今天大盤開盤后，持續走高，全天地產，金融個股成為今天亮點，對指數漲幅貢獻較多。在其他板塊中，造紙類個股表現強勢，其中華泰股份，晨鳴紙業，青山紙業等個股主動性上攻明顯。紙業板塊在人民幣升值中是受益的板塊，但整體漲幅不高，因此后市可給予重點關注，其中我們建議投資者關注小盤，主營特種紙的600433冠豪高新，公司主營產品主要包括無碳復寫紙、熱敏紙、防偽紙等，在行業中的競爭優勢和發展潛力非常明顯。

　　小盤特種紙公司 受益

人民幣升值

　　人民幣升值已經成為市場的共識，在人民幣升值中

房地產、航空和紙業三大板塊受惠，房地產和航空股已經在市場中得到充分體現，但造紙類上市公司整體漲幅較小，將成為市場下一階段重點關注的板塊。造紙行業一個重要特征就是需要大量進口紙漿，而人民幣升值，意味著進口紙漿的成本降低，而紙漿成本占造紙總成本很高比例，因此人民幣升值，造紙板塊直接受益，大大降低造紙成本。相對于地產，和航空板塊而言，造紙板塊普遍流通盤小，業績優良，值得我們留意。而從近期整個造紙板塊來看，晨鳴紙業，華泰股份等龍頭造紙類上市公司股價出現增量資金介入，顯示市場已經開始逐步挖掘該板塊，因此，我們覺得600433冠豪高新這家不到8000萬流通盤的小盤，國內特種紙行業的龍頭企業之一的公司值得關注。

　　特種紙行業龍頭 具備明顯競爭優勢

　　公司是國內特種紙行業的龍頭企業之一,在行業中的競爭優勢和發展潛力非常明顯。公司主要從事特種涂布紙的生產與銷售，主營產品主要包括無碳復寫紙、熱敏紙、防偽紙等,在國內和東南亞地區有完善的營銷網絡，已經形成以特種涂布生產和銷售為主的一體化經營路線。公司的主導產品--無碳紙盈利能力強，且分別被中國印鈔造幣總公司和郵電部選為國家增值稅發票和特快專遞EMS用紙，成為公司新的銷售增長點。而公司生產的熱敏記錄紙銷量增長速度更快,目前市場占有率已躍居行業第一位, 打破了外國企業壟斷的局面， 填補了國內空白，實現了直接替代進口同類產品，而且其微膠囊制造技術先進，在粒度均勻性和顯色性等方面優于國外同類產品，處于國際先進水平。同時，公司也成為我國唯一獲得世界著名化工集團------德國BASF公司頒發的無碳復寫紙微膠囊質量證明書的企業，未來發展前景看好。

　　原材料供應商優勢及政策支持

　　公司主要的關聯交易為向湛江冠龍公司購買原材料。無碳紙與熱敏紙70%的成本來自感應原紙，公司所用原紙基本購自冠龍公司。由于公司走的是中高端產品路線，對原紙的質量要求較高，目前而言，冠龍是國內唯一一家在供貨量、質量方面能夠滿足公司要求的原紙供應商，且具備價格、運輸方面的優勢。由于冠龍和公司實際控制人均為廣東粵財投資控股有限公司，而且冠龍80%的產量均售與公司，因此公司很有可能在未來通過向粵財投資定向增發的形式并購冠龍，從而完成產業鏈的上下游整合。在政策上公司作為湛江唯一的一家上市公司，當地政府予以15%的高新技術企業所得稅稅率，在

能源、土地供應等方面均給予優先扶持的政策。

　　在二級市場上，公司股價沿5日，10均線上行，并伴隨成交量的穩步放大，資金介入明顯，在目前造紙板塊整體受市場資金關注的背景下，后市有加速上揚的機會，因此，建議投資者后市重點關注。

　　英大證券 趙資晟

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