經過二天的反彈，深滬大盤仍受阻于30日均線的壓制，顯示市場反彈動能尚顯不足，但股指重回5日均線上方，大盤以窄幅波動為特點，短期市場展開的反彈以反復振蕩的方式逐步展開，市場個股炒作更為活躍，短期市場多頭格局仍未改變。

　　從短期市場的運行上看，指標股的整體走弱成為大盤上攻動力不足的主要原因，金融股短線反彈后回落整理，具有短線回試整固的特點，雖制約了短期股指的上行，但也顯示出短期市場調整動力有限的態(tài)勢。同時，在大盤振蕩整理過程中，市場上的個股炒作行情相當活躍，個股漲多跌少反映市場多頭思維未改，而整體上市板塊不斷走強，也使短期市場形成較多的人氣熱點，有助于短線反彈的逐步展開。但對短期大盤的反彈，我們應注意幾點：一是股指短線反彈性質未改，意味著市場短線上攻后仍會再度調整，中期尋求支撐格局將會延續(xù)；二是股指短線具有修復短線超跌的走勢，也具有回抽30日均線，確立30日均線的破位有效性和市場中期走弱的格局，大盤短線反彈尚未充分展開，便意味著短期仍會反復反彈；三是市場短期成交量對股指運行趨向影響較大，如成交能穩(wěn)步放大，則大盤反彈將以強勢反彈呈現(xiàn)，滬指短期反彈目標將達2820點區(qū)域。因此，我們認為，短期大盤反復振蕩反彈的格局還會延續(xù)，市場仍存在上升空間，而個股炒作轉向強勢整固充分的補漲股中。

　　操作上，短期投資者應注意選擇個股做反彈，目前選股思路是：一是選擇短期強勢整固尚未有效反彈的個股；二是多關注有業(yè)績成長性支撐，價值低估個股；三是短期強勢整固后已開始構筑上攻形態(tài)，有望展開加速上揚的個股。在此，我們對南寧糖業(yè)(000911)這樣一只個股的短期投資機會作分析。

　　南寧糖業(yè)(000911)為一只績優(yōu)高成長性藍籌股，目前流通股本為1.287億股，2006年三季報每股收益為0.51元，預計2006年年報凈利潤將同比增長455%，成長性極為突出。基本面上看，該股具有這樣幾個投資亮點值得關注：

　　一、機制糖龍頭企業(yè)，形成規(guī)模化制糖產業(yè)鏈。公司的主營業(yè)務為機制糖、酒精、文化用紙、蔗渣漿的生產、加工、銷售和提供售后服務；出口本企業(yè)自產的產品，進口本企業(yè)生產、科研所需的原輔助材料、機械設備等。近幾年，通過對生產布局和產業(yè)結構的科學及合理調整，已形成甘蔗—糖—酒精，甘蔗—蔗渣漿—紙等規(guī)模化制糖產業(yè)鏈，生產經營和經濟效益得到了穩(wěn)定健康的發(fā)展，產業(yè)布局更加合理，綜合實力不斷增強。目前，南寧糖業(yè)(000911)下屬共有6家糖廠，年生產能力為60萬噸，公司所屬甘蔗行業(yè)是國家支持發(fā)展的產業(yè)，同時也是廣西和南寧的支柱產業(yè)，未來發(fā)展將獲得政策的大力扶持。當前公司正在繼續(xù)完善產業(yè)鏈，其中，機制漿產量達10.88萬噸，同比增加了54.8%；機制紙產量為5.04萬噸(母公司)，同比增加了7%。首次募集資金項目已開始突顯效益，盈利水平大增，尤其是商品蔗渣漿的實際生產能力大幅超過原設計能力，已成為公司新的經濟增長點。

　　二、技術改造，鞏固產品質量和競爭優(yōu)勢。明陽糖廠生產的“明陽牌”白砂糖在全國質量評比中實現(xiàn)了三連冠，再次榮獲“全國用戶滿意產品”稱號，并和制糖造紙廠生產的“云鷗牌”白砂糖一同獲得“廣西名牌產品”稱號；“云鷗牌”白砂糖在全國行業(yè)質量評比中取得了碳法一級糖第一名、優(yōu)級糖第二名的優(yōu)異成績；“八鯉牌”酒精也在全國質量評比中獲得了第一名。在產品銷售方面，公司主要銷售對象包括可口可樂、百事可樂、

健力寶和娃哈哈等著名企業(yè)，其中制糖造紙廠被世界著名飲料企業(yè)百事可樂公司認定為中國區(qū)域條件認可供應商。值得關注的是，公司擬與丹麥公司、香港公司合資成立新公司，生產SAP復合纖維超級吸水材料，目前亞洲只有3家企業(yè)生產該種材料，市場前景非常看好。在項目投資方面，2006年公司計劃投入約4000萬元，對南寧天然紙業(yè)有限公司進行二期技改擴建工程，計劃新增年產1萬噸的高級生活用紙，該項目已經開工，未來有望成為其新的業(yè)績增長點。為提高蒲廟造紙廠的堿液回收率，降低環(huán)保成本，公司投入3000萬元對該廠進行堿回收黑液處理技術改造，該項目于2006年3月開工建設，預計年底投入使用。為適應東江糖廠的生產需要，公司投入2600萬元對其進行75噸鍋爐的技術改造，該項目于2006年3月開工建設，預計年底建成，該項目是該廠順利處理進廠甘蔗、節(jié)能降耗的重要保障。

　　三、糖價上漲，高成長性特點突出。糖價從2005年的2650元/噸大幅上漲到2006年2月份的5480元/噸，給公司帶來巨大利潤，2005年至2006年榨季提前完成了利潤任務。而目前糖價已下滑至4400元/噸左右，如果糖價繼續(xù)下跌，則公司明年凈利潤將會受此影響出現(xiàn)大幅震蕩。據(jù)了解，南寧糖業(yè)是首家嘗試運用套期保值工具的糖業(yè)上市公司，而廣西規(guī)模較大的非上市公司南華糖業(yè)、南寧東亞糖業(yè)都早已在使用這個工具來規(guī)避價格風險。公司有關負責人接受采訪時表示說，為不受價格波動影響過大，保證公司正常生產經營收入，將適時引入期貨套期保值工具。公司如在深入分析的基礎上控制好風險，實現(xiàn)穩(wěn)健經營目標是可期的。06年1-9月份，公司實現(xiàn)主營收入175226.46萬元，同比增長 77.61%；凈利潤13501.56萬元，同比增長14218.83%。并預計2006年1-12月的累計凈利潤與上年同期相比會有較大幅度的增長,增長幅度約為455%。

　　技術上，該股近期一直以強勢整理為特點，形成收斂小平臺，成交在整理時呈快速萎縮的態(tài)勢，短線整固后均線系統(tǒng)已構成多頭排列，并形成陽夾陰的上攻形態(tài)，顯示該股強勢整理充分，有形成再度上攻的態(tài)勢。而日K線構筑的一個長達10個月的大三角形突破后又整固確認，顯示出該股具有巨大的上攻空間，短線有望形成加速上攻的走勢。

　　因此，我們認為，南寧糖業(yè)(000911)作為一只績優(yōu)高成長性個股，價值低估，形態(tài)上又開始步入突破加速階段，是投資者目前選股時可以重點關注的對象。

　　(安徽新興袁立)

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