天倫置業(000711)公司雖然預計06年度業績出現虧損，但是其主要原因并不是主營業務出現虧損，而是由于在轉讓資產方面出現虧損和計提了減值準備。另外就是06年羊城大廈項目未能如期實現銷售收入。公司2005 年年度報告中曾披露2006 年年度經營計劃，預計2006 年實現收入10,789 萬元，即指實現羊城大廈項目的銷售并確認收入。2006 年5 月 30日，公司控股子公司廣州潤龍房地產有限公司與LOCKHART PROFITS LIMIT ED(中文名為金豐投資有限公司)和廣州市豐川房地產有限公司等兩家公司就整體銷售羊城大廈項目簽署了《項目轉讓協議書》，交易金額為人民幣17 ,200 萬元。但因羊城大廈項目為爛尾樓， 系公司通過法院拍賣取得， 該項目部分資料殘缺， 致使辦理過戶手續時遇到諸多問題，造成未能在2006 年年度內完成項目的更名過戶手續， 以至于未能兌現《項目轉讓協議書》相關付款條款要求，故而未能按計劃如期在2006 年年度內取得并確認銷售收入，未能實現預計的2006 年度經營計劃。隨著07年羊城大廈過戶手續的辦理，公司以1.04億元盤下的“羊城大廈”，將會以1.72億元出手。經公司初步估算，此次出讓預計實現毛利潤2500萬元左右。給07年公司業績帶來積極的影響。

　　經過幾年的產業結構調整，公司主營業務定位在

房地產開發與租賃業務上。廣州樓市多年以來一直保持著穩健的發展行情，公司的兩個高檔

寫字樓盤具有較強的競爭力，市場前景看好。兩個樓盤在2006年年內即可產生效益，銷售或租賃收入會比較理想。與此同時，公司正積極尋找新的房地產項目，以保證公司房地產經營的連續性和穩定性。另外“天倫置業大廈”順利封頂，除最高層將用作公司總部辦公，其余的27層將全面對外出租，“天倫置業大廈”既能在房產升值中受益，又能夠給公司每年帶來4000多萬元的租金收益。所以我們認為公司07年的業績將會出現重大拐點。

　　經過多年的發展公司在廣州儲備了豐富的土地，隨著廣州土地價格的飆升、人民幣預期升值和新會計制度的實施，公司重估價值將會得到大大地提升。前期該股股價震蕩走高，逐步脫離了盤整區域，經過數日調整之后，該股再度上揚步入了主升浪，上漲空間已經完全打開，后市有望持續大幅走高，投資者可重點關注。

　　國海

證券

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