——在焦炭價格瘋漲和整體上市的強烈預期兩大因素的共同利好刺激作用下，太化股份(600281)的股價未來將面臨極大的重估空間，尤其是短線機會，絕對不容錯過！

　　日前，山西焦炭行業協會公布從2月1日起，每噸提價50元。同時焦化企業要求用戶采購中現款比例占30%以上；焦炭檢驗方面以供方檢驗結果為準。1月份，山西焦炭價格已經上漲了30元/噸，考慮到此次的上漲，今年累計上漲了80元/噸。由于焦煤價格在成本推動下上漲了40元/噸左右，因此成本上漲的影響已經完全消除。我們預計未來一段時間焦炭價格將繼續上漲，這將對焦炭板塊構成大利好，行業景氣度將回暖。由此，位于山西的從事焦炭生產的上市公司太化股份(600281)，就值得高度關注。我們認為，受益于焦炭價格瘋漲的太化股份，短線股價將面臨井噴！

　　太化股份是山西第三大焦炭生產企業，年產焦炭60萬噸，未來計劃擴張到100萬噸，同時公司也是全國最大的以煤化工為主的綜合性化工企業。目前已經具備生產除煤液化(煤制油)之外的煤焦化產品、煤氣化產品、煤的衍生產品的生產能力，其主導產品銨系列、焦炭、聚氯乙烯分別占主營業務收入的30%、30%、41%。在焦炭方面，在1月份宣布每噸焦炭提價30元后，山西焦炭行業協會日前再次宣布，從2月1日起，焦炭每噸再提價50元。盡管焦煤價格在成本推動下上漲了40元/噸左右，但這連續兩次共計80元/噸的上漲已經完全消除了成本影響，而且，我們預計未來一段時間焦炭價格將繼續上漲，對焦炭板塊構成大利好。

　　在其它方面，公司目前具有18萬噸合成氨，30萬噸銨產品(10萬噸工業硝銨、20萬噸復合肥)的生產能力。在氯堿業務方面，在完成PVC技改后，目前公司PVC產能達到24萬噸/年，公司計劃在未來幾年將PVC產能擴大至50萬噸，成為國內最大的PVC生產企業。公司發展PVC的優勢主要在于電石采購成本低，公司目前外購電石成本為1900元/噸(到廠價)；用電成本較低，參股電廠將每年按0.26元/千瓦時價格為公司提供20萬千瓦時的電力。我們預計，公司2006年的PVC產量將在15萬噸左右，2007年達到24萬噸。產銷量的增長以及毛利率的穩定，將保證該分公司盈利的穩步增長。

　　另外，公司地處太原西南部，而根據太原市南移西進的發展戰略，目前公司所在地需要進行搬遷，雖然近兩年搬遷的可能性不大，但出于長遠考慮公司正著手在清徐工業園建第二基地。公司原本計劃在第二基地建設醇醚項目(60萬噸甲醇、20萬噸二甲醚和15萬噸醋酸)，且已完成了可行性報告，但受國家發改委原則上不再審批100萬噸以下醇醚項目的影響，該項目還存在一定變數。在粗苯深加工產品方面，公司在完成30萬噸的粗苯精制項目后，將具備23萬噸純苯、5萬噸甲苯及1.2萬噸二甲苯的生產能力。公司在完成30萬噸粗苯精制項目后，將根據市場情況，發展苯下游產品，包括20萬噸環己酮、15萬噸己二酸項目。我們認為，目前二期22萬噸粗苯精制項目即將開工，在2009年將形成30萬噸粗苯精制年產能。這些均將成為公司穩定增長的利潤增長點。

　　當然，最關健的在于，焦炭行業景氣度回暖，這對從事焦炭生產的上市公司盈利水平提升意義重大。因此，對于目前股價嚴重低估的焦炭類上市公司太化股份(600281)，目前焦炭價格的瘋漲對于它而言，自然將刺激其股價出現井噴性的行情！

　　另外值得關注的是，太化股份(600281)除了其主要產品焦炭價格近期瘋漲的利好因素之外，該股還具備時下最為熱門的整體上市概念！

　　因為根據《上海證券報》的最新報道，四川化工控股集團為了整合化工資源、梳理集團母子公司管理體制、減少管理層次、實現規劃和再投資一體化，正在召開研討會，研究整體上市事宜。受此消息刺激，周四四川化工控股集團旗下的川化股份(000155)以漲停價格報收、瀘天化(000912)終盤漲幅也高達7.91%。據悉，整合后，控股集團在全國千家大集團中位列第442位，控股集團計劃在2008年實現銷售收入100億元，成為全國化工最強企業之一。

　　面對四川化工控股集團銳意進取的姿態，我們認為正在實施百億太化、百年太化計劃的山西省最大煤化工企業——太化集團也有著極大的整體上市沖動。畢竟，四川化工控股集團此次宣布的整體上市計劃，無疑拉響了全國各地有實力的化工集團整體上市的信號。由此，作為太化集團旗下唯一的上市公司太化股份(600281)，未來無疑將扮演太化集團整體上市平臺的角色。也就是說，太化股份(600281)將克隆周四川化股份的走勢！

　　總之，在焦炭價格瘋漲和整體上市的強烈預期兩大因素的共同利好刺激作用下，太化股份(600281)的股價未來將面臨極大的重估空間，尤其是短線機會，絕對不容錯過！

　　中原證券 黃 翔