今天大盤以中陽報收，盤中個股活躍度較前期有所增強。在交易日上離春節僅有兩個交易日，離兩會召開也不足10個交易日，在這段時間應重點關注兩會題材的個股。在“十一五”中支持三農發展成為主要的國策，相應的支農政策不斷出臺，因此農業板塊應給予重點關注。在這類個股中我們建議投資者關注600598北大荒，公司是我國目前規模最大、現代化水平最高的農業類上市公司和商品糧、綠色食品生產基地，是國家農業產業化重點龍頭企業。

　　"天下糧倉" 受益農業政策的支持

　　公司是我國目前規模最大、現代化水平最高的農業類上市公司和商品糧、綠色食品生產基地，是國家

農業產業化重點龍頭企業。擁有耕地62.4萬公頃，可墾荒地24萬公頃，分布在世界上土質最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上，土壤有機質含量高，水資源豐富，無任何污染，有著"天下糧倉"的美譽。在公司主營收入中，土地承包費占據主營收入和主營業務利潤中的較大比例，在此業務上公司通過與農戶簽訂承包協議，收取承包費的方式實現雙贏，收益穩定。近幾年來，其他業務也發展迅速，占主營利潤的比例也逐年提高，但是承包費仍占有70%以上的比例，對公司收益起著舉足輕重的作用。另從04年以來，國內糧價的大幅上漲，國家政策也持續支持農業的發展，這對增加農民收入，提升農民租地熱情起到了鼓舞作用，也使公司主要依靠低成本耕地轉包金收益的公司業績具有持續穩定的增長前景。

　　米業公司成長 打造品牌

　　自2003年北大荒控股北大荒米業有限公司98.55%的股權以來，米業的銷售收入每年保持著20%～35%之間的增長率。由于東北地區每年稻谷產出為1季，公司收購大多集中在當年的11月至次年的2月，銷售實行全年銷售，米業公司的利潤則來源于公司收購稻谷和銷售大米的差價。米業加工行業技術門檻低，行業競爭激烈，盈利能力微薄，但由于大米需求的剛性特征，而且稻谷必須經過初加工才能進入市場銷售，因此公司此項業務雖然盈利能力不高，卻可以為公司帶來穩定的收益。隨著我國經濟的逐步發展，大米必然進入品牌消費的時代，北大荒的東北大米在國家產業政策扶持的背景下，有潛力成為東北大米的品牌代表。隨著品牌的不斷鞏固，大米價格提升空間加大，銷售凈利潤率也將不斷改善。

　　輔業穩定貢獻盈利

　　公司輔業主要包括大米和啤麥加工、氮肥和甲醇生產以及利用稻谷副產品稻草制漿和造紙，公司輔業投資規模不大，而且其加工產品多為農墾系統內部消化，因此盡管長期增長前景有限，但經營風險可控，而且能夠穩定貢獻盈利。氮肥方面公司下屬的浩良河化肥分公司2004年下半年度開始扭虧增盈，新建甲醇項目現已投入試生產，預計2007年產量達到8萬噸，2008年產量達到10萬噸，由于目前國內甲醇處于供不應求狀態，價格較高，均價在3000元/噸以上，將成為公司業績主要增長點；啤麥加工方面公司控股51.22%的子公司哈爾濱龍墾麥芽有限公司采用墾區資產的專用啤酒大麥生產麥芽，麥芽產能達到26萬噸，主要供應哈爾濱啤酒、華潤啤酒、青島啤酒等在黑龍江設廠生產的啤酒企業，銷售比較穩定。總體而言，公司2006年完成的多個新建項目，包括30萬噸稻谷深加工項目、16萬噸大麥加工項目以及10萬噸甲醇項目，將給公司未來帶來穩定利潤。

　　二級市場上，公司股價構筑了良好的上升通道，穩定上行，而預期兩會仍將強調對“三農”發展的重視，農業板塊有望成為近期市場資金重點關注的板塊，因此建議投資者關注農業板塊，關注北大荒。

　　英大

證券 趙資晟

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。