收購與反收購是證券市場持久的看點(diǎn)，寶鋼戰(zhàn)艦四面出擊，在收購了八一鋼鐵之后下一個(gè)目標(biāo)最為市場關(guān)注。而寶鋼曾舉牌的邯鄲鋼鐵，其大股東發(fā)行的認(rèn)購權(quán)證即將到期，大比例派送權(quán)證引發(fā)的潛在股權(quán)攤薄，使得邯鋼JTB1(580003)，成為寶鋼與邯鄲鋼鐵大股東之間股權(quán)爭奪的關(guān)鍵。

　　資料顯示，邯鄲鋼鐵股改期間，其大股東邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限公司共派發(fā)9.257億認(rèn)購權(quán)證。根據(jù)公司最新公告，截止到去年11月30日，公司控股股東邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限公司共計(jì)持有邯鄲鋼鐵18.8227494億股。我們以此為基數(shù)，在今年4月4日認(rèn)購權(quán)證行權(quán)之后，大股東的持股數(shù)量將下降到9.5657億股。

　　由于寶鋼的關(guān)聯(lián)公司曾在去年舉牌邯鄲鋼鐵，顯然寶鋼覬覦邯鄲鋼鐵有著事實(shí)依據(jù)。邯鋼JTB1(580003)將在今年4月4日到期，每擁有一份邯鋼JTB1意味著將從邯鄲鋼鐵集團(tuán)手中購買一份邯鄲鋼鐵(600001)

股票。如果寶鋼欲進(jìn)一步收購邯鄲鋼鐵，每購買一份邯鋼JTB1就意味著邯鄲鋼鐵集團(tuán)將減少一份正股，此消彼漲，寶鋼處于十分有利地位，邯鋼JTB1(580003)的處境十分微妙。理論上寶鋼方面只需要“拿到”8.404億份認(rèn)購權(quán)證的，行權(quán)后就可以輕易成為公司大股東。而邯鄲鋼鐵的認(rèn)購權(quán)證，日換手率在30%以上，隨著到期日的臨近，拿到足夠“籌碼”并非難事。

　　由于邯鋼JTB1(580003)最新行權(quán)價(jià)為2.73元，最新價(jià)格接近3.03元,相當(dāng)于邯鄲鋼鐵(600001)正股價(jià)格在5.8元，與正股目前價(jià)格十分接近。而權(quán)證的高換手率以及活躍性遠(yuǎn)超過正股，因此從收購成本角度，邯鋼JTB1(580003)被收購的機(jī)會遠(yuǎn)大于正股，因此隨著4月4日到期日的臨近，無論是寶鋼方面的進(jìn)一步“動作”還是邯鋼方面的反收購，邯鋼JTB1(580003)作為并購概念認(rèn)購權(quán)證，目前價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值十分接近，無疑值得投機(jī)性關(guān)注。

　　大通

證券董政

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