十一五期間，中央明確要求加快對電網保留的“920萬千瓦和647萬千瓦”發電資產的處置工作。06年8月4日，電監會在京召開發電資產變現工作會議，標志著變現工作進入了實質性操作階段。一場涉及資產價值超百億的并購重組大戲已經上演。二級市場上，圍繞著電力重組、并購及整合的炒作跟是鋪天蓋地的展開，國投電力、國電電力、上海電力無不牛氣沖天，翻倍后仍漲勢如虹，在巨大的財富效應下，眾多電力品種已是群情激蕩，超跌電力股更是一馬當先。今日盤中，僅有4元的東方熱電(000958)異軍突起，攻擊漲停并突破前高，本欄目認為，東方熱電是河北熱電行業的龍頭，作為一只資產質地優良，有重組預期的優質低價電力股，還在北京黃金商圈擁有價值連城的商業地產，有著正宗的奧運概念。那么現在4元的股價顯然與基本面已經極不匹配，顯然是后市超跌電力股領漲龍頭的最佳人選，應給予重點關注。

　　一、 熱電龍頭 外資眼中的香餑餑

　　東方熱電是河北熱電聯產行業的龍頭，目前擔負著石家莊市1500多萬平方米民用供熱及400多家工商企事業單位的熱力供應任務，在全國同行業排名中也是名列前茅。而當地政府對熱電聯產這一基礎產業也是大力支持，根據市政府部門制定的 《石家莊城市集中供熱規劃》，至2010年石家莊市市區的熱化率將提高到90%以上，預計到2010年石家莊市將增加集中供熱面積3500萬平方米，年增長13%，目前石家莊市的供熱市場已經處于供不應求狀況。作為河北熱電的龍頭，東方熱電顯然受益最大。特別是在煤熱聯動的強烈預期下，供熱價格也必然有望大幅提高，公司顯然將受益菲淺。

　　此外，公司巨大的并購價值也絕不可忽視，早在去年，以加拿大漢博為首的收購方就曾經計劃收購東方熱電集團公司75%的股權，為后市的重組埋下了伏筆。就并購的價值來看，以公司目前凈資產高達3.54元/股，而目前股價才4元多，市凈率1倍不到，以重置成本衡量，公司現在的價格顯然有著較大的并購價值，其內在的含金量極高。

　　二、 長期被人忽略的奧運龍頭

　　作為一個長期被忽略的正宗奧運受益股，公司控股的子公司北京豐中

房地產開發有限公司近年開發建設了毗鄰中央酒店區的晶都國際。晶都國際緊鄰燕莎商圈，麗都商圈，以及中關村電子科技園。周圍有凱賓斯基大酒店、

長城飯店、昆侖飯店等，形成北京最具規模的高檔涉外酒店聚集中心——“中央酒店區”。它與“CBD中央商務區”遙相呼應，成為北京經濟版圖上兩個最具份量的專屬區域。而晶都國際是商住兩用大型社區，主要以商業地產為主，目前其商鋪均價達到了20000元/平方米，酒店式公寓均價也達到了10800元/平方米。去年為公司貢獻了超過4000萬的利潤，經營毛利率高達42%，隨著2008

北京奧運的倒計時，該資產的每年的利潤貢獻加上在北京黃金商圈的快速升值，都將帶給公司巨大的超額回報。

　　從技術走勢上來看，該股近期連續溫和放量上揚，今日更是強勢攻擊漲停突破前高，主力做多意愿顯然極為堅決，預計該股后市有望繼續加速上攻，可重點關注。

　　東方智慧 周杰

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