市場全線暴跌的情況下，唯一的避風(fēng)港當(dāng)屬股改搶權(quán)的S股板塊，前期股改“剩宴”的暴利效應(yīng)下，即將股改的S股仍有較大潛力。遵循回避市場系統(tǒng)性風(fēng)險，把握股改搶權(quán)投資機(jī)會的思路，點(diǎn)評S江鉆(000852)2月26日公告，股改方案維持不變，為10送3股，股權(quán)登記日為3月5日，從該股優(yōu)良的基本面分析未來仍有較大套利空間。

　　一、鉆頭行業(yè)老大寡頭壟斷

　　公司將通過技術(shù)改造，成為亞洲最大的油用鉆頭生產(chǎn)企業(yè)，躋身于世界石油鉆頭行業(yè)五強(qiáng)，其母公司江漢油田為國內(nèi)十大油田之一。在

原油價格反復(fù)上漲的狀態(tài)下，各油田相繼增加開采量，消耗石油鉆頭數(shù)量上升，導(dǎo)致公司主營產(chǎn)品銷售增加。在國內(nèi)市場上，公司一直處于領(lǐng)先優(yōu)勢，特別是3000米以上的鉆井市場上一直維持60%以上的市場占有率，主要供應(yīng)中石油及中石化，客戶定。

　　由于高進(jìn)入壁壘，國際、國內(nèi)鉆頭市場呈寡頭壟斷格局，行業(yè)享有遠(yuǎn)高于一般制造業(yè)的超額回報率。江鉆股份的國內(nèi)和世界市場份額分別為60%、12%，銷售毛利率長期穩(wěn)定在40%以上，銷售凈利率維持在14%以上。

　　公司目前的主要產(chǎn)品包括了YC系列單牙輪鉆頭、寬齒牙輪鉆頭、E系列牙輪鉆頭和浮動軸承系列鉆頭等，品種經(jīng)過多年發(fā)展已形成9個標(biāo)準(zhǔn)系列600多個品種。 產(chǎn)品價格低于國外生產(chǎn)廠商的同類產(chǎn)品也是江鉆股份的競爭優(yōu)勢之一，這也使得公司的產(chǎn)品在國外市場的占有率不斷提高。

　　二、聯(lián)合“國字”巨頭進(jìn)軍傳媒

　　公司還投資822.85萬元(4%)與中國國際電視總公司、中融國際信托、上海愛建信托、新奧集團(tuán)、長春視線文化七家公司共同投資組建北京中視都市傳媒投資管理有限公司，主營影視節(jié)目、電視節(jié)目、電視廣告等，標(biāo)志著公司已向電視傳媒行業(yè)進(jìn)軍，而且聯(lián)合多家“國字”頭傳媒、影視類企業(yè)以及“國字”頭金融財團(tuán)合作。

　　從走勢上分析，該股提前與大盤進(jìn)行了充分的調(diào)整，周二復(fù)牌后完全不理會大盤的漲跌牢牢封住漲停，未來仍存在不小的股改搶權(quán)套利空間，可密切關(guān)注。

　　渤海投資 周延

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