聯(lián)創(chuàng)光電(600363)

　　聯(lián)創(chuàng)光電的通信業(yè)務(wù)，主要針對(duì)軍方，包括各種軍用的通信系統(tǒng)。由于歷史原因，聯(lián)創(chuàng)一直就是軍方的定點(diǎn)生產(chǎn)單位，公司研發(fā)生產(chǎn)的場效應(yīng)器件具有輸入阻抗高、噪聲小、可靠性高等特點(diǎn)，用于可靠性要求較高的高頻低噪聲前置放大，高輸入阻抗低噪聲放大，高頻振蕩變頻等電路中，被廣泛應(yīng)用于各種軍事裝備及航天、航空等各種高、精、尖設(shè)備、儀器中。作為關(guān)健的基礎(chǔ)元器件，其應(yīng)用于神舟號(hào)飛船系統(tǒng)、火箭發(fā)射系統(tǒng)以及遙感、遙測、遙控系統(tǒng)。公司研發(fā)生產(chǎn)的航天飛行送受話器組是地面指揮中心與航天員之間語言信息傳輸?shù)臉蛄骸９�司的軍品還包括炮兵通用指揮機(jī)、軍用傳真機(jī)、野戰(zhàn)終端和軍用話機(jī)等。同時(shí)承擔(dān)了軍用光端機(jī)、數(shù)字式車內(nèi)通信系統(tǒng)等科研項(xiàng)目。

　　公司這塊業(yè)務(wù)每年收入在1　億元以上，利潤達(dá)1600　萬元，未來增長將不低于30%，同時(shí)公司的公司新產(chǎn)品的預(yù)研已經(jīng)完成，正在等待軍方的驗(yàn)收確認(rèn)，有可能在07　年獲得新的大單。我們預(yù)計(jì)聯(lián)創(chuàng)光電06、07　和08　年的業(yè)績?yōu)?.11、0.29　和0.4　元，給予買入的投資評(píng)級(jí)，3　個(gè)月目標(biāo)價(jià)為8.7　元。

　　新華光(600184)

　　公司實(shí)際控制人中國兵器集團(tuán)是我最大的軍工集團(tuán)，根據(jù)國資委給兵器工業(yè)集團(tuán)確定的民品三大主業(yè)，分別是光電(主要是

太陽能)、特種

化工和重型汽車。未來太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將提高到兵器集團(tuán)戰(zhàn)略層次的高度重視，在注入太陽能資產(chǎn)后，新華光已經(jīng)成為兵器集團(tuán)光電資產(chǎn)整合的平臺(tái)。目前兵器集團(tuán)對(duì)旗下資產(chǎn)整合的整體思路已經(jīng)確立，“專業(yè)化重組和資產(chǎn)注入”將是主要的發(fā)展方向，在2007　年將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展中。

　　公司的新股東西光集團(tuán)是兵器集團(tuán)下屬的重要軍工企業(yè)，是我國重要的武器控制系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)，以光電顯控技術(shù)、精確制導(dǎo)技術(shù)為核心，形成了光電綜合武器系統(tǒng)集成、精確制導(dǎo)系統(tǒng)、航空光電及火控系統(tǒng)、地面光電及火控系統(tǒng)、紅外及微光系列五大主導(dǎo)產(chǎn)品系列。根據(jù)兵器集團(tuán)的規(guī)劃，新華光未來的發(fā)展將得到西光集團(tuán)的大力扶持。隨著西光成功進(jìn)入新華光，未來產(chǎn)業(yè)整合空間將非常巨大。我們預(yù)計(jì)公司06、07　年業(yè)績分別為0.11　和0.45　元，根據(jù)股改承諾，公司將在年報(bào)中提出不低于10　送5　的大比例送配方案。我們給予買入的投資評(píng)級(jí)。

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