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借增發入海南京水運可逢低介入

http://www.sina.com.cn 2007年03月06日 08:20 每日經濟新聞

　　上周五突然停牌的南京水運今日公布了定向增發方案。公司將定向增發不超過4億股，其中控股股東南京長江油運公司將以其全部海上運輸資產認購不少于此次發行股份的60%。分析人士表示，通過對長江及海上石油運輸資產的整合，公司的競爭力及盈利能力將得到明顯的增強，可持續發展潛力巨大，值得投資者長期關注。

注入海運資產

　　公司此次定向增發不超過4億股，除控股股東南京長江油運公司以其全部海上運輸資產認購不少于60%外，其余向證券投資基金等特定對象發行，募集資金預計在12億元左右，將全部用于在建7艘4萬噸級原油/成品油船的后續資金安排。上述項目投資總額為192689萬元，募集資金不足部分由南京水運自籌資金解決。

　　此次定向增發完成后，南京水運將擁有和控制的海上石油運力將從目前的38.6萬噸擴大到149萬噸，按照集團規劃，到“十一五”末，整個南京油運集團將擁有VLCC10艘，4.6萬噸油輪28艘，至2010年運力將發展到516萬噸。

　　有分析人士指出，國內航運業的整合是迫使南京水運實際控制人長航集團做大做強的主要原因。目前，南京水運雖然已經躋身國內航運前列，但是與中遠、中海、招商輪船等國內其他航運巨頭相比，仍然不具優勢，進行運力擴張，是避免可能出現被吞并局面的現實選擇。

盈利能力有望大增

　　南京水運管理層此前曾預計，定向增發收購資產事項完成后，公司主營業務收入和凈利潤都將有140%以上的增長，而且每股收益也將有40%以上的增長。

　　公司年報顯示，2006年實現主營業務收入12.18億元；凈利潤為1.79億元；每股收益為0.35元。其中，海上運輸共實現收入7.18億元，主營業務利潤2.11億元，已經成為公司的主要收入和利潤來源。公司表示，公司運輸船隊規模迅速壯大，將形成規模和協同效應，在海上石油運輸市場上的影響力也將顯著增強，更有利于確保貨源數量與運輸價格的平穩，并有能力承接更大的運輸合同，使公司的核心競爭力得以大幅提升。

　　另外，此次通過對長江及海上石油運輸資產的整合，南京水運與油運公司之間近年來出現并可能快速增長的的同業競爭問題將得到徹底解決，南京水運的營運資產更加獨立、完整、清晰，業務結構更為合理，有利于增強南京水運的可持續發展能力。公司此次還將其原有盈利能力減弱的長江油運資產置出，體現出大股東油運公司將公司打造成經營海上石油及相關制品運輸的專業化公司的意圖。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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