汽車企業整合大幕拉開

　　近日，國資委和相關主管部門正擬加快央企重組步伐，汽車類央企的重組成為其中重要一環，國資委將逐步收權，以培育幾家具有競爭力的大汽車集團。根據《國家發展改革委關于汽車工業結構調整意見的通知》要求，將采取扶持骨干企業以產權為紐帶、以產品為主線、以規模經濟為目的進行聯合重組，汽車行業整合大幕即將全面展開。本土化程度高，自主性強的客車行業整合將帶給客車上市公司更多的想象空間。安凱客車(000868)公司是我國安徽著名的客車生產企業，在汽車整合背景下，大股東江淮集團整合安凱客車業務有望提速，公司價值面臨重估機會！

　　客車行業 有望沖擊一線品牌

　　中國畢竟是個有13億人口的發展中國家，國土有限，資源有限，對絕大多數人來說，解決出行問題主要是靠客車。我國排在客車行業前十名的都是本土企業，客車幾乎都是自主品牌，貼牌生產的企業極少。在國家“公交優先”和財政補貼的政策扶持下，作為城市主要交通工具的客車具備長期發展的先天條件。

　　2003年開始，中國客車市場的前六位企業的市場集中度基本在60%左右，牢牢控制我國客車市場。近幾年來，客車行業并購重組甚為頻繁，年銷售量超過1000輛的二線客車企業，它們的數量在2006年上升到了30家，比2005年多出了五家；銷售量低于300輛的企業在快速減少。伴隨著汽車企業整合重組的提速，大量的二線和三線客車企業，這也將是今后幾年市場清理的重點，客車企業將由原來的分散性分布，逐漸轉向一、二線企業集中的趨勢。

　　國內客車知名品牌主要有：鄭州宇通、蘇州金龍、廈門金龍、金旅客車、安徽安凱、

北汽福田、上海申龍、中通客車、一汽豐田汽車等中國整車品牌, 基本代表國內客車行業的整體制造水平。公司目前安凱“、 “星凱龍“品牌客車年生產能力9000余輛，享有較高的市場知名度，自從安凱客車和江淮汽車實現重組后,該公司的工作重點之一就是放在了產品結構的戰略性調整上,特別是在產品上實現的德國品質和中國價格的戰略調整效果顯現,使安凱客車產銷得以提速。

　　安徽江淮汽車集團的成功進駐，為公司加大做強客車奠定勝局。目前，江淮汽車已成為數個領域的行業領頭羊:客車底盤全國第一、輕卡行業第二、商務車亦在2005年取得行業第一。憑借這些業務，江淮汽車在2005年成為國內產銷前10名中唯一沒有轎車產品的企業。按照股改承諾，江淮汽車集團將旗下江淮客車注入公司，后市整個江汽集團的客車類相關資產整合到安凱客車是可以預期的。整合后，安凱客車將成為國內涵蓋高、中、低檔客車的綜合性客車生產企業，產業鏈得到延伸，有望繼宇通、金龍之后，步入一線客車品牌企業。

　　混合動力客車 潛力巨大

　　混合動力客車不僅排放量較同類車減少22%至25%，且耗油量低，節約燃油、清潔環保，在國際市場擁有較大的市場。十一五期間，混合動力客車將受到國家科技投入和政策扶持，發展空間廣闊，一汽、上汽、長安、廈門金龍、安凱、宇通等企業，都相繼推出了混合動力客車。公司為北京公交開發研制的6111GK50、6850GK60兩款電動公交客車，被列入國家983項目和

北京奧運項目，以奧運為契機，公司混合動力汽車未來發展空間非常巨大。

　　回補缺口 加速上攻

　　周線上看，該股前期資金重兵出擊，強勢搶籌導致股價出現大幅飆升行情，在經過一周的強勢震蕩洗盤后，該股縮量上攻，并成功收復失地，中線資金已經鎖倉充分，后市主聲浪行情將即刻展開。日線上看，該股成功回補前期兩個跳空缺口，追漲盤被有效清洗，主力重新發力，上攻行情有望持續，可重點關注！

　　廣發

證券 楊敏

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