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　　以整體上市、資產注入為主導的并購重組行情仍在火爆上演，注資重組預期下一系列個股整體轟擊漲停。從近期盤面觀察，在眾多的重組注資概念品種中，具備臺灣第一大平板廠商注資傳聞與預期的數源科技走勢最為強勁，開盤即被上千萬巨資牢牢封上漲停，漲停示范效應下同為面板企業的深天馬、將被高盛注資美的電器等紛紛沖擊漲停，可見由數源科技引發的面板行業外資巨頭注資品種，極有可能引領新春節前注資重組熱潮。

　　搶灘大陸市場、加快大陸布局，分享大國崛起背景下巨大市場機遇已經成為臺資、港資等國外巨頭的共識。尤其是在世界范圍內領先的臺灣幾大面板企業，友達光電、奇美電子、中華映管均認識到臺灣的龐大面板制造導向，如果能結合對岸的產業，將可逐漸脫去“資本密集”的龐大負擔，轉向工程服務(Engeneering Service)導向的發展。因此，大家看到了數源科技的無量封停和整個家電行業的整體移動，備戰節前行情當前操作的核心內容就可以緊抓數源科技為首的這條主線，重點布局廈華電子(600870)。

　　廈華電子(600870)，臺灣第三大、世界第五大液晶面板企業中華映管成為公司實際控制人，是中華映管大陸資產整合的唯一平臺，大股東臺灣產能向大陸大規模轉移受益的最大贏家，其題材的確定性與爆炸性與數源科技異曲同工，整體上市、資產注入持續火爆的背景下與數源科技比翼齊飛的概率很大。

　　一、中華映管大陸注資唯一平臺，數源科技第二

　　大國的崛起將大量吸納全球資源，以兩岸在TFT面板產業的投資布局為例，已從過去的臺灣獨自發光、兩岸競爭狀態，發展到行業大整合、產能向大陸轉移。以比較簡單的說法解讀，過去臺灣的龐大面板制造導向，如果能結合對岸的產業，將可逐漸脫去“資本密集”的龐大負擔，轉向工程服務(Engeneering Service)導向的發展。

　　目前，臺灣LCD-TFT面板廠商-中華映管已收購公司36.14%的股權，成為廈華電子的實際控制人，初步完成了LCD-TV產業的垂直整合。中華映管股份有限公司成立于一九七一年，是由臺灣大同股份有限公司控股的上市公司。該公司主要產品為電腦用彩色顯示管(居世界第3位)、彩電用顯像管、電腦液晶面板、電視液晶面板和等離子顯示屏，是目前在臺灣地區排名第三、世界排名第五的液晶面板廠，截至2004年底，其凈資產約合人民幣227億元。自1993年起，該公司分別在福建福州、江蘇吳江等地區投資幾十億元人民幣，建立了大規模的顯像管、液晶面板生產基地，其產品源源不斷地供給國內和世界各地的顯示器、彩電廠家。

　　中華映管作為公司的實際控制人，將對公司的未來發展起到至關重要的作用，一方面中華映管將提供給廈華電子穩定的LCD 顯示屏，在一定程度將緩解廈華電子上游采購的瓶頸，另一方面，在提高上市公司的生產、管理水平的同時，廈華電子也已經成為中華映管在大陸資本市場進行資產整合的一個平臺，其業務、資產的整合有望為廈華電子帶來重大戰機。

　　二、打通上下游，重大轉變的開始

　　目前公司的彩電產量大約每年為300萬臺，其中CRT 產品和平板電視各占50%左右，在2007年，公司將逐步加大平板電視的產量，公司位于翔安工業區的新廠區一期將于2007年下半年建成投產。整個翔安工業區廠區占地面積50萬平方米，總投資額13 億人民幣，全部建成后總產能可達到800萬臺，其中平板電視達到500萬臺，CRT 產品300萬臺。值得一提的是，中華映管已經在廈門建立LCD 彩電顯示屏生產基地，總投資2 億美元，達產后年產LCD 面板模組500 萬只, 廈華電子的生產基地與中華映管的顯示屏生產基地僅一墻之隔，中華映管在廈門的彩電顯示屏生產基地將廈華電子的彩電生產基地同期完工，這將意味這將意味著廈華電子一次重大轉變的開始。

　　從戰略上講，廈華電子將打通上游的彩電顯示屏供應瓶頸，上下游產業結合將成為現實，彩電顯示屏的充足供應將保證公司在旺季中滿足訂單需求，可以進一步提高市場占有率，擴大產品影響力；從公司經營角度上講，廈華電子可以及時的根據市場情況調整自己的產品結構，市場反應速度將高于其他的彩電生產廠家，逐漸成為市場的主導力量；從生產成本角度分析，公司在彩電顯示屏的管理上基本可以實現零庫存，可以提高存貨周轉率，減少資金占用，節約了公司原材料的運輸和包裝費用，這部分成本占到總成本的5-6%，公司的毛利率將會上升3個百分點左右，大大的節約公司運行成本，盈利能力將得到提升。

　　中華映管對廈華電子的整合應剛剛開始，中華映管與公司僅一墻之隔的生產基地和集團百億元資產仍然“按兵不動”，這些都很有希望成為資產整合與注入的相關資產。走勢上觀察，該股近期在底部構筑了完美的小雙底形態，隨著周一該股放量啟動突破前期壓力為，預示著短線爆發向上行情即將展開。

　　東方智慧 周杰