，該股前期回試30日均線支撐后上攻，并形成突破創(chuàng)新高之勢，后受大盤影響回落調(diào)整，股價在前一波調(diào)整低點上方企穩(wěn)，近日開始走強，成交溫和放大，底部呈不斷抬高之勢，經(jīng)反復(fù)蓄勢后周三一舉收復(fù)30日均線，并以一根帶下影的光頭陽線報收，后市啟動一輪創(chuàng)新升行情值得期待。

　　安徽新興袁立

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