數源科技借臺灣奇美電子收購的朦朧題材周一開盤即石破天驚的直封漲停，并帶動深天馬等電子股的全面啟動。市場之所以如此狂熱，在于奇美作為液晶面板廠商一旦聯手數源，則打通了產業鏈的“面板供應商+平板電視生產商”組合既能保證上游供應又迅速獲得了下游市場，其發揮的協同效應無疑將帶來巨額財富。而很多人不知道的是，在A股市場上，廈華電子(600870)才是真正的整合液晶產業第一人，世界排名第五的液晶大王臺灣中華映管早已成為其實際控制人，并投入大量資金和技術對廈華進行扶持，不但保證了液晶面板低成本的充足供應，未來發展存在著巨大的上升空間。

　　亮點一、中華映管入主，鎖定“中國第一，全球五強”

　　去年5月份，廈華集團將其持有的廈華電子59%的法人股股權中的32.64%轉讓給了臺灣中華映管公司全資控股的華映視訊(吳江)有限公司，至此，廈華電子的實際控制人變更為臺資電子先驅中華映管。中華映管是全球第五大

液晶面板廠商，公司從2005年開始，六代線400萬片37寸面板達到滿產，急需要下游吸收產能，收購廈華電子后，廈華將成為其下游的出口，完成LCD—TV產業的垂直整合。全球平板市場的銷售額以每年翻倍的速度增長，作為全球第五大液晶面板廠商的中華映管入主廈華，必將為廈華電子的未來發展帶來戰略轉折性變化！

　　亮點二、得面板者得天下

　　自2003年以來，中國平板電視消費市場進入了高速增長期，平板電視銷量連續兩年同比增長超過200%，2005據國務院發展研究中心市場所家電課題組預測，2006年需求市場規模有望突破500萬臺。目前平板電視的增長率已遠遠超過傳統CRT(顯像管)電視，更新換代的進程在不斷提速。2004年下半年以來，國內平板電視市場國產品牌市場份額開始超過外資品牌，到2005年底已經形成"八二"格局。按理說國內的平板電視生產商早就該賺的盆滿缽滿，但其實眾多廠商卻是在賠本賺吆喝。其原因主要就在于核心資源的液晶面板生產技術被日本、韓國、臺灣的國際產業巨頭牢牢掌握，一臺平板電視成本的70% 至80%都要花在屏幕上，去掉其他的成本費用，國內電視廠商的利潤已十分微薄。因此，能否得到便宜的液晶面板成為了制勝的關鍵。而目前大股東中華映管供應給廈華電子的液晶電視面板價格比市場價格低3-5%；其次，廈華電子計劃今年平板電視實現產能150 萬臺，2008 年實現產能350 萬臺，2010 年實現產能500 萬臺，2015 年實現產能800 萬臺，獲得了大規模采購的低成本優勢；在擁有了完整的上游關鍵部件供應鏈后，廈華電子的制造成本優勢將會是非常突出的(這一項使總成本下降了3%左右)。而廈華則是國內第一個受益于上下游產業鏈整合通常的上市公司，其未來的發展基石異常堅固。

　　在最新公布的基金2006年持倉配置情況中，可以明確地注意到在2006年第四季度，基金通乾瘋狂加倉1827萬股，可見機構對該股的認同度還是相當高的。從走勢上來看，該股前期隨大盤快速下探，隨后出現小幅回升走勢，周一該股突然放量拉升，主力資金做多意愿相當強烈，后市有望就此展開大舉突破行情，建議投資者重點關注。

　　渤海投資 周延

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