“十一五”期間，參考01-04年建筑裝飾行業(yè)發(fā)展速度，并考慮到未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展將從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費(fèi)拉動(dòng)等因素，行業(yè)保守估計(jì)將以10%的速度增長，到2010年，我國建筑裝修市場規(guī)模總產(chǎn)值預(yù)測將達(dá)到17769億元，其中公共建筑物裝修可達(dá)7441億元，發(fā)展前景十分好看。002068金螳螂，作為國內(nèi)首家上市的建筑裝飾類企業(yè)，公司將享受行業(yè)景氣，具有較大發(fā)展空間。

　　行業(yè)景氣 龍頭公司受益

　　金螳螂專業(yè)從事酒店、辦公樓、體育場館等各類公共建筑及企事業(yè)單位的建筑裝飾設(shè)計(jì)和施工，提供包括幕墻、家具、景觀、藝術(shù)品、智能化安裝等配套服務(wù)。02-05年度連續(xù)四年蟬聯(lián)中國建筑裝飾行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)第一名，是行業(yè)內(nèi)第一家上市公司，設(shè)計(jì)并施工了如首都博物館、第28屆世界遺產(chǎn)大會(huì)主會(huì)場、南京奧體中心等。在全國20多個(gè)大中城市承接了大批中高檔工程，合同履約率達(dá)100%，工程優(yōu)良率達(dá)90%以上。榮獲“2006年全國建筑工程裝飾獎(jiǎng)”多項(xiàng)，“全國建筑裝飾科技創(chuàng)新獎(jiǎng)”等。

　　受益國內(nèi)城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)的大趨勢，國內(nèi)公共建筑裝飾(酒店、

寫字樓、圖書館、醫(yī)院、體育館等公共場所)行業(yè)未來10～20年將步入快速成長期。目前國內(nèi)公裝市場發(fā)展呈現(xiàn)明顯不均衡，長三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)發(fā)展較快，未來在2008年北京奧運(yùn)和2010年上海世博會(huì)的帶動(dòng)下長三角和環(huán)渤海地區(qū)的短期增長有望提速。金螳螂目前的主要目標(biāo)客戶是酒店、大型企業(yè)集團(tuán)、政府，主要目標(biāo)市場是長三角和珠三角。隨著公司重點(diǎn)目標(biāo)區(qū)域市場長三角和環(huán)渤海地區(qū)的開拓，將進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。

　　訂單獲取能力強(qiáng)

　　目前市場上對(duì)訂單業(yè)務(wù)飽滿的上市公司的業(yè)績預(yù)期往往都很大，比如廣船國際，其成長性就得到一致的認(rèn)可。金螳螂最突出的競爭優(yōu)勢正是擁有極強(qiáng)的“訂單獲取能力”。公司采用設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)施工業(yè)務(wù)的模式，70%的設(shè)計(jì)訂單為客戶主動(dòng)登門，同時(shí)，設(shè)計(jì)訂單中70%左右能為公司帶來施工訂單。設(shè)計(jì)引領(lǐng)施工，又使得公司具有“智力型”企業(yè)的特征。

　　公司擁有近150個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)應(yīng)接不暇，訂單源源不斷。目前公司所接獲的單個(gè)項(xiàng)目平均金額接近1000萬元，且提高趨勢明顯。公司項(xiàng)目單價(jià)已從前幾年的300萬元升至目前的1000萬元左右，未來三年有望升至1500萬元以上，這有利于更好地發(fā)揮項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)施工效率和提升毛利率。

　　公司志在加大國內(nèi)外連鎖酒店集團(tuán)客戶的開拓。雖然這類業(yè)務(wù)需要較長的磨合期，但一旦建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系，就會(huì)形成持續(xù)的訂單。目前公司在豪華連鎖酒店方面的主要客戶有香格里拉、萬豪、索菲特等，潛在客戶則含擁有眾多酒店品牌的STARWOOD酒店集團(tuán)。

　　業(yè)績增長明顯

　　公司公布的06年業(yè)績快報(bào)中顯示，公司06年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入17.69億，同比增長36.78%，主營業(yè)務(wù)利潤2.67億，同比增長38.02%，凈利潤6156萬元，同比增長33.47%。而隨著IPO募集資金部品部件工廠化生產(chǎn)項(xiàng)目木制品部分有望于二季度投產(chǎn)，07年保守估計(jì)有1億元，公司的業(yè)績增長態(tài)勢較為明顯。

　　二級(jí)市場上，該股上市之初就有大資金介入，換手充分，顯示機(jī)構(gòu)增倉積極。經(jīng)過階段性震蕩蓄勢，再次展現(xiàn)向上突破欲望，后市仍有較大潛力。

　　國泰君安 許斌

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