全流通時代，并購將成為持久的主題。而邯鄲鋼鐵(600001)，其大股東所派發的認購權證將于今年4月4日到期，由于大比例派送權證引發的潛在股權攤薄，再加上寶鋼集團的覬覦，使得該股凸現并購價值。

　　該股的并購價值主要體現在三方面，一是大比例派送權證引發的潛在股權攤薄，二是寶鋼集團的覬覦，三是公司價值的低估。

　　因為資料顯示，公司股改期間大股東邯鄲鋼鐵集團有限公司共派發9.257億認購權證。每擁有一份認購權證意味著將從邯鄲鋼鐵集團手中購買一份邯鄲鋼鐵(600001)

股票。而截止到去年9月30日，共持有邯鄲鋼鐵(600001)11617.77萬股，這還沒有考慮去年四季度至今寶鋼關聯公司進一步增持公司的可能。這樣如果寶鋼欲進一步收購邯鄲鋼鐵，每購買一份邯鋼JTB1就意味著邯鄲鋼鐵集團將減少一份正股，此消彼漲，寶鋼處于十分有利地位，理論上寶鋼方面只需要“拿到”8.404億份認購權證的，行權后就可以輕易成為公司大股東。而邯鄲鋼鐵的認購權證，日換手率在30%以上，隨著到期日的臨近，拿到足夠“籌碼”并非難事。因此該股在認購權證行權前夕，走勢就顯得十分微妙。

　　另外公司的內在價值也明顯被低估。因為隨著鋼鐵行業逐步景氣，鋼鐵上市公司業績大大超出之前的預期，鋼鐵股經歷了大幅的上漲，甚至寶鋼股份的股價漲幅也超過一倍，而邯鄲鋼鐵股價漲幅明顯滯后，從而也使邯鄲鋼鐵的并購價值再現。按目前邯鄲鋼鐵的經營狀況分析，預計邯鄲鋼鐵2006 年每股收益為0.35 元，2007 年每股收益在0.43元。預計邯鄲鋼鐵2006 年底每股凈資產是3.97 元，2007 年底每股凈資產有望達到4.3元。目前鋼鐵公司的PE值應在15倍以上，而國外的鋼鐵上市公司的動態市凈率大都在1.5 倍以上，收購市凈率更高，顯然無論是從PB值還是PE值，邯鄲鋼鐵股價還存在著較大的低估。

　　該股前期有寶鋼舉牌，去年底又公告大股東增持，作為具有并購價值的鋼鐵巨頭，無疑值得中線關注。

　　大通

證券董政

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。