昨天的暴跌今天的報復性反彈猶如“蹦極”似的令投資者咋驚咋喜，也反映在目前點位的多空分歧較大，以及后市仍存在著大幅振蕩的可能性。在振蕩中我們需關注市場資金流入的主方向，從這兩天盤面看，3G、軍工板塊以及部分地產股為資金流入的主要點，因此在后市振蕩過程中因重點關注，在軍工股中，我們建議投資者留意000768西飛國際。

　　軍工龍頭 成長可期

　　公司大股東為西飛集團，目前公司主要業務為大中型飛機提供機翼等零部件制造，是國際大型制造商飛機的轉包商，也是運七系列、新舟60等型號飛機主體零部件的唯一供應商。公司多項業務發展將使公司未來的成長性得以期待。如：公司目前是

波音公司在亞洲的唯一指生產商，也是全球唯一承制波音747組件的廠商，并長期替麥道、空中巴士、德航等全球主要客機制造商生產各種零部件。未來兩年隨著我國與國際航空制造公司合作的深入，預計公司的國際轉包業務呈現較快的增長；集團公司新舟60和ARJ21是具有國內自主產權的飛機，產品在國內外市場上受到歡迎，未來市場前景廣闊，而公司承擔的是零部件制造，業務增長空間很大；西飛集團是國內唯一的轟炸機生產廠商，擁有自主研發能力，在國家加大對軍工行業投入的情況下，轟炸機的產量將穩定增長，股份公司承擔的部分零部件加工業務增長前景看好。

　　未來關注在于定向增發的實施

　　公司在06年10月已經公告，計劃定向增發6.6億股，集團以其擁有的飛機業務相關資產認購不低于發行股份總數的55%，涉及凈資產值32億元。此次發行計劃募集資金約55億元(含西飛集團以飛機業務相關資產認購此次發行

股票的出資額)，擬投資兩個項目：一是，西飛集團擬用于認購此次發行股票的飛機業務，相關資產主要包括飛機研發與技術服務、飛機生產制造業務、飛機用戶支援等，涉及總的凈資產值32億元左右；二是，完成技術改造項目，主要投向以發展整機為立足點，把飛機產業做大做強，全面提升飛機制造能力等，進一步提高公司飛機的開發能力，使公司成為飛機整機及國內外飛機零部件制造商。定向增發如得以實施，將使公司飛機制造產業鏈從低端零部件生產領域，向高端整機生產制造領域延伸，同時，減少公司與西飛集團的關聯交易，提高公司的獨立經營能力。雖然目前公司增發由于種種原因仍未開始進行，但對于公司實施增發促使公司進一步發展我們有所期待。

　　行業發展 利于發展

　　2006年，國家相繼發布了《十一五規劃》、《國家中長期科學技術發展綱要》，《國務院關于振興裝備制造業的意見》等，鼓勵裝備制造行業自主創新、做大做強，將從稅收、貸款、采購等多方面扶持裝備制造行業，以及中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席胡錦濤在06年9月會見全軍裝備工作會議代表時強調，當前我軍裝備制造建設正處于一個新的歷史起點上，要求努力推動我軍裝備建設又快又好地向前發展都反映了目前軍工機械制造行業處于歷史發展的良好契機中，而在國家加大對軍工行業投入的情況下，公司將有望長期受益。

　　二級市場上，在近兩日大盤的大幅振蕩中，公司股價表現強勢，今天更以漲停報收，從技術走勢上看有繼續走強的態勢，因此建議投資者在近日大盤處于振蕩過程中逢低關注該股。

　　英大

證券 趙資晟

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