天同證券張銳

　　經(jīng)過近一年牛市運(yùn)行，市場(chǎng)已經(jīng)很難再去挖掘一些價(jià)值明顯低估的個(gè)股，而以整體上市和資產(chǎn)注入為代表的重組股，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有很大想象空間，也是主力資金關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是那些股價(jià)還沒有動(dòng)作的實(shí)質(zhì)整體上市品種。

　　上港集團(tuán)正是這類股票。上港集團(tuán)2006年以3.67元/股發(fā)行24.22億股A股，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)的整體上市，上港集團(tuán)成為了第一家整體上市的港口股。考慮到未來上海港有望成為國(guó)際上最大的航運(yùn)中心，而上海港旗下的集裝箱碼頭大都處于成長(zhǎng)期，作為現(xiàn)代物流業(yè)、高級(jí)服務(wù)業(yè)的典型代表，其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，導(dǎo)致上港集團(tuán)的戰(zhàn)略地位突出、機(jī)構(gòu)配置意義顯著。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著

　　目前，上海國(guó)際航運(yùn)中心的建設(shè)作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略已得到中央政府的大力支持，航運(yùn)中心的建設(shè)也已列入上海市四大首要發(fā)展目標(biāo)之一，良好的政策環(huán)境為上港集團(tuán)的發(fā)展提供了有力的保障，整體上市后的上港集團(tuán)能夠享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。隨著洋山港的陸續(xù)投產(chǎn)，上海港將在2009或2010年超越目前集裝箱吞吐排名世界第一的新加坡港，而成為世界第一大集裝箱港口。

　　2007年是上港集團(tuán)作為上市公司后的第一個(gè)完整運(yùn)作年，集團(tuán)確定2007年工作目標(biāo)：確保集裝箱吞吐量完成2500萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，貨物吞吐量3.4億噸；確保主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到155億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年上港集團(tuán)完成集裝箱吞吐量2171萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，比上年增長(zhǎng)20.1%，凈增363萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，絕對(duì)增量為歷史最高；貨物吞吐量首次突破3億噸大關(guān)，完成3.03億噸，比上年增長(zhǎng)13.1%；外貿(mào)吞吐量完成1.92億噸，比上年增長(zhǎng)15.7%。

　　2006年，洋山一期碼頭完成集裝箱吞吐量323萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，超額完成年度300萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱計(jì)劃任務(wù)，日均達(dá)8849標(biāo)準(zhǔn)箱。另?yè)?jù)公司此前發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2006年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入126.11億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43.63億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.50億；每股收益為0.14元。

　　因此，從數(shù)據(jù)上分析，公司2007年將完成的集裝箱吞吐量、主業(yè)收入和凈利潤(rùn)將分別比2006年高出15.2%、22.9%和11.9%。公司將按照實(shí)施長(zhǎng)江、東北亞、國(guó)際化三大戰(zhàn)略的發(fā)展目標(biāo)，根據(jù)已簽訂的戰(zhàn)略框架協(xié)議，推進(jìn)與重慶港的合資合作；啟動(dòng)與上海周邊港口相關(guān)碼頭合作項(xiàng)目的前期工作，力爭(zhēng)有所突破；推進(jìn)汽車滾裝碼頭合資合作項(xiàng)目；圍繞洋山一期、二期碼頭的合并運(yùn)行，組建新的公司，并抓緊開展洋山三期合資項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備；同時(shí)，開展集團(tuán)投資比利時(shí)澤布呂赫集裝箱碼頭的盡職調(diào)查工作，力爭(zhēng)在2007年年中完成收購(gòu)工作。

　　發(fā)展后勁十足

　　作為國(guó)內(nèi)港口龍頭股和全球最大的港口集團(tuán)之一，上港集團(tuán)擁有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　從宏觀面來看，

中國(guó)經(jīng)濟(jì)和港口貿(mào)易仍然在保持一定程度的增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的繁榮，將提升整個(gè)港口業(yè)的景氣度，上港集團(tuán)受惠于此，在未來仍將維持10%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率。按照估計(jì)，2007年的增長(zhǎng)將在10%左右，2008年洋山港一、二期碼頭將進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)行狀態(tài)，上港集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率將達(dá)到15%。

　　因此，作為我國(guó)港口行業(yè)第一家集團(tuán)整體上市的公司，上港集團(tuán)在整體上市品種中的地位特出，而2006年三季度業(yè)績(jī)報(bào)表和2006年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，已經(jīng)體現(xiàn)了整體上市后公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　公司

股票去年受到機(jī)構(gòu)以連續(xù)漲停方式猛烈掃盤，而在2006年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)體現(xiàn)公司穩(wěn)定增長(zhǎng)和市場(chǎng)資金追逐整體上市題材的雙重效應(yīng)激發(fā)下，該股有望引領(lǐng)整體上市品種繼續(xù)走強(qiáng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

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