當昨日投資者們還在興高采烈地討論后3000點時代將會是什么樣子的，周二的大盤走勢卻著實給了投資者們一記當頭棒喝。泥沙俱下的局面下，不少個股的下跌明顯是受到了恐慌心理的影響。從昨日的盤面上看，兩市跌幅居前的個股基本都是基金重倉股以及前期漲幅較大的個股，低價題材股集體發飆是引領滬指成功站上3000點大關的開路先鋒。今日情況亦相差無幾，基金重倉股以及前期漲幅較大的個股繼續出現在跌幅前列，而眾多低價滯漲股則成占據了漲幅前列。

　　市場在3000點點位展開多空搏殺的時候，無疑將會使閑置的資金轉換目標，而業績有保證的低價滯漲股或將成為市場追逐的對象。牛市帶來的火暴行情使金融概念特別是券商題材成為焦點，中興證券最高上漲至42元，宏源證券最高24元；而同為金融概念的信托題材也將成為市場的稀缺資源，安信信托就因為中信信托借殼上市消息的影響而連續漲停。同樣，000563陜國投A，兩市稀缺的信托類概念股，相比中信證券、宏源證券等股價明顯偏低，同時公司預計06年業績扭虧，在年報業績披露期，值得關注。

　　老牌金融 價值重估

　　陜國投是全國首批完成重新登記的信托投資公司之一，也是西北地區第一家能夠全面開展信托業務的信托投資公司。隨著相關法律出臺，信托公司成為金融機構唯一跨越貨幣市場、資本市場和實業的實體。公司主營各種資金信托、動產、不動產和其他信托業務以及國家規定的投資基金業務，公司目前已開發出了10多類100余期信托業務，行業競爭優勢相當突出。

　　陜國投一直致力于信托產品的創新。在引入陜西省高速公路建設集團公司成為第一大股東后，又在發行對高速公路的信托產品方面具有較大優勢，該集團擁有陜西省內眾多的高速公路資源，陜國投05年就通過28000萬元的“西銅高速公路收益權信托項目”，取得了大股東在陜西西銅高速項目30%的股權。今后有望在高速公路信托產品方面獲益更多。而大股東高達206億元的總資產，更為公司進軍金融業提供了強大的支持。

　　公司還擁有融通基金管理有限公司20%股權，隨著行情轉好及基金公司盈利能力逐漸提升，基金公司股權的稀缺性已得到了各路資本的關注，而公司持有的融通基金20%股權也具備了巨大的增值空間。

　　地產新軍 增值題材

　　陜國投在房地產行業也是頗有建樹，控股子公司上海佳信房地產開發公司中標獲得浦東新區曹路鎮新選址基地4號地塊，屬于上海市第四期配套商品房招標的一個招標地塊。該地塊位于上海浦東新區曹路鎮新區東側，占地面積8.25萬平方米，規劃容積率1.8，住宅建筑面積14.85萬平方米，建筑布局以小高層為主。該項目投資金額約2億元人民幣，建設周期約為兩年。 另一控股子公司陜西省鴻業房地產開發公司在西安高新開發區和北二環內側開發的金橋國際廣場、金橋太陽島項目，預計在08年銷售完畢。另，公司于06年10月以19,166.25萬元的價格，競得位于西安市長安區06-A-12地塊的土地使用權用于商品房開發。該地塊位于西安市長安區航天科技產業開發區，建筑面積為32.9萬平方米。預計2008年6月可開工，2008年底開始銷售。在

人民幣升值的大環境下，公司的房產概念引人注目。

　　潛在并購 價值突出

　　隨著中國資本市場日益開放和快速增長，特別是在國際資本巨頭紛紛搶灘中國金融業并出手極其闊綽地并購中國金融資產的背景下，陜國投的投資價值將被最大限度地放大，并極有可能成為國際資本巨頭下一個捕獵的目標，其投資價值相當突出。

　　2006年12月25日，

經濟觀察報有一篇名為《接觸陜國投大股東 花旗繼續中國收購之旅》的文章，文中指出，花旗集團意向收購陜國投股份。外資金融機構希望尋找到一個通道使他們可以間接地在證券業布點，對于外資金融機構而言，他們希望通過收購信托公司作為平臺來間接入股證券公司或者其他類型的金融機構，最終實現集團內的混業經營，于是花旗盯上了信托公司。

　　雖然，現在談論并購還為時過早，但陜國投的并購價值無疑給該股帶來了巨大的想象空間。

　　股價偏低 具上漲空間

　　陜國投06年10月25日公告，公司預計06年全年扭虧為盈，凈利潤同比增長100-150%，而上年同期公司的凈利潤卻為-1472萬元，由此可見，公司資產質量以及盈利能力的明顯提高。

　　二級市場上，該股股價相對較低，并整體上處于上行通道中，可逢低關注。

　　國泰君安 　許斌

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